《大家论坛》崩盘视角：俄国的乌克兰、叙利亚战事 每年花40亿美元
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战争将要付出昂贵的代价，俄罗斯人现在正在感受到这一点。克里姆林宫正在东乌克兰、
叙利亚地区进行军事准备，尽管这些冲突规模有限，但人们不禁怀疑这个国家是否真正有
能力承担。
俄国军费支出占GDP比率5.3％
身为全球第十一大经济体，俄罗斯在短期内可以支撑得住。但长远来看结果却可能不容乐
观。据权威的斯德哥尔摩国际和平研究所（Stockholm International Peace Research
Institute）报告显示，2008～2016年，俄罗斯军费支出从占国内生产总值（GDP）的3.3%
（与美国当前水准大致相当）增加到约占其GDP 5.3%。
俄罗斯财政资料现在仍令人惊讶地是公开的，根据相关统计，在被占领土克里米亚每年需
要耗费的民政支出大约达到20亿美元。虽然找不到俄罗斯在东克里米亚的公开资料，但可
以地假设那里的成本也大体相同。因此俄罗斯需要花费每年40亿美元（约占其GDP的0.3%
）来支撑这两项行动。
但除军事开支外，俄罗斯还需承担贸易和投资损失的成本，这足以使该国经济在战争期间
陷入成长停滞中。2014年7月，美国联合欧盟对俄罗斯的金融、石油、天然气和国防科技
行业实施制裁，以惩戒其对乌克兰顿巴斯地区的军事入侵。迄今为止，上述措施很好地发
挥了作用。美元才是全球金融领域的王道。
因为每一美元的流动都要通过美国银行，美元交易的最终管辖权均属于美国财政部。因此
美国可以通过金融制裁切断俄罗斯的国外资金。
长期经常帐盈余支撑经济稳定
2015年8月，据国际货币基金（IMF）估计西方制裁将导致俄罗斯（经通膨调整后）实际
GDP降低1~1.5%。从中期来看，国际货币基金认为因为低水准的资本积累、技术转移削弱
了已处于下滑的生产率成长，制裁将导致占国内生产总值9%的累计产出损失。
在被剔除出美元环流后，俄罗斯企业别无选择只能偿还到期债务。俄罗斯外债总额因此从
2014年6月的7320亿美元下降到2015年12月的5190亿美元，此后一直在该水准上下浮动。
同样，俄罗斯国际外汇储备从2013年底的5100亿美元降至2015年3月3560亿美元的新低。
此后，由于俄罗斯长期存在的巨额经常帐户盈余，该国外汇储备逐渐恢复到4580亿美元。
但从2015～017年，俄罗斯的外国直接投资每年还不到国内生产总值的2%—该资料较之前
些年近乎腰斩——这不仅反映了投资的减少，而且也反映技术进口减少。
因为上述原因，俄罗斯成功维护总体经济稳定、外部平衡，但却避免不产出下降和人民生
活水准大幅下滑的厄运。在实施制裁的2014～2017年中，民众实际可支配收入下降了17%
、投资骤降12%，虽然国内生产总值在此期间仅下降0.5％。
乌克兰企业控诉俄罗斯侵占资产
另外，俄罗斯、乌克兰持续升级彼此的贸易制裁行动。结果导致2012～2016年间两国相互
贸易下降达80%。贸易战对乌克兰影响更大；但俄罗斯也失去重要的出口市场和进口军事
装备的主要来源。之前是俄罗斯最重要能源客户的乌克兰，自2015年11月以来从未向俄罗
斯进口任何天然气。
同样代价惨重的是俄罗斯在克里米亚、顿巴斯地区（Donbas ）没收的财产。例如，根据
1998年乌克兰-俄罗斯双边投资条约，乌克兰企业已在海牙常设仲裁法庭提出了至少8起针
对俄罗斯联邦的诉讼。
仅乌克兰国有能源大企业乌克兰石油天然气公司（Naftogaz）与子公司就提出高达70亿美
元的索赔要求，而金融业者包括乌克兰国家储蓄银行（Oschadbank）、PrivatBank、能源
业者Ukrnafta等则各索赔10亿美元。其中一家由乌克兰企业集团提出的诉讼已经获胜，而
其他案件也很有可能做出同样的裁决。按照这样的态势，俄罗斯非法没收乌克兰财产或许
成本会超过100亿美元。
乌克兰、俄罗斯互相制裁无望解套
乌克兰石油天然气公司针对俄罗斯天然气工业股份公司（Gazprom）提起的诉讼官司获胜
。2018年2月，斯德哥尔摩仲裁法庭裁定，俄罗斯天然气工业股份公司必须为破坏两家企
业之前的协定赔偿乌克兰石油天然气公司损失25.6亿美元。俄罗斯天然气工业股份公司此
后拒绝赔偿，而乌克兰石油天然气公司则全力追索俄天然气工业股份公司的海外资产。事
实证明，俄罗斯天然气工业股份公司可能为其无视商业仲裁所作的判决付出高昂的成本。
由于目前看不到乌克兰冲突有任何解决的希望，制裁措施很可能会长期存在。制裁往往十
分棘手，因为引发制裁的冲突往往会不断扩大和演变。例如，2018年4月，美国因为俄罗
斯干预2016年美国总统大选而实施额外制裁。
这些新措施沉重打击俄罗斯股汇市。现在，继普京和川普在芬兰首都赫尔辛基举行的可疑
峰会后，美国国会正在发起新一轮攻势。因为2018年已经通过制裁法案实行打击美国对手
法，两党国会联盟将很快批准更严厉的制裁措施，例如，极有可能打击俄罗斯主权债务和
国有金融机构。仅仅是美国进一步的制裁威胁就已经令俄罗斯市场陷入混乱。
虽然俄罗斯仍勉强维持着1.5%的年成长率，但与其军事侵略相关的年度民事、法律和其他
成本现在已经达到其国内生产总值的至少3~4%，也就是450亿～600亿美元。俄罗斯还能勉
强支撑。但这些不断增加的成本迟早将带来严重的政治后果。