标题:经济前景如雾，陷困境的“中国双循环”
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想靠制造业出口提振经济面临多重风险与障碍。（资料照片，AP）
上周国际货币基金（IMF）大幅调高了对中国经济增长的预期，对中国经济而言该是正面
消息；但几天后官方公布的5月制造业活动却又意外萎缩，房市萎顿亦毫无起色，中国经
济前景如雾尚难明朗，“双循环”在内外压力下陷困境。
IMF最新公布对中国今年经济增长率的预测为5%、明年为4.5%，虽然都比去年的5.2%低，
但相较IMF在6周前的预测数字，已经是大幅调高0.4个百分点，这种上调算是好消息。但
接着官方公布的制造业采购经理人指数（PMI），却是在连续2个月的扩张后下滑，从4月
的50.4掉到49.5，跌破50的荣枯线。《华尔街日报》对此数据的评语是：中国依靠制造业
重振经济的策略开始失灵。
这个其实点出中国经济现在的“尴尬”处：内需与出口到底该“谁拉谁”才能脱离泥沼？
中国经济结构中，消费一直被认为偏低、被“过度压制”。例如以2021年的数据来看，中
国的消费占GDP比重为54.3%，其中政府和民间消费分别为15.9%和38.4%。这个比重远远低
于先进国家，例如OECD的平均值为77.3%，其中政府和民间消费分别为18.3%和59.0%；即
使以世界平均水准72%相比，中国的54%也是差距极大。
因此，过去中国的GDP结构与经济成长，多是由出口与投资带动。近年出口占GDP比重虽然
已由高峰下降到19%左右，但以中国这种大型经济体而言是高了一点，相较之下，美国只
有12%左右。
在美国川普对中国发动贸易战、关税战之后，2020年北京曾提出“双循环模式”：即“以
国内大循环为主体、国内国际双循环相互促进的发展格局”（国内国际双循环）。用白话
文讲，就是原来经济高度依赖出口、是“出口导向”模式，现在要增加国内需求─即消费
的比重，即“扩张内需”，靠内需支撑经济。
这个政策当然无误，典范案例是美国，美国就是高度依赖内需的经济体，不计政府的民间
消费占比就高达7成左右，堪称内需大国，某个角度而言，美国经济不靠其它国家就可以
活得不错，这也让美国更有本钱对其它国家进行各种制裁与“经济胁迫”。中国会受美国
贸易战打击的原因之一，其实就是出口比重仍高到对经济影响大。
政策正确丰满但现实非常骨感，中国的内需先有疫情摧残、再有房市低迷打击，后者对内
需与经济的影响是有直接与间接2面。中国寻求的突破方式之一是提振制造业─其实就是
出口，要藉著出口增加提抬制造业与支撑经济；今年3月中国总理李强在人大的报告中就
说要“推动外贸稳规模、优结构”，中国的电动汽车、锂电池、光伏产品所谓的“新三样
”出口增长近30%。外界的解读是中国要藉著出口（制造业）来支撑经济，换句话说，双
循环又回到过去的“国际循环”（出口）为主了。
不过，从5月的制造业PMI来看，制造业又回落，想藉著出口增加、制造业扩张来重振经济
，似乎不不甚乐观，展望未来则更令人担心，因为以美国为首的西方国家，对中国出口的
打压有加深、扩大的迹象。日前美国才公布对中国的“新三样”等产品的高关税，还在G7
财长会议中施压要盟国采联合行动，虽然尚未被接受，但欧盟也在针对中国电动车进行贸
易调查。
原本支持自由贸易的欧美将向保护主义，中国想靠出口、制造业重振经济，前景并不那么
乐观。更别提“川普风险”了：川普已扬言今年11月大选他如果胜选，除了对全部进口商
品加征10%关税外，还要对中国商品征收60%关税。
过去许多学者专家都曾指中国经济的成长模式是“不可持续”的，从经济结构的合理性看
，中国经济规模大到18兆美元左右，已经不可能靠出口与投资支撑，内需消费比重必须要
大幅增加才能让经济更健康、走得更远。特别是在全球自由贸易环境恶化后，中国经济终
究要靠内需─消费增长要更高、房市要能走山低迷回稳。
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