今天看到一道题目，觉得不太懂
what effects will an increase yield volatility
have on the value of a putable and callable bond ?
我认为应该是 both bond will decrease in value
但答案是 one increase, one decrease?
利率上升，不管是 put 还是 call 的债券
不是应该价格都会下降吗
只是put 下降有个下限而已～
请问为什么呢？

虽然波动率上会导致call和put价值上升，但对持债人的部位的影响是不同的。callable bond等于投资人有一个债券的长部位加上一个call的"短"部位，所以债券价格变低；反过来说，putable bond等于投资人有一个债券的长部位以及一个put的:长"部位，所以价格会增加。

谢谢解说～