推文讲不清楚，完整回文。 重点有3
1、债券类型和范围。
2、直接买债券和债券ETF长期持有比较
3、主动基金绩效风险问题。
※ 引述《pupuliao (pupu)》之铭言：
: 标题: Re: [新闻] 升息末段投资 瞄准A级美元债
: 时间: Sun Oct 23 15:44:42 2022
:
: 刚好在结算手上资产的变动
: 无聊分享一下 我手上两档债券基金跟三档债券ETF的这个月的变化
: (9/20~10/20 我自己是每个月第三周末去结算统计)
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: 复华全球债券基金 -1.8%
: 野村鑫全球债券组合基金 -1.4%
: 00724B群益10年金融债 -10.9%
: 00723B群益15年科技债 -10.7%
: 00722B群益15年电信债 -10.2%
:
: 这五档债券基金ETF 覆蓋范围有些差异，就不细细比较的有兴趣的可以去研究
范围不只有些差异而已，根本天差地远。 这里就讲第一个重点：
不管是开放型基金还是ETF，比较基金绩效好坏
最基本的，就是“同一个范围”来作比较。
例如，今年台股表现很差在全球主要市场是倒数的，我们当然不能拿
一支台股基金 去 跟 一支全球基金 或全球ETF比，然后说这支
台股基金很烂，这是根本不公平的比较，拿范围类似的台股基金跟台股指数
或其他台股基金、台股ETF比，这才是合理 也有意义的比较。
那债券基金呢？ 影响债券风险和报酬的因素有三项
1天期（利率风险）、2币别（汇率风险）、3 类别和信评（信用风险）
三者的差异，画分不同类别的债券，一起拿来比的意义就不大。
现在你的两支主动基金范围都是“全球债券”，就有点像对比股票基金
中的 全球股票基金一样。
复华那支唯一的主要限制是主要是投资级（垃圾级最多只能20%）币别、天期都不限。
野村那支连信用评等都不限，投资范围差不多就是全球所有的债券。
你要拿基金比ETF当然可以，
但结果你拿全球基金跟 三支 “仅限美元计价”、“仅限长天期”
“仅限公司债”、甚至还个别限制产业的的ETF来比。 可以说范围没有一项
相同的。
结果自然就没什么意义啊，就跟我说一开始说的 就像拿 全球ETF跟台股基金
比，或是拿能源基金跟科技基金比，只是张飞打岳飞而已。
那应该拿什么ETF比呢？这两支主动基金很糟糕的是，翻遍了
年报、公开说明书，竟然连基准指数都没有。 有些基金网站
只好用 彭博美国综合债券当它们两支的基准指数，
其实是也不是精准的。
前面讲的这两支主动基金的三大特色：
1、不限币别区域。2、不限债券种类。3、不限天期。 （野村的还有4不限投资等级）
美国综合债券指数（美国的对应ETF 为BND或AGG）只符合 2、3 两项，
也只能算勉强比而已。
但看向台湾很遗憾的，台湾的投信不争气，发了一堆债券ETF，但一支不限天期种类的
“综合债券ETF”都没有。 更不用说是地理范围和币别要分散全球了。
所以说，真的要看这些基金的主动操作成不成功，合理的是去比
“彭博全球债券指数”，对应的ETF如美国 bndw，英国的aggu、aggg
vagu等等。 然后按汇率把美元计价转回台币绩效比看看。
不过这个指数只收投资级债，所以跟复华那支比算是合宜，但和 野村
那支一大堆垃圾债新兴债比又不适宜了。
可能要把3支ETF（一支投资级、一支新兴、一支垃圾债）的绩效一起比
才能真正看出经理人表现如何，有没有有效成功操作。
: 这个月三档群益债刚配息 年化约 5%左右，季配息 所以大概要向上修正1%左右
: 基金部分没配息
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: 谁再跟我说债券ETF风险比较低的...直接拿结果丢她脸
: 直接持有债券 就算殖利率上升，你还可以抱到到期
: ETF 该亏损就亏损 直接让你炸
: 基金还可以把部分换回现金，或是购买期货反向避险
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