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2.内容：
魏乔怡／台北报导
2023年11月2日 周四 上午4:10
针对ETF收益平准金乱象，投信投顾公会研拟的新规草案出炉！据了解，16家发行ETF的投
信已讨论出三大重点，草案已送交金管会审查，金管会1日表示，最终结果在年底前会出
炉。
三大重点分别为：一、有收益平准金机制的ETF未来在配息时若要动用平准金的配息率，
就不能超过追踪指数的息率、收益率；二、收益平准金占比要有合理公式、原则计算并揭
露；三、平准金占配息比重不限制，但要有合理分配原则。
近年来，投资人疯高股息，导致ETF也开始从年配改为季配、月配息，许多高股息ETF追踪
的指数可能只有6、7％的收益率，但ETF却可以配到8％、10％配息，就是不断动用“收益
平准金”机制来冲高配息，金管会也是看到许多ETF配息金额高到不合理的程度，觉得有
必要规范基金配息金额或配息率，使其合理。
由于每一档ETF都有追踪的指数，投信投顾公会的版本建议，未来要动用平准金配息的“
股票型ETF”，就要参考追踪指数的指数息率；“债券型ETF”则要参考追踪指数的平均到
期收益率、最差收益率或票面利率，作为判断基金配息率合理与否的参考依据。
假设一档ETF追踪的指数股利率只有5％，那么这档ETF若要动用平准金配息，其配息率就
不能超过5％。
在公会版本明定，投信事业应参考基金追踪指数的“指数息率、平均到期收益率、最差收
益率、票面利率或当期收益率”，加计可分配的资本利得后，决定该档基金的参考基金配
息率，并应将基金配息率之参考原则及程序载明于公开说明书。投信事业应于“除息日”
在公司官网揭露基金参考配息率，与当次实际配息率二者差异，及说明实际配息率之合理
性。
另外，原本外界期待会订出平准金动用的优先级，最后并没有决定出优先级，而是以
一个公版公式计算收益平准金占比的合理性。据了解，有一半的投信业者认为，若是将平
准金动用顺序硬性限制会有困难，因为收益平准金的使用，原本是为了预防大量投资人涌
进时，造成配息稀释的工具，其动用应该与基金单位数的增加有关，而跟动用优先级无
关。
有些ETF平准金占配息比可能高达八、九成为人诟病，此次外界也关心是否会限制ETF收益
平准金占配息金额比重，据了解，大多数的ETF发行投信建议，不订定某一固定百分比，
而由“公式或原则”判断占比的合理性。因收益平准金科目的原意为避免既有投资人配息
因基金单位数快速增加而稀释，限制各科目的分配顺序与使用比例都会损及投资人权益，
且因基金单位数的变动幅度难以预期，亦难以某一固定百分比去规范。
3.新闻短评(起码30字):
现在要针对ETF的平准金配息动手了？
这样一来是不是高股息ETF就不值得投入了
透过小孩在基富通好好长大的优惠帐户
去买贝莱德中国基金A10
换算下来，一个月大概也有个3000元的利息
本来想说是不是该拿一部分资金去投高股息ETF，但现在要是限制了平准金好像就没这么
好了

根本没差…平准金又不会让你赚比较多或比较少。就只是鸡肋般的东西，重点是你投资的是什么而不是配息多少

这个乱象从以前配息型基金就开始有了表面上一堆基金配息率很高，但净值越配越低，实际配息金额确实越配越少

楼上 你讲的是原始平准金设定的初衷，但台湾有台湾的玩法，就是为了吸引散户购买 给过高的平准金来拉高配息率这样就变成乱象了

平准金那么高也是散户一直买出来的啊00878上次单位数减少的状况平准金是零配息前规模翻倍，平准金50%合理吧更何况还有那种不到100亿现在变1000亿的

楼上 你对平准金的理解错误啊，看来你不懂什么平准金啊，所谓的平准金是就算etf规模变大，但为了避免etf配息被稀释，本来该配6%的 配息的人， 因为后来的人数增加被稀释， 所以用平准金把配息补回到6%，但明明原本etf就是6%的配息 却用平准金搞到8%以上的配息就是乱搞了好吗问题不在平准金的占比，而是台湾业者为了吸引眼球 硬用平准金的机制去拉高配息率这部分就是这次金管会要提出纠正的地方 看来你没有看懂新闻啊

哪一档乱搞算来听听，不要有罪推定啊。虽然我觉得回到基金追踪误差去看就知道了而且所谓年化配息率根本就是笑话季配乘以4，月配乘以12

柴鼠有一支影片就直接在算这个我觉得唯一可以做手脚的地方应该是资本利得的部分吧毕竟ETF配息资本利得要不要配 要配多少都可以资本利得也会有平准金，可能就被拿出来配?

以金管会的标准就是 ETF追踪的指数其实也是有配息的只要该档ETF的配息率 超过 追踪的指数的配息率就算违规https://i.imgur.com/6zyrw83.jpeg上面更正 应该是ETF的配息率超过 追踪的指数的收益率

不是阿，现在一堆季配月配延后配息。直接类推一整年，你怎么知道不会撑半年后配息就降低了。用现在配发的水位去计算全年配息率根本就不准

所以这变成了高股息ETF的盲点吧，前面拿平准金出来补给所有人，要是大家之后抽股，没走的人不就被干抽了部分平准金

其实没配发的部分，等比例卖出，也没什么问题。00878就示范一次零平准金我倒觉得公布基金净值内，未分配的净值占比就好了

认真算一下，其实这档贝莱德中国基金A10的配息率很不错耶，假设是用1万美金去买，换算成同等00929，股息并没有这么高

A10越配越低是好在哪= =

平准金机制没问题呀,问题是不是有投信利用平准金机制灌水做手脚 --> 塑造高配息假象,这是国人的最爱~~

这是其一 另一个就是怕国人盲从吧，金管会看起来要出手干预了，通常一出手都没好事

这一档你可能要注意一下　年化配息率很高，但绩效却一直拉不起来？可能配出来的都是本金，可以在观察一下这档的绩效

awss大讲的就是我要讲的平准金制度本意是没问题的，但就是有投信利用平准金灌水配息率

我觉得这个问题会因为月配息+高股息，变成很常出现，每个月都要赶这么高的配息出来真的有可能吗？有多少公司股息是被这些高股息+月配息公司灌出来的

今年涨那么多，拿资本利得出来发也很正常吧。为什么都一直觉得是平准金灌出来的。明年可能就没那么多了吧，毕竟基金规模也不可能一直用这种速度成长

你用0050看就知道啦，0050的配息也是长期逐年缓慢增加，但0050的配息是因为公司市值越来越大 股息自然成长，不是靠人为刻意拿平准金去灌水

那就慢慢看啊，最近那堆商品也没几年。不用急着下定论基金如果没有新资金流入，一年后就没平准金了啊

只能说钱砸下去，YT网红连续轰炸，资金还是不断的往高股息流入，纵然规模增不如今年，投信们还是能想出新的花招吸引资金进来

笑烂~~

有个疑问 平准金也会扣管理费和经理费吗?

应该都是一起扣吧

如果每天都会扣 这样还值得持有吗

我觉得要看你为什么而买，如果你是为了追高股息，就要评估后续能不能把配出的利息赚回来

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