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中国“企业国家队”相继传债务违约 恐酿系统性金融风暴
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https://www.pourquoi.tw/2020/12/04/intlnews-neasia-201127-201203-4/
人民银行（中国央行）11 月 26 日发布第三季货币政策执行报告，总结该季稳健和灵活的货币政策效果卓著，货币政策传导效率显著提升，金融政策有效支援实体经济力道稳固发展。前三季度经济成长由负转正，第三季国内生产毛额（GDP）与同期相比年增成长 4.9%、前三季消费者物价指数（CPI）年增成长 3.3%、都会区失业率稳定下降，企业职缺稳定增加，显示年初因疫情冲击的影响已足见淡化。从各项统计数据来看，中国第三季的货币政策发挥成效，帮助经济平稳复苏。
不过，外界更加关注的是，中国多家大型国有企业相继传出债务违约或展期，后续是否会有更多未爆弹，市场观望债务违约风波会否导致系统性的金融风险。
整体而言，2020 年中国的公司债违约总数与金额，与 2019 年相比并无明显增加，但不同以往的是除不乏能见度高的知名企业，例如最大地产开发商恒大集团，一度传出有息负债余额高达 8000 多亿美元，虽然未经证实但已经惊动国务院副总理刘鹤出面协调化解恒大财务危机，也让国际信评机构调降其前景展望至“负面”。然而，最让外界震惊的是由国家或地方支持、现金流充裕、信用评等为 AA 级的国有企业，依然无法如期偿还本息，重挫金融市场信心。11
月先后传出辽宁华晨汽车集团债务到期违约宣布破产重整、河南永煤集团、北京清华大学旗下紫光集团等，也陆续爆发钜额财务破口，必须面临重整否则将破产倒闭。据部分媒体报导近期将有高达 40 多家国企债务到期集体违约。
过去，中国国企因经营不善，政府最终都会出面筹措资金、协助偿还债务，也正因如此这些国有企业背后有国家资源当靠山，享有较高的信用评等，国企发行公司债向银行借贷也享有较低的利息。金融市场上，投资与信用贷款资源也几乎都涌向有国家资源的国有企业，民营企业借不到低利贷款，只有转往游走于金融监管机制外的“影子银行”（Shadow Bank）取得资金，加大系统性的金融风险。2007 年次级房贷所累积的金融风险爆发，最终演变成为全球金融海啸。
近年，受美中贸易战冲击、加速全球产业供应链重组，加上疫情影响，中国许多发行公司债的企业，尤其是经营体质脆弱缺乏竞争力的“国家队”企业，普遍面临到期无法偿还本利的财务风险，依据中国统计资料显示，2019 年整年届期无法偿还本息的公司债约 1,670 亿人民币，已创历史纪录。而截至 2020 年 11 月 20 日为止，已经来到 1,570 亿且还在陆续增加当中，超过四成为国有企业。中国金融监管单位对此高度戒备，严防企业倒闭引发连锁反应。
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