推文写不清楚，还是来回一篇好了。
※ 引述《orion (火星上的人类学家)》之铭言：
: 标题: [请益] 直接买美债还是买ETF好？
: 时间: Thu Aug 17 20:17:57 2023
:
: 请问如果要稳定的长期收入
: 直接买美国公债持有到到期
: 还是买美债ETF好？
:
: 以下是我的想法，不知道对不对，
: 还请指教
:
: 直接用境外券商买公债持有到到期
: 优点是殖利率固定
: 缺点是长期持有，会有汇率风险
: 每次拿回来的钱换成台币金额不一样
这并不是直债的缺点，美债ETF一样可以长期持有，
一样有汇率风险，一样每次配息拿回来的钱换成台币金额不一样。
:
: 买美债ETF
: 现在买因为利率高未来有机会赚价差
买ETF或直债都一样能赚价差，当然前提是债券真的上涨。
: 可是等到为了赚价差，到时候重新买
: 殖利率不就降低了？
卖掉再重新买？那不是白花手续费？ 你如果是同个价格
卖出再买进，那就是同个东西啊。 殖利率高低不是因为你
卖出买进而变化的。
: 如果不卖，因为ETF手上不会持有到到期
: 他会重新买的，这样ETF利息会有不同吗？
如果近年利率变化较大，ETF的配息的确会因为换债券而不同。
:
: 如果买台湾的美债 ETF，也有汇率风险？还是台湾ETF会去对冲汇率风险？
:
都有一样有汇率风险，以台币对美元来说，不太会对冲债券的汇率风险。
对汇率风险应该要有基本认知
现在美元债券利率可以这么高，正是因为美元的利率高，
你去作汇率风险 利差就被吃掉了，你就会拿到跟台币定存债券差不多的预期报酬。
:

推 虽然要再消化一下

推详细说明

假如认为现在是买债的千载难逢好机会 是不是买直债好因为很少有机会会升息到这么高

ETF就是帮分散到多档直债 降低风险好用 能算术等效成直债

千载难逢去买TMF 别买直债了

千载难逢的话，何不美债期货十倍杠杆?事实上，上次长债殖利率接近目前的水位，是在2022年11月，其实还不到1年。千载难逢?

本日最专业

推哆啦大 这篇很清楚!请问选用ETF的方式是不是也比较能(低资产)符应分散性

请教etf配息跟ytm的差距最终是以什么方式呈现 是跑到净值 还是等到遥远的未来当ytm降低时etf 配息比ytm高？

ETF比较能分散，不过在美国公债的话就没差很多了。

请问我在TD 看到CD 的YTM 大都比同天期的公债高 是因为有些CD 有 call 回设计的关系吗

这部分可能要看具体例子，有call回机制是一种可能。

感谢说明清晰

感谢说明，收益良多!债券有曲率的概念，原则上是曲率大的债券比较好升息时价格跌得少，降息时价格涨的快请教债券ETF也有类似的概念吗有没有哪里可以查到不同ETF的曲率像是BND跟AGG的曲率

ishares的产品会在网页上提供Convexity。Vanguard似乎没有。

请问etf要去哪里可以查到是否有退税

感谢daze大的回复～

我并不是指现在是最好时机，但假如有些人觉得是最好时机，这样买直债锁定利息不对吗

直债到期利率比债券etf高啊，债券etf是取得平均的利率而已

因为ETF持有一篮子债券，有些是很早买的，有些是最近买的，债券价格一路下修的状况下，愈晚买的殖利率愈好，平均殖利率上升的速度不像直债那样的即时，才会有直债殖利率比较好的感觉。若是走到降息阶段，情况就是反过来，直债价格上涨和殖利率下修的速度，比ETF快，就会有ETF殖利率比较高的感觉。

有的直债配息比较低没错 但会以到期拿回的方式呈现ytm,但etf并没有到期这件事 若etf 配息低于 ytm则中间的gap会怎么呈现？我猜想是在未来的某个区间etf 的配息率会高于当时的ytm

是的，这里指的是配息率。自己买直债也是一样，假设手上有一笔资金分两档投入，一档YTM4.0%的直债，另一档YTM4.2%的直债，总投入的YTM也是平均的概念，会落在4.2%-4.0%之间。

