标题: 油价涨不停的五个原因
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伦敦布仑特油价7日盘中攻克每桶75美元，纽约西德州油价也站上70美元，都是三年半首
见。究其背后原因，有五大因素推升油价。
首先是油市供需趋紧：油价上涨的最单纯的原因，就是过去18个月来供给明显趋紧，2014
到2016年间所建立的超额库存即将消化完毕，因全球需求增加，及石油输出国组织（OPEC
）与俄罗斯等国减产。
一些人士相信，各界低估市场吃紧的程度，因为过去三年来全球石油日需求量已增加逾
500万桶，预料今年底时全球原油日消费量将首度超越1亿桶，表示炼油业者须建立更高的
库存量以因应每日所需。
其次，OPEC与俄罗斯合作愉快：若油市库存量恢复到接近正常水准，多数交易商与分析师
都认为，OPEC与俄罗斯等国将不会结束减产。俄国虽关切油价超过每桶70美元的效应，但
目前似乎仍相当满意与OPEC合作。
沙国能源部长法利赫表示，有必要刺激石油投资以增加供给量。沙特阿拉伯国家石油公
司（Saudi Aramco）也准备上市，当然希望油价偏高，且沙国推动经济及社会改革也要钱
。
第三，地缘冲突风险升高：油价一向关注地缘冲突对油市供需的突发影响，现在供给相对
紧俏，因此地缘冲突更受重视。最迫切的风险是美国总统川普可能于5月12日决定退出与
伊朗间的核子协定，并重新对伊朗石油出口实施制裁。
另外，由于委内瑞拉经济与政治陷入危机，每日产油量已下降逾50万桶，且并无迹象显示
产量能够回升。5月20日委国选举后，美国也可能对马杜洛政府实施进一步制裁，包括石
油出口。
还有，沙国与也门反抗军之间的冲突，也门反抗军有伊朗支持，多次对沙国石油设施发动
攻势。
第四，避险基金做多：避险基金等投机客今年持续做多原油，从年初起市场净多单部位迭
创新高。多单庞大虽警示市场失衡，且一旦获利了结时将出现庞大卖压，但今年来未发生
此种状况。银行业者表示，原因是许多流入油市的资金皆属长期，正在大玩原料商品等“
景气循环末期”的热门资产。
第五，美国页岩石油供不应求：美国预估今年将增产10%，即日产量增加140万桶。但迄今
的增产量都被新增需求所吸收，因此尚未压抑油价。德州二叠纪盆地产区的原油基础设施
不足，也使产出的原油不易运送到炼油厂及眝油槽，或过往墨西哥湾沿岸以供出口。