谢谢大家的回应
大部分我都看懂了，
不过还有两点
1.债券ETF时间到了ETF债券会换新，会有利息风险，是不是看他平均持有几年就是几年会
有变动？
如果自己做债券梯（对债券梯我的理解就是买五年，十年，十五，二十年到期债，每五年
买一次之类），每五年再投资也会遇到利息风险是吗？
如果一次全买二十年，那就是二十年后再投资时利息风险一次承受，是吗？如果二十年后
人已经不
知道在哪了，其实风险就没了？
2.关于汇兑风险，美国利率高美金就涨，利率低美金跌，其实这个风险避免不了？
那假设现在买直债5%利率，历史上降息后汇兑大概可能吃掉多少利率？
先谢谢大家热心回复

关于第2个问题，你有兴趣自己算的话，可以在美国财政部网站查到逐日的国债利率，你选哪一天你要买，然后哪一天要卖，查买入日的台币汇率与卖出日的台币汇率，就可以自己算。St. Louis FED 也有提供逐日的1~10年零息债券利率。这些是一些可以应用的免费资料来源，可以用来大概估计一下。如果你想要用实际直债的逐日报价，可能就要花钱买了。FINRA的网页也可以免费捞到某些直债的历史价格的样子。

第一个问题，不是，ETF是随时会变动。因为一支ETF的收录范围（例如20年以上）中一定有已接近范围下限的债券，例如20年5个月的，那5个月之后就要换债券。然后汇率不是只由美元决定，还要看台湾的状况。

你没法预估五年十年后的台币汇率，这就风险。

https://tinyurl.com/27bn3fs3 绿角这篇也可以看一下绿角早期写很多文章在算这类东西，可能是发现没人在看，所以后来都变成传教般地在宣传指数型投资XD我理解的结论是，直债和ETF风险相同，差别是功能上和心理上

这篇文章是2013写的，零利率时代没搞头所以没人看吧

2013年8月 的时候10年公债也有2.5%，也不算太差吧。债券报酬真的变超低是2019以后的事了。另外当时30年公债殖利率有3.6%喔，跟今年初差不多。然后文章底下讨论这么多怎么会没人看。最多就是那时追踪人少，而且没像现在一窝蜂买债相对现在少毕竟那时台湾也没债券ETF，银行卖直债也没那么劝。所以市面上广告和业配不多。这些基本原理当初绿角都写得差不多了，也没有因为现在债券红了就又来蹭热度重写，指数化投资是十几年来都很一贯在写

1-1多拉王说明，1-2对，1-3逻辑来说...对XD

推绿角的文，以前的每篇文章都看一遍一定会收获很大

根据绿角那篇如果是买ETF一直持有都不买卖，那随着降息ETF收益也会少吧如果买三十年债，至少三十年收入不变？

会啊，就像我上篇说的，但30年后你不用钱就会突然减少

@orion 反过来说，如果继续升息，ETF收益会超过三十年直债。如果你确定三十年后要用钱，那直债的收益会比较固定。但如果你没有确定的到期日，直债并没有一定比较好。如果我们问说，买长期公债ETF跟买30年直债，都不买卖，直到某个随机落在15~45年间的时间点做结算，何者的utility期望值较高?这个问题虽然不是很容易解答，但不管你解不解的出来，逻辑上答案还是存在的。但某些人可能因为数学上比较难以掌握，心理上就直接忽略他们算不出来的部分，只专注于在他们能解得出来的，刚好30年的时间点。而这不一定会导致最佳的决策。

所以有稳定收入又觉得可以放30年 选择好的直债也没不好

如果觉得固定收益，确定到期日是你要的样子那就买

一个随时可卖 一个免税

看名目利率的话 直债的报酬率的确比较确定 看实质利率就难说了

直债买国债 企业债可能倒闭