2017年开始，全球景气看起来一片大好，各种软数据(PMI、消费者信心...)明显一扫2016
年全球经济疲弱不振的阴霾，欧美股市也持续创高，市场随着经济数据好转和美国新总统
川普的3%-4%经济成长率目标而起舞，以下做一些自己的想法，说不定不小心会准到。
全球经济走势认知和判断
2008年美国金融海啸，美国发生堪比1929年大萧条的衰退，无论从人口消费力世代的角度
，还是从人均生产力的角度，2007年开始美国经济的走向确实都是一个往下的周期，而过
度的房市和金融创新增加的杠杆将美国推向荣景的高点；拉到全球的角度，中国成为全球
最大的制造工厂，搭配原物料约25-30年一循环的周期，将原物料推升至第一个高点，非
美的国家一片繁荣。对消费为主的美国而言，走高的物价、走低的经济成长、过大的泡沫
，促成2008年金融海啸的冲击。
即使目前美国经济持续复苏，失业率已经低于5%，但不可否认的，美国潜在经济增速仍然
是一个往下的周期，未来10年将维持如此的低成长，直到新一轮的技术创新开始应用，而
从8至10年一轮的投资周期来看，投资增速往下也是个趋势，根据历史经验推算，2019年
至2020年可能为一个底部；拉到全球的角度，原物料周期在2016年1月正式见底，随后随
著中美景气复苏，开启为期1年的牛市，但说过，原物料是25至30年左右一个周期，2011
年见顶，至少跌7-9年才会见底，随后横向盘整，随着主要国家景气往下，原物料会再次
见底，大机率在2019年见底，换言之，以原物料出口的经济体都难以抽身。
景气衰退是很常见的，约8至10年就会有一次，那这次是怎样一个级别的衰退呢？又，这
次衰退的演变逻辑会是如何呢？
新兴国家遭到痛击，中国加重冲击规模
2008年是以美国为中心，高杠杆、下滑生产力、原物料猛涨三重打击下的冲击，那这次，
将是以中国为中继点也是中心点散波经济冲击，从时间长度来看，冲击大机率可能落在
2017Q4至2018Q2之间，但时间不是最大重点，顺序更为重要。
反复推敲，这次全球景气衰退的路径将是：
中、美、欧景气下行