看完这篇文章，有点疑惑请教大家，
1.哪里可以查自己的证券帐户是属于美国总公司，或是外国分公司？
2.根据文章所述，将IB的帐户类型改成[现金]而非[保证金]可能会比较安全?
谢谢，祝大家投资顺利。
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美股券商的SIPC保险真的重要吗？
常见的美国网上折扣证券商，不外乎Interactive Brokers (IB盈透证券)、TD
Ameritrade (TD德美利证券)、Charles Schwab(SC嘉信理财)、Firstrade(第一证券)、
eToro(e投睿)*等这几间。这些美股券商的帐户，如果是归属于美国总部而不是地区分公
司（例如香港客户的IB帐户就归属于香港分公司IB HK，而不是美国总部的IB LLC），都
会受到美国证券投资者保护公司（SIPC）最高达50万美元（现金额度25万美元）的保护。
而且，在这个美国政府规定的保险基础上，多数美股券商还会为客户投保额外的商业保险
，以覆蓋50万美元以外部份。例如IB LLC与Firstrade就分别向伦敦劳埃德保险公司（
Lloyd's of London）购买额外最高达3000万美元与3700万美元的保险，各自的总限额都
是一亿五千万美元。
因此，不少香港人不想开IB HK帐户，千方百计想开IB LLC帐户，SIPC的保护也是其
中一个重要考虑点（当然另一个考虑点是因应香港的政经风险，想把部份资产完全脱离香
港金融体系）。
但是，美股券商的SIPC真的重要吗？
很多人有一个误解，以为SIPC主要是在证券商破产的情况下起保护作用。其实不是的
，单纯证券商破产的话，一般来说对你的资产并没有影响。
无论是美国、香港还是台湾，较大型证券商处理客户资产的方式，都是将客户资产隔
离在专用特殊银行或托管账户中，这种储备与隔离方式，是证券与商品经纪的核心原则。
妥善分离客户资产的目的，就是当证券商违约或破产时，如果客户没有借入资金或股票，
且并未持有期货资产时，客户资产可以退还给客户。
所以，如果你的帐户是现金帐户而不是融资帐户，SIPC保险其实只是第二重保险，主
要是在证券商破产的同时，又非法挪用客户资产的情况下才产生作用。如果仅仅是证券商
破产，没有非法挪用，你的帐户内所有资产，包括股票、债券与现金，由于已与证券商的
资产严格隔离，你并不会有损失。
证券商有可能非法挪用隔离的帐户资产吗？目前美国证券交易委员会要求经纪交易商
至少每周对客户的资金和证券进行详细核对（也称为“储备计算”），以确保客户的资金
准确地与经纪交易商的自有资金分开。所以，非法挪用隔离资产的机会，我不能说完全没
有，但难度极大、概率极小，我们还是别看电视剧看太多了吧。
但是，但是，如果你开设的是融资帐户，而不是现金帐户（非融资帐户），情况就复
杂了些。因为即使你的融资帐户没有借钱，也很大机会是没有被隔离的（视乎证券商的个
别情况），证券商要挪用的话，还是有机会的。在这个情况下，证券商有否持有自营持仓
与交易就很重要了。如果证券商没有自营持仓与交易（即投资业务或做市业务），纯粹只
有经纪业务（有些虽然有，但已经以独立公司营运的方式将投资业务与经纪业务严格分开
），一来破产机率较低，二来日后即使破产，客户资产被影响的风险也大大低于其他持有
投资业务的证券商。而过去十年最大的两起美国证券商破产事件（雷曼兄弟与MF Global
），都是由于自营持仓与交易导致的风险造成。
顺便再补充，SIPC保险保护大多种类的证券与现金，包含国库票据、股票、债券、共
同基金、外币与其他已注册证券，但并不包括一般商品与外汇的期货或期权等衍生品、年
金合约及任何市场亏损。如果同一位客户在同一间证券商拥有两个帐户，SIPC保险会将之
合并，总额仍是50万美元。
美股券商中IB比较特别，除了美股美债外，IB客户更可以投资非美国资产（例如港股
、英国股票、新加坡Reits等等），这些非美国投资物是否也包括在SIPC保险内呢？为此
我特地以Message Centre直接书面询问IB LLC，对方初时不大肯定，想含糊地糊弄过去，
经过再三追问，最后得到正式答复：“ I confirm that non-U.S. securities are
covered by SIPC for accounts held with Interactive Brokers LLC. ”
意思就是，即使是非美国资产，也包括在SIPC保险之内。
总结，SIPC保险对现金帐户的重要性其实不大，但对融资帐户还是蛮重要的。
* 如果你通过eToro投资美股，你持有的并不是真实股票，而是eToro的差价合约(CFDs)，
差价合约与真实股票在股利分配上并没有分别。