(10/6 18:15 将法律部分删除移到另一篇文）
(9/30 02:04 新增2017-2025 全真时间序列事件表)
(9/27 23:45 更新贷款金额部份)
最近全真（True Yoga）无预警关闭双北+桃园6家分店，搞得大家人心惶惶，目前有议员
介入，前天想知道到底赔多少钱，于是去查看背后母公司“华控康泰”（港股01312）的
财报，发现台湾全真这几年根本是赔钱经营做功德，崩坏早有迹可循。
一、惊人的财务黑洞：四年年度累计亏破1.1亿港币
先上关键数据，这是从华控康泰年报里看到的（页码附上，网址如下注1 ）：
年份 年度亏损 (港元) 累计未确认应占亏损 (港元) 说明
2021 22,230,000 48,641,000 亏损开始累积
2022 33,725,000 81,072,000 亏损扩大
2023 22,356,000 103,428,000 创办人史奎谦离开
2024 32,495,000 135,923,000 推出“3+1”方案之年
（资料来源：2022年年报P.255；2024年年报P.240）
* “累计未确认应占亏损”约1.36亿港元。简单说，就是台湾全真这个坑已经大到连母公
司这笔投资的价值归零，是巨大的财务黑洞，没有赚钱的可能。
二、为何亏这么惨？三大致命伤：高额授权费 + 吸血贷款 + 优惠预付方案
1. 15%品牌授权费（可能变17.5%）：
* 2017年华控康泰收购后，台湾全真从直营变“特许经营”，每月必须上缴营业额的
15%品牌使用费。如果月营收超过750万新加坡元（约1.77亿台币），费率还会升到
17.5%。这笔钱不管赚不赚钱都要付，是极大的固定支出。 (资料来源: 2017年中报P21)
2. 10%年利率的救命贷款：
* 2023年10月，华控康泰借给台湾全真350万美元（约1.1亿台币），年利率10%，5年
还款。(资料来源:2023年年报P284)
* 2019年7月，华控康泰借给台湾全真130万美元，年利率10%，5年还款。
* 2021年3月，华控康泰借给台湾全真57万美元，年利率10%，5年还款。
* 2024年5月，华控康泰借给台湾全真85万美元，年利率10%，5年还款。
* 算下来，每年要还的利息破千万，让台湾全真的现金流更紧绷。
3. 优惠预付方案( 例如3+1、5+5) 拖垮
* 去年底推出的方案，预缴3年送1年，换算下来单馆每个月费用1000元以下每天2堂团课
，北区通馆1100元以下，团课吃到饱，很多会员一天上个多堂，一堂成本不到30元
全真回应是针对长期支持的老客户所推的回馈，强调资金有明确管理，不可能弹尽援绝。
但基本工资、水电物价均涨的现在，如此低廉的收费无法拥有稳定的现金流根本无法负荷
运营成本。
更早期自杀式低价策略
*早些年推出的5+5方案，现在每个月只要缴415元全国通馆也不少会员还在使用
*20年前来台推出的终身方案，之后每年只要缴999清洁费也还有人在用
*台湾全真团课不只瑜伽、舞蹈、飞轮，连授权的Radical Fitness及 Les Mills课程也很
多有氧教室和瑜伽教室是分开使用，干净许多，师资也很好，去哪都找不到这种价格
https://imgpoi.com/i/SYXPQ9.jpg
https://imgpoi.com/i/SYX115.jpg
三、时间轴疑惑：最后的吸金续约潮？
回头看，去年底（2024/11）强推的“3+1”超低价方案，动机非常可疑：
* 动机：在财务窟窿最大的时候，用破盘价吸引大量会员预付未来4年的费用。这笔巨额
现金去哪了？是为了填补亏损，还是支付上述的授权费和贷款利息？
* 后果：大量通馆会员增加，导致订课难度暴增，后来还推出争议的200元单次订课方案
，引发不满。服务品质也开始下降（毛巾短缺、备品缩水）。
* 爆雷：方案推出不到一年，就开始传出多间分馆租约到期，签了3+1的会员（尤其是忠
孝馆）权益受损最为严重。
台湾全真时间/事件整理表，下表图片档 https://imgpoi.com/i/SYYZ2M.jpg
+

看起来G了

这看起来是被港公司吸干丢弃吧,15趴授权10趴贷款利息

每个月1000好扯 难怪会倒

母公司借钱给子公司收高利然后说亏钱?会计手法吧

总公司又英属维京群岛XX类的?

母公司根本是恶意吸血，收购一开始就没有打算长期经营了吧

母亲借钱给儿子，然后收10%年利率 XD

好可怕=....

看起来就是被母公司华控康泰吸血吸到烂掉吧

所以可以跟大家讲一下预缴的费用怎么处理吗

台湾下一家倒的连锁业者会是谁？

我猜是馆长。

世界健身房比较可怕吧 没有继续展店的话 毛利率很难看

我是认为把重点放在你有写到的消费者怎么处理 其他篇幅太多当然大家对于八卦很感兴趣没错啦

想太多 展店跟毛利哪有关系 重点在于愿意入籍的族群饱和后 要如何因应放缓甚至停滞的会费导致的毛利下降

…怎么一堆健身房都一堆洞在亏钱

我觉得这篇资讯很有价值啊 为什么一定要把重点求偿?你没有兴趣可能别人有兴趣啊 从政府的角度就应该了解更多而且了解他的财务结构才能更有效的去求偿

开太多了 两间龙头一直展店 小工作室也一堆

感谢分享

咳咳 我已经忘了他修改文章前怎么写的了我们是消费者不把重点放在消费者权益囉？所以照某楼意思 以后健身房营运不善 消费者要吞对吧有兴趣你问他原始文章写了什么 修改增加了什么吧 呵

哪里有写消费者要吞? 完全不知道你在说什么...就是因为我是消费者才想知道如何避免以后事情再发生或是以后选择健身房参考 所以了解背后原因很有帮助啊

10%贷款利息？

左手的钱借给右手，运气好左手赚到利息，右手赚到业绩，运气不好，至少左手利息赚到了，右手就可割可弃

这就是用天价利息+授权金变相掏空全真，拼命预缴客，等到整个被玩到只剩债务的时候再一口气倒掉就不用履行义务和债务了。

像健工那样有上市有财报，营收毛利都是正成长就比较没什么好担心吧

全真宣布关闭了

好的子公司被恶意母公司宰杀

看起来会员拿不回钱了

10% 好狠

太夸张了 常态吗 10%

这根本是恶意掏空吧 恶心中国公司