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2016-03-24 02:05 联合报 黄丙喜／台科大管研所教授（台北市）
金管会前主委曾铭宗和央行总裁彭淮南在立院的台湾经济发展模式对话，有关微幅或适度
通膨的论点引发各界回响。经济活动不能不谈个人和群众心理，消费者的货币幻觉，政务
官在制定经济发展政策时必须考量。
消费者的货币幻觉源于凯恩斯经济学派。二○○一年诺贝尔经济奖得艾克罗夫主张，国家
的诸多政策光靠理性行事是不够的，需要政府同时善用心理的“动物本能”，才能让经济
重现曙光。动物本能包括：信心、公平、贪腐误导、货币幻觉和动人故事。二○○二年诺
贝尔经济奖得主康纳曼的行为经济学派也赞同此一论点。
货币幻觉指大多数人只从货币上的数字来衡量货币的价值，而非从货币的实质购买力来衡
量货币的价值，也就是说我们如果有乐观的货币收入预期，心理就常会忽略通货膨胀的事
实。
薪资和物价同时上涨廿％；薪资和物价维持不动，台科大的学生对于以上两项选择，八十
％的人选择上涨廿％。原因是，薪资上涨让他们产生了货币幻觉，对消费有信心，固然物
价也上涨，但相信理性能让自己不至于全额消费。学生的此一反应值得经济主政者深思。
货币幻觉对消费和投资的影响在于，人们若只从名目报酬率来估算投资报酬率，往往在经
济泡沫时其高估自己的资产增加比例。相对地，长期的通货紧缩也使人们高估资产缩水的
程度，更加省吃俭用、不愿投资，经济不景气因而更严重。货币幻觉的核心价值在于依经
济景况的不同而加以善用。
我国长期陷入闷经济，主因是严格控制的货币和物价政策造成通货紧缩及物价低迷，接着
又造成薪资迟滞和消费迟滞。如此负面循环，政府、企业和人民对消费和投资都缺乏乐观
心理，国家经济发展于是欠缺乏成长动力。
通膨不足的最大负面冲击是，企业和厂商因成本没办法适当转嫁出去，最后只落得减产或
倒闭。当今全世界最有效的经济观察指标是，工业生产指数＋通货膨胀＋失业率，而非只
有通货膨胀＋失业率的痛苦指数。高明的经济振兴方案是把饼做大，工业生产指数冲上来
，薪资和就业才能有所提升，否则只是一滩死水。控制物价和货币政策对于亟待冲破闷经
济的台湾来说，不能再一味长期地使用。
4.附注︰
又有人呼吁通膨救台湾，而且是商学家，很好很好，慢慢让舆论发酵，产业升级绝对无法
救台湾，因为制造业员工比服务业少，而且越高科技需要的员工越少，所以产业升级真的
对台湾的薪资有帮助吗? 非常有限喔。面对广大的服务业员工，如果脑子只有制造业产业
升级+出口救台湾，那这种经济政策只是做半套，过半服务业员工一样苦，那你的政权大
概还是8年限定，更不用说如果你的升级最后失败呢?