标题: 川普又放话开除鲍尔 再次宣泄对Fed迟迟不降利率的不满
新闻来源: https://udn.com/news/story/6811/8822756
经济日报 编译汤淑君／综合外电
美国总统川普20日重提将联准会（Fed）主席鲍尔革职的想法，再次宣泄对Fed迟迟不降利
率的不满。与此同时，Fed内部对何时重启降息开始出现歧见，理事沃勒附和川普降息的
说法尤其引人注目。
川普在社群媒体平台Truth Social上说：“我不晓得理事会为何不压制（鲍尔）。也许，
只是也许，我得改变不开除他的念头？无论如何，他的任期很快就会结束。”
川普已多次扬言炒鲍尔鱿鱼，尽管撂狠话后又屡次收回。鲍尔主席任期将在2026年5月届
满，川普可望在未来数月提名继任人选。
被视为下任Fed主席热门人选的Fed理事沃勒20日表示，随着通膨下滑，劳动市场也显现减
弱迹象，最快7月应可降利率。他支持Fed下次会议开始思考降利率，不该等到就业市场沉
沦才行动。
里奇蒙联准银行总裁巴尔金的看法比较保留，他接受路透专访时表示，通膨率仍超标，关
税是否助长通膨的争议尚无定论，失业率又位于4.2%低点，此刻无迫切必要降息。旧金山
Fed总裁戴莉则认为，秋季降息比7月就降更合适。
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联准会维持利率不变　分析师仍预计9月降息，但审慎观望
https://www.taisounds.com/news/content/84/196777
作者 陈家齐 (太报)
美国联邦准备理事会（Fed）周三宣布维持基准利率不变，仍在4.25%到4.5%区间。分析师
对此决策结果毫不惊讶，但指出联准会对于美国未来的通膨、就业与经济状况已经更加谨
慎小心，美国经济的夏季表现将是关键。
Spartan资本证券公司首席市场经济学家卡迪洛向路透社表示：“他们确实声明经济已经
放缓，但仍位于稳固的基础。（联准会预测利率走势的）位图预计今年将降息两次，当
然他们也重申，如果需要，他们将重新考虑目前的货币政策。”
卡迪洛说：“这里确实没有太多变化……但有一点需要注意，那就是我们可能会看到（经
济）更加放慢。”他指出，如果今年夏季美国经济放缓幅度太大，甚至出现负增长，那联
准会有可能9月一次降息2码（0.5个百分点），而不是分两次各降1码。只是“这对市场有
什么影响？我认为毫无影响。”
Brandywine全球投资管理公司固定收益投资组合经理麦金泰说，联准会的声明显示美国经
济“仍偏向某种形式的停滞，即较低的增长伴随着持续的通膨。”他说：“感觉上联准会
仍然非常耐心，而他们仍倾向于在不久的将来降息。”
Northlight资产管理公司投资长查卡雷里也表示联准会持续抱持“等等看”的态度，他向
CNBC电视台表示：“实际上他们现在是按兵不动，等著看关税是否会推高通膨，或就业市
场是否开始动摇……目前的倾向仍然是降息，或至少维持利率不变，而非升息。”
Annex财富管理公司首席经济学家贾可布森，则特别提到联准会对于描述美国就业的用字
已有微妙的调整，不再确信就业状况已经稳定下来，而是转向认为有更大的风险会继续放
软。他指出，美国政府目前大力打击非法移民导致劳动力流失，劳动参与率也持续下降，
都可能使失业率变得愈加无法参考。
美国总统川普近来加强逮捕非法移民的力道，甚至因此引发洛杉矶骚乱，还派遣国民兵与
现役陆战队进驻洛杉矶。对于川普政府大幅逮捕非法移民是否造成劳动力市场改变，联准
会主席鲍尔在记者会中非常保守地回避问题，表示联准会没有立场对此发表评论。
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Fed按兵不动 估年底前降息2次
https://ec.ltn.com.tw/article/paper/1712446
https://img.ltn.com.tw/Upload/business/page/800/2025/06/20/72.jpg
Fed主席鲍尔谈话重点
自由时报 编译卢永山／综合报导
通膨将升高 经济成长降温
美国联准会（Fed）在周三利率政策会议后连续第四次维持利率四．二五％至四．五％区
间不变；在美国总统川普的关税措施开始生效，以及地缘政治紧张情势升高下，Fed最新
经济预测显示，美国通膨将升高且经济成长将降温，预计年底前至少会降息两次。
Fed主席鲍尔在会后记者会上表示，并未看到美国经济会在近期转弱的迹象，但关税将不
可避免地推升通膨，“我认识的每个人都预测接下来几个月通膨将显著上升，因为总有人
要为关税买单”，关税的影响将遍及制造商、进出口商和零售商，最终会有一部分转嫁给
消费者。
鲍尔指出，决策官员将等待数个月以了解关税对通膨、支出和就业的影响，然后再做出更
好的决定。这显示Fed还需要一些时间才会调整利率。
Fed在会后也公布最新经济预测，这是川普四月实施对等关税以来的首次。
在利率部分，十九名决策官员中有十人预计年底前至少会降息两次，但认为根本不会降息
的人数由三月的四人增加至七人，认为仅会降息一次的有两人，显示决策官员的分歧扩大
。
摩根大通资产管理公司组合经理人米斯拉（Priya Misra）表示：“决策人士一致同意维
持利率不变，却对利率位图呈现分歧，显示他们对通膨风险的看法不同。”
在通膨部分，Fed预测今年美国个人消费支出指数（PCE）将由三月的二．七％调高至三％
。在经济成长部分，Fed将今年美国GDP（国内生产毛额）成长预估由一．七％下修至一．
