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陆专家：明斯基时刻已来临 贸易战是钢针刺泡沫
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【新唐人北京时间2018年06月27日讯】中美贸易战将开打，北京当局高调应战，但许多
专家认为中共畸形而脆弱的经济无法承受。中共智库“警惕金融恐慌”的文章刚刚被删，
大陆金融专家又在美媒发文，警告中国明斯基时刻已经来临，此时挑战美国等于拿泡沫撞
针尖。
7月6日中美关税战正式开打，北京当局正在布局备战，稳定局面，但依然无法缓解大陆市
场的恐慌。
中国股市近日跌跌不休，26日上证指数收在2844.51点，下跌0.52%，累计从1月29日高点
下跌逾20%。据彭博社统计，到本周一（25日）为止，中国股市的总市值已经蒸发了1.8万
亿美元。
24日，中共央行宣布今年第三次定向降准，预计释放约7000亿元人民币的资金。专家认为
，此举意在缓解贸易战的冲击。不过这并没有对中国股市造成实质影响。次日，股市三大
指数均高开低走集体收跌，其中上证综合指数收跌1.05%至两年新低。
为应对贸易战，人民币对美元汇率中间价报已经接连5日下调，跌破6.5关口。有港媒分析
指，人民币贬值破7是大概率事件。
另据官方消息，中共财政部将于今年在境外发行100亿人民币国债和30亿美元的主权债券
。这被认为是中共财政吃紧的表现。
26日，金融学者贺江兵在美国自由亚洲电台发表《中国定向降准抵御已到的明斯基时刻》
一文。贺江兵曾任官媒《华夏时报》金融部主任，当属中共体制内学者，在金融领域有一
定影响，著有《金融的真相》和《经济的假象》等书。
在文章中，贺江兵以央行降准为切入点，开门见山地断言，中国存在明斯基时刻，而且这
个时刻已经来临。
“明斯基时刻（Minsky Moment）”的概念以美国经济学家海曼‧明斯基（Hyman Minsky
）命名，意指资产价值突然崩溃的时刻，也就是大众熟知的经济泡沫破裂。
贺江兵表示，他并没有夸大中共经济岌岌可危的现状。就近期剧烈的市场反应来看，泡沫
破裂才刚刚开始。目前，中共内部的政策性分歧已暴露无遗，就连北京最高层都不知如何
是好。
他在文中列举了中共经济的三大定时炸弹。首当其冲的就是内债问题。截至2016年12月，
中共内债达到了244万亿元，而2016年的国民生产总值仅为约75万亿元，这意味着总负债
率逼近350%。在金融学中，这个百分比超过200%就已经值得警惕了。
此外，文中还提到了中国楼市的疯狂泡沫。他引用了中国建行董事长田国立本月在陆家嘴
论坛上的发言说，中国房地产总值的估计数字从40多万亿元到400多万亿元不等。这些已
经是天文数字。而目前中国房价泡沫正在破裂。
另外，贺江兵认为人民币本币也存在大量泡沫。央行数据显示，今年3月，人民币广义货
币供应量高达约174万亿元。这个数字比美元和欧元的供应量之和还要高，这表明人民币
发行过多已是不争的事实。
他表示，北京现在非要挑战美国，但中共的经济泡沫难以支持。这不能说是鸡蛋碰石头，
而是拿泡沫硬往川普的钢针上撞。
另外，大陆网上近日流传一份国家金融与发展实验室发布的内部报告，题为《警惕出现金
融恐慌》。该政府智库的观点外泄后，很快就被删除。
自由亚洲电台引述美籍经济评论人士梅凤杰分析，中共经济已是穷途末路。人民币汇率下
行和沪指跌破3000点大关，这都表明不只国际市场对中共在贸易战中缺乏信心，就连中国
老百姓也觉得中共政府黔驴技穷了。
梅凤杰认为，川普总统的强硬制裁，几乎是打乱了中共所有的构想。北京的应对缺乏手段
，又非常仓促，明知不可而强为。
目前，贸易战已经对中共体制造成巨大威胁，中共内部在冲击下呈现分裂迹象。除了一些
大陆学者对当局决策持批评意见，就连中共体制内官员日前也在彭博社匿名发声，质疑高
层低估美国的开战决心，对贸易战局势做出战略误判，导致中共陷入被动。
川普政府一直要求中共进行实质性经济改革，纠正违反国际规则的贸易行为，以彻底解决
中美贸易不公。但迄今为止，北京除了一些口头承诺和“零碎”的让步措施外，最大的应
对手段就是700亿美元的一次性采购大单，但这对解决结构性问题并无助益。北京谈判诚
意的缺失，促使川普最终决定实施惩罚性关税。
现在中美谈判陷入僵局，关税战似乎已不可避免。国内外舆论已转向对北京当局不利。
有外媒评论称，中美贸易战已经给习近平带来了政治危机。这种危机不只在于贸易战危及
中共体制，还给中共内部的反习势力制造了机会。
强硬应战将重挫中共经济，北京当局难免要担责；而妥协让步换取美方停战，一样会被中
共所谓“爱国主义”绑架的党内外舆论攻击。习近平当局已经陷入两难境地。
目前中共体制内针对北京当局的批评中，应该有一部分是为中共政权担忧的“提醒”，也
不排除有“别有用心”的“指责”。
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