央行跟进日韩升息？ Q3通膨成关键
工商时报 巫其伦
日本央行在6月宣布升息，而韩国7月也跟进升息，为全球市场敲响警钟，国内汇银主管表
示，韩国不仅货币基调紧缩，且是直接跟进升息，不排除影响主要亚洲央行决策，尤其台
韩近期面临同样状况，同样受惠AI利多，股市表现亮眼且出口畅旺，加上中东战争有再次
升温迹象，台湾央行跟进升息的可能性仍未排除，第三季通膨走势成为关键。
央行利率决策主要考量三因素：国内通膨走势、金融市场稳定及经济成长，其中，物价走
势更是重中之重，观察6月主计总处公布消费者物价（CPI）年增达2.6％，尽管央行总裁
杨金龙认为，全年CPI仍在可控范围，应可在2％以下，但在中东战火再次升温之际，第三
季输入型通膨又面临隐忧。
近两波因战争导致全球通膨疑虑，都靠政府稳定物价措施因应，直接在供给面根除通膨压
力，似无须动用到央行升息手段，加上今年有选举因素，及房市量能已萎缩，市场普遍认
为今年央行难有升息空间。
不过，汇银主管提到，国内经济基本面未明显转弱，甚至有景气过热疑虑，若后续第三季
通膨未能有效降温，央行维持偏紧甚至进一步升息的理由将随之增加，升息风险目前并未
被排除。
汇银主管分析，若第三季CPI及核心CPI持续高于央行可接受区间，加上国际油价续扬，将
大幅提高央行预防性升息的可能性；但相较于升息与否，央行更在意的是通膨预期是否重
新升温。
央行多次表态，升息与否除参考通膨数据，也会观察主要央行决策，若下半年美国升息，
亚洲央行陆续跟进，央行也不排除有升息压力。在日本、韩国相继升息后，若有更多央行
政策转向，我央行势必也须重新衡量利率水准是否仍符合当前经济情势。
以过去经验来看，央行决策通常都主打稳字诀，在出口、汇率、经济成长及金融稳定之间
仍须取得平衡，第三季理监事会议前，国际油价、美国联准会政策及国内通膨数据，仍将
是影响决策的三大观察重点。
https://www.ctee.com.tw/news/20260720700045-439901
备注
台湾喔
我猜又是不动
福隆便当90惹
柯柯
笑死
台湾物价没有通膨
我反正不信