标题:欧洲央行下月升息1码 结束QE
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2022-06-10
经济日报／ 编译任中原／综合外电
欧洲央行（ECB）将从7月1日起结束历时约七年的“资产购买计画”（APP），正式为量化
宽松（QE）政策画下句点，并计划7月升息1码，9月则视通膨再决定是否要扩大升息幅度
，总裁拉加德也强调通膨可能会再攀高。ECB决策的整体立场虽然偏鹰，却没有市场预期
的那么鹰，欧元汇率9日盘中应声贬值0.7%。
ECB在9日决议维持三大利率不变，主要再融资操作（MRO）利率仍为零，边际放款利率为
0.25%，存款利率则维持在负0.5%，并且7月1日起结束购买资产。
但ECB在决策声明指出，“决策委员会有意于7月货币政策会议时，提高主要（存款）利率
25个基点（1码）。委员会预料将于9月再度升息；如果中期通膨展望持续或恶化，9月会
议时更大幅度升息应属适当”。声明也指出，“基于目前的预测，委员会预料采取渐进式
且持续性的进一步升息路径应属适当”，预示未来可能加速升息。
这也厘清了ECB的政策展望，也就是7月提高存款利率1码，从负0.5%升到负0.25%，9月将
视通膨情况，决定要升息1码或以上，结束八年来的负利率政策。
拉加德在记者会上表示，“通膨在一段期间内仍将居高不下，主要的风险仍偏向上行，且
物价涨势更加全面性”。她预期，能源价格短期仍将盘旋高点，但涨势将会渐趋温和。
欧元区5月通膨年升达8.1%，促使ECB决策官员激辩7月视要升息1码、还是2码，结果显然
是“鸽派”占上风。尽管作成“鹰式指引”，但却不像市场原本预期的会强烈暗示7月将
升息2码，欧元兑美元汇率9日盘中应声贬值0.7%至1.0774美元。汇市押注ECB将加速升息
，预料今年内共将升息150个基点（6码）。
拉加德也说，这次会议聚焦于高通膨挑战，以及采取进一步措施落实政策正常化，问题并
不在于政策须迎头赶上，而是在于如何使用所有的政策工具，ECB不是一步走，而是要走
一段路程。
她表示，决策委员会决定不讨论“中性利率”的所在水准，“这不是今天就能够观察到及
决定之事，当更接近此一水准时才会更加了解明确的位置”。她也预期，7月升息后，不
会对通膨产生立即性的影响，但若金融情势更紧，将会影响中期的金融稳定。