※ 引述《smayson (sm)》之铭言：
: ※ 引述《dvidtung (dvidtung)》之铭言：
: : 朋友推荐最近可买一些美债的etf，因为联准会升息看得到尾声了。
: : 看了一下美债的etf有好些支，如中信美债20年，元大美债20年，永丰美债20年，请问板
: : 上能人有人知道这三支有何不同吗？谢谢。
: 在目前二十年到三十年区间殖利率倒挂的情形下，简单来说，都是垃圾：
: 一、这些ETF手上持有的债券只要到期时间少于二十年就要出清
: 然后再买进到期时间高于二十年的债券
我跟另一位大大的想法不太一样，殖利率的波动 会直接影响ETF的价值改变
毕竟每次换手不是更换相同年分 而是低年分换高年份，单一一档债券买入卖出价确实
不同，只是这个损失不是在换手时产生，而是每天在变化
当然 如果没打算换手，直接买入债券 放到底就确实根本没差
假设各种年份债券殖利率固定不变
那买入30年放10年到剩下20年 卖出
确实会有市价上的损失，但损失很大吗?
我找了点资料算了一下
殖利率跟市价的关系应该是看平均有效存续期间
以元大美债20年为例
平均有效存续期间16.61年代表 利率上升1% 市价下降16.61%
目前美债30/20年利差约0.2%，换算下来 市价约下跌3.32%
如果依照你所说长期持有
目前殖利率4.5%左右，持有超过一年 就已经完全cover 殖利率倒挂造成的损失
PS.想要问一下 为什么美债20年的存续期间会低于20年，有高手解释吗?
但在这边完全忽略了一个核心问题，或是说 那位杨世光完全忽略的问题
殖利率根本不是固定的阿...
你现在买入的殖利率是固定的，但10年后呢?
就单纯拿https://www.stockq.org/bond/treasury.php 这个数据来看
20年 30年
9/1 4.48 4.29
10/1 5.00 4.81
11/1 5.13 4.96
11/15 4.87 4.68
看看这个波动 都比你那个倒挂的0.2%还高
所以是否投资债券ETF，要投资长天期 还是短天期
请预估未来殖利率走势这个影响程度远大于你那个倒挂利差
: 二、债券的价格与殖利率是高度负相关，也就是利率越高，债券价格越低
: 三、在二十年至三十年期区间殖利率倒挂的情形下，用较低的殖利率买进
: 意味买进的价格越高；而用较高的殖利率卖出，意味卖出的价格越低
: 换言之，也就是高买低卖。
: 四、当ETF的操作是高买低卖，即使是市场利率不动，净值也是放越
: 久损失越大。
: 所以说，这些都是垃圾，而这个就是杨世光叫大家不要买，老巴只买到期时间
: 不到一年期债券的原因。