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预言印度赶超中国为时尚早
从印度谈到中国时的语气中，你会发现印度自我感觉更好了。在2010年之前那几年的经济
繁荣期时，许多看好本国的印度人曾预言，亚洲第三大经济体将赶上它的邻居中国，达到
两位数的增长率。然而，这个预言始终未实现。相反，政治上多年无所作为、腐败丑闻层
出不穷，让印度的乐观主义者也变得谨慎起来。
眼下似乎又出现了将印度与中国相比的苗头，反映出印度在就任刚满百日的印度总理纳伦
德拉‧莫迪(Narendra Modi)领导下，开始重新焕发活力。但在复苏仍然缓慢而脆弱的情
况下，这种苗头也令人担忧——它或许是过度自信的信号。
最新乐观情绪源于上周五发布的数据，印度第一季度增长强劲，超越此前的预期，增长率
达到5.7%，为2012年初以来最高值。连续两年持平的工业增长率也出现猛增。
印度财长阿伦‧亚特力(Arun Jaitley)上周末预测，未来几个季度情况还会更好。投资者
也认同这种预测，周一将股价推高至创纪录水平。鉴于中国经济增长率有放缓至7%的趋势
，预言印度经济增速或许会超越中国不再显得荒诞不经了。
印度最大资产管理公司HDFC共同基金的主管普拉尚特‧贾殷(Prashant Jain)表示，印度
在几年后就将超越中国，成为全世界增长速度最快的大型发展中经济体。摩根士丹利
(Morgan Stanley)亚洲首席经济学家舍坦‧阿雅(Chetan Ahya)也认同这种观点。“或许
在3年后，随着中国经济增长不断放缓，确实，印度的增长速度将更高。”他说，“如果
印度政府足够果敢，或许还要不了3年。”
讽刺的是，莫迪跟印度经济此次反弹关系不大，甚至可以说毫无关系。上周五的数据涵盖
的大部分时间是在他上台之前，而他领导的政府在扫除阻碍投资的官僚障碍方面进展缓慢
。
本次反弹更应该归功于一年前上任的印度央行(Reserve Bank of India)行长拉古拉姆‧
拉詹(Raghuram Rajan)，他采取措施抑制通胀，帮助重振商界信心。上一届印度政府迟来
的减支行动也有功劳，来自国际的压力（这种压力去年冲击了印度和其他新兴市场）减轻
也是促使本次反弹出现的原因。
然而，印度在整体上信心回归要归功于莫迪。他在5月以压倒性多数胜出、当选总理，他
那种目标明确、毫不含糊的的作风，以及支持企业的名声，都提升了市场信心。在多年缺
乏主心骨之后，印度如今有了一位有领袖风范的总理，这一点在上周末他带着多名商界领
袖前往日本招商引资的时候表露无遗。
尽管如此，人们仍有充分理由对印度突然强劲起来的增长步伐保持警惕。经济学家警告称
，要达到更严格的财政赤字目标，莫迪将不得不进一步减支。因此在未来几个季度，印度
经济很有可能再次回落。
即便这种情况没有发生，分析师认为，没有莫迪迄今避免推行的改革（比如放松对劳动力
市场的种种限制），印度再度实现8%至9%增长率的机会微乎其微。国际前景也远远算不上
乐观。拉詹表示，印度对美国结束超宽松货币政策准备得更充分了。但他仍满怀担忧地警
告称，等到流动性枯竭的时候，可能爆发一场全球危机；与此同时，他还在大量囤积美元
储备。这些迹象算不上令人放心。
部分出于这种原因，这次人们在将印度与中国相比的时候也更加谨慎，只是预言印度的增
长率将逐渐趋近中国。以前，人们曾宣称印度的经济模式将被证明比中国更先进，得益于
印度更年轻的人口结构、印度的民主体制、以及英语普及程度。事实证明这些预言错得如
此离谱，以至于没有多少人会仓促重提。
相反，目前的风险在于：印度经济的微反弹可能会减轻政府面临的做出得罪人的决策的压
力。怀疑论者说，印度只在面临灾难的时候才会推行经济改革，比如印度曾在1991年国际
收支危机之后推行经济改革。在谋求追赶中国之际，莫迪有绝佳机会来证明这些怀疑论者
错了。