四％。至于失业率部分，Fed将今年美国失业率由四．四％上修至四．五％。
Fed维持利率不变让川普大为光火。川普周三在自家社群平台“真相社群”发文，抨击鲍
尔是“真正的蠢蛋”，指责Fed维持利率不变将伤害美国经济，痛批“太迟了—鲍尔很糟
糕，是个真正的蠢蛋，让美国付出数十亿美元代价”。
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一文掌握Fed重点决策：川普关税影响、调高通膨预期、央行内部分歧加大
https://news.cnyes.com/news/id/6028762
钜亨网编译罗昀玫 综合外电
美国联准会 (Fed) 周三 (18 日) 公布最新利率决策，一如市场预期利率政策维持不变。
尽管对经济前景的不确定性仍然存在，但已有所减缓。
联准会最新利率声明与鲍尔记者会重点摘录如下：
重点一：点状图显示央行内部分歧加大
委员会还透过“点状图”表示，2025 年底前仍有两次降息的可能性，预计今年联邦资金
利率将降至 3.9%，与 3 月的预测持平。
官员预计 2026 年还会再降息一次，不过今年 3 月，联准会预计明年将降息两次。
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(图片：FOMC)
联准会官员对利率未来走势的不确定性持续存在。
周三点状图中最引人注目的是，19 位政策制定者中有 7 人预测今年不会降息，较 3 月
的 4 人增加，另有两人预期仅会降息一次，显示官员间对利率走势出现更多分歧。
联准会主席鲍尔在记者会上强调，尽管预测分歧加大，但当前经济环境不确定性仍高，利
率预测应“谨慎以待”，目前政策立场允许联准会“观望并等待更多数据出炉”，目前，
这只是一个迷雾笼罩时期的预测。
重点二：经济预测同步调整 更倾向停滞性通膨
最新经济预测，联准会将 2025 年核心通膨预估由 2.8% 调升至 3.1%，经济成长预测则
从 1.7% 下修至 1.4%，同时将失业率预期由 4.4% 微幅调升至 4.5%。
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(图片：FOMC)
这反映出联准会所面临的两难处境，即通膨上升通常要求升息抑制过热，但经济成长疲软
又可能需要降息刺激。
美国总统川普则多次公开呼吁联准会降息，批评其反应过慢。
根据芝加哥商品交易所 (CME) 的 FedWatch 工具，交易员目前预估 9 月降息机率达 74%
，高于会前的 66%，全年则预计会有约两次降息。
重点三：本次声明与 5 月声明相比变化不大
联邦公开市场委员会 (FOMC) 表示，总体而言，经济成长“稳健”，失业率“较低”，通
膨“略有上升”。
此外，委员会表示对经济波动和白宫贸易政策阴云的担忧有所减轻。
该委员会表示：“经济前景的不确定性有所减弱，但仍居高不下。委员会正密切关注其双
重使命所带来的风险。”
鲍尔在记者会上表示，还有时间等待更清楚的结论。“目前，我们最好先等待，了解经济
可能走向的更多情况，然后再考虑调整我们的政策。”
重点四：川普关税与政策走向 成联准会观察重点
联准会指出，川普政府近期祭出的贸易关税虽部分延后或缩小规模，但预计仍将对通膨构
成压力。
鲍尔指出，历史经验显示关税最终会推高消费端价格，“我们知道这会发生，只是时间问
题，我们希望看到更多实际迹象后再做决策。”
目前美国就业市场仍保持稳定，失业率维持在 4.2%。联准会官员认为这也是目前不急于
行动的理由之一。
鲍尔表示，稳健的劳动市场提供联准会更多弹性，得以延后降息时点，避免对抗短期数据
波动。
联准会同时关注其他政策对通膨与经济的潜在影响，包括国会税改与支出法案、移民政策
收紧及放宽监管等措施。尽管这些政策有望推升温和推升经济成长，但也可能扩大赤字并
进一步限制部分产业的劳动供给。
市场反应
联准会暗示不急于降息的偏鹰讯号释出后，美元几乎没有变动，标普 500 指数收盘微跌
0.03%。美股涨势减弱同时，债市涨幅也随之减弱。2 年期美债殖利率对联准会即将采取
的行动更为敏感，几乎抹平先前 7 个基点的降幅。
华尔街分析
北极光资产管理公司投资长 Chris Zaccarelli 表示：“实际上，他们正按兵不动，等著
看关税是否会推高通膨，或者就业市场是否会开始衰退，而他们的双重使命中哪个部分首
先受到影响，就可能决定他们的行动方向，尽管他们的倾向仍然是降息 (或至少保持利率
不变，而不是升息)。”
芝加哥 Karobaar Capital 投资长 Haris Khurshid 表示：“鲍尔采取谨慎的策略，他们
目前坚持两次降息，但显然受到关税和顽固通膨的困扰，他们没有急于采取行动。这是一
个艰难的处境：经济成长放缓，通膨持续，地缘政治风险升温。”
2V Research 创办人 Dennis DeBusschere 表示，即使联准会像期货市场目前预期的那样
等到 9 月才降息，对股市来说也可能并非坏事。
Principal 资产管理公司的 Seema Shah 指出，尽管通膨前景升高，联准会仍保留今年降
息 2 码的预测，这让人颇感意外。鉴于经济前景仍充满不确定性，联准会自己也不确定
未来会怎么发展。
Freedom Capital Markets 首席策略师 Jay Woods 表示：“联准会目前的说法就像关税
问题一样，转向‘延后处理’的语调，虽然不确定性有所下降，但在他们看来仍高。整体
来看，联准会的双重使命仍受质疑，市场应预期他们会‘一次开一次会议’，直到关税影
响更为明朗。”