了解 总之etf跟直债的效果应该是完全一样的

因为持有时间，所以不致于完全一样，但原理是一样。

另外，自己买直债的买价会因为资金规模有差异，在美国券商可以试，买10单位，100单位，1000单位的报价差异很明显。以面额1000(市价也1000)来计算，10单位就1万镁了还是最差的价钱，要买到好价钱锁YTM，需要不少资本。

的确，这是直债和ETF不大一样的地方。

另外请教多拉大对投资等级公司债etf的看法 e.g vclt,00720b

哪方面看法？公司债ETF和公债不同的点就是它还多了分散信用风险的功能，其他都差不多。

想赚钱就去买股票类ETF吧 债券是在防御用的 该看的是防御力的强弱

好奇怎么定义防御强弱？波动幅度？或是跟股市负相关系数？

推

推 专业

通常是指beta值

讲的比老师还清楚，而且不会发脾气

推

推

推推~

有问必答，清晰明了

推

推推

特定时间需要用钱明显也是etf比较好 需要现金卖掉就好流动性差这么多 etf比起来只有优点 没有缺点

先收藏

请问ETF 主要缺点是否为30%预扣不一定拿得回或只能部分拿回呢？ 因为对债卷不会被预扣

如果是纯公债ETF，选对券商应该是就是100%或99%拿回

ETF不是只有优点啦 原文有说 如果特定时间要拿钱的话比如说现在有一堆人TLT套在山顶...你如果20年前买直债的话 你就可以拿回当初的钱(传说中的保本锁利率)

谢谢 再请教一下 目前用的Td 被嘉信合并了 请问后续买IEI/IEF 这类公债也都可以自动退税拿回吗？ 还是得自己申请退税才能拿回呢？ 如果不能的话 就考虑买直债比较简单

但TLT并没有这种功能喔(TLT不保本...配息也不一样)而且长期持有下(>20年) ETF每年都要扣管理费相较于债卷的价差 不一定比较划算...其实这就是不同工具而已啦 就跟你问台指期跟0050哪个比较好一样...这个举例好像不太贴切 应该说两种工具都有适合的族群 而美国公债比较不适合小资...

20年前买tlt现在也是赚100%以上吧。嘉信目前所知是不能自动退税是没有保证保本，但20年要亏也是机率低到不行。

了解 谢谢分享

通常会买债卷的人 最先想的不是获利 而是波动低...要追求获利的话去买股票ETF比较好

直债到后期接近现金了波动比较低，但一开始并没有。两年前买20年直债现在一样跌很惨。而tlt放20年一样不会套这才是重点。上面我并没要讲“追求获利”这件事。而是放20年两者差不多

20年零息美国公债，一开始duration曝险是20年，接下来19年、18年、...如果持有20年，直债的总累积duration曝险约只有TLT一半左右，如果我们相信duration曝险可以直接对时间积分的话。如果是高配息的债券，总累积duration曝险还会更低一些。如果目的是要追求固定的生涯总曝险，买20年直债持有到期的人，或许其实该跟买IEF的人比较，而不是TLT。话说，如果没有duration matching的需求，只是把债券当作另一种风险资产，直债持有到期的duration曝险很不均匀。打个比方来说，如果某人说他打算持有100%股票曝险，逐年递减5%，直到20年后持有0%，相较于持续持有50%股票曝险20年，大部分人应该会觉得前者不太理想?

如果直债和债券ETF效果都一样的话 以台湾人的角度到底是选外国券商、复委托还是台湾券商的债券ETF比较好啊？

先确认你要买的债券类型台湾有没有，很多类型是没有的。如果都有且费用率不太高，确认你是要投资多长时间，时间愈长 海外的优势就可能愈高。

举个实际例子对比 ，嘉信1万美金买Disney 20年债卷VS IEF ，假设会持有到期的前提 因为债卷不用额外扣税 报酬率似乎较佳 ，缺点是否仅为承受Disney这家公司本身风险而已呢

里比IEF的话应该是要和美国公债比吧，不过如果是公司债vs公司债ETF，的确公司债ETF有较分散风险的优势。

如果是买短期债，例如一年期直债vs ETF，是否就会有差别？例如半年前买一年直债，放到期至少有赚4-5%。但etf跌亏了

这一年你买0-1年的美债ETF也是赚差不多阿~

到期1年以内的债券ETF并没有跌啊。