请问有购买美国公债的大大
目前想要直接在美国卷商买美国公债，遇到一些问题想请教
1. 我在次级市场的公债看到有20年coupon rate 4~4.75%的美国公债，可是我查treasury a
uction，每一次的auction利率（20年），最高也只有3%多，那这些4%coupon rate的公债是
哪里来的？
2. 买美国公债，外国人只能用卷商，无法用treasury direct, 所以只能买次级市场的公债
？我看有人说可以打电话给营业员买新的公债，可是我查new issue的公债利率都没有次级
市场来的好，为何会如此？是我哪边有搞错吗？
3. 大家在美国卷商直接买公债，都是直接买次级市场的？还是如何买会更优惠？我看也可
以参加new issue的auction, 但利率似乎没有更好
以上，谢谢大家，希望有想要买公债的可以一起来研究

coupon高的公债是旧的，十年前的三十年公债，放上十年，就只剩20年到期。

你怎么绘觉得你在次级市场买到的公债是现在发行的...

我记得Schwab 是可以选择在auction 买公债的，就记得在auction 前的几天在网页登记就好，也不用打电话。参与auction 好处是没有bid ask spread ，但缺点是你登记时无法确定成交价是多少，出来是多少都只能接受。

对耶，我刚刚也突然想到，所以我看到的应该是之前的美债，谢谢对呀，auction的利率无法先知道，这样是不是买次级市场反而比较好呢？

看你，想要market timing 就在次级市场交易。持续有债券需求的话，参与拍卖可以省一点spread举例来说，如果你没有5% YTM不肯买，那你就去次级市场买。如果你要用 T-bills 充当期货保证金，那你反正就是要维持差不多数量的T-bills，每三个月到期就重新去拍一组回来就是了你说是new issue公债coupon没有次级市场好? 还是YTM没有次级市场好?

不好意思，不太会用app编辑文章，我用回文，我说的是newissue的coupon rate没有市场YTM来的好，我没有参加过auction, 如果我买auction,是不是买到的coupon rate比较低，YTM也会比较低？

没有这回事。比如市场YTM 5%，new issue的coupon rate 3%，

比方说，我买100元的auction,但是coupon rate只有3.25%；可是次级市场YTM却是4.5%，那是不是我直接买次级市场反而比较好？还是我有误会？

那20年公债在aution的成交价格就会接近70(roughly speaking)，YTM还是5%左右。

感谢daze大，我以为auction的方式是，买一张100元的债卷，然后利率会由bid决定，所以我买100的债卷，实际成交会低于100元？（因为coupon rate只有3.25%）

你参与的是非竞争性出价，只能报想买几张。成交价格由竞争性出价的参与者的成交价加权平均决定。目前来说应该都会低于100元。

太感谢daze大了，非常感谢，我来查查哪里可以看到成交价格

https://www.treasurydirect.gov/auctions/auction-query/像10/19成交的20年债，成交价是86.599384。https://i.imgur.com/b1LMQL1.png

感谢daze大，我有看到，但是没买过，看起来同一个编号债卷，好像也会auction许多次，越新出来的第一次美债auction rate,应该会越接近目前市场的YTM?

Coupon rate比YTM低太多的话，流动性会变差，所以treasury新出来的债会把coupon rate往上拉一点。

daze大真是专业，如果我在次级市场买到一张YTM不错，但是coupon rate太低，是不是也要担心流动性太差？不如卖旧债买新债？损失一些手续费？反而比较好？

持有到期的话，流动性就没差。你应该问自己，如果不打算持有到期，为什么想要买直债。ETF的流动性会好很多。再者，流动性变差是对大户有意义，报价差0.1%，就可以差上几百万美元。散户买了直债想卖掉，主要是看券商脸色。就算市场流动性很好，券商硬是给你个打九折的报价，奈何？

本来想持有到期，但是后来觉得coupon rate高的,可以把资金再投资，会比低coupon rate好,才会想更换，我的想法应该没错？ETF利息先扣30%，不太划算哇，原来卖掉的价格是卷商自己调整？难怪觉得会有点奇怪

国债的预扣税，隔年可以退税。国债ETF的预扣税，隔年可以退税。

突然觉得我理解错误，coupon rate不影响才对

Schwab 不会帮你处理，要自己跟IRS退税。TD跟IB通常会直接退，但如果ETF的reclassification 发得太慢，也是有可能要自己退。

太棒了！太感谢你

不想被预扣，也可以在IB或富邦复委托买英股的美国公债ETF。Bid-ask spread会稍微大一点。

谢谢daze大，来研究看看英股美债etf

券啦 小学没毕业？

Daze大请问我看美债etf的讨论是会被扣30%，请问哪里找得到更新资讯？谢谢

https://tinyurl.com/4fpamd5bfrom bogleheads wiki