※ 引述《foolphen (梦中的暖炉)》之铭言：
: 一直都是指数投资VTI+VWO+VEA+VGK 60%搭配TLT40%.
: 之前这样配置的初衷是保守型投资，股债比抓64，且TLT和股票有负相关系数，除了比短天期债券有较高报酬外，还可以同时降低整体波动。
: 但最近因为走入升息循环，长债的负两位数报酬，以及未来展望，有点难以继续坚持一开始的初衷持续投入。
: 另外也是这个机会才真正体会到长天期债受利率波动有多剧烈。似乎不适合拿来做配置...
: 请教各位针对接下来的配置有没有建议？ 是该给我信心继续坚持下去，还是改配短天期债券，然后既有的长天期债继续保留呢？
: 拜托大家指点迷津了！
关于tlt，我也问自己不下数百次
最近TLT大跌，我也问自己不下数百次，到底TLT适合不适合当作资产配置
事前我也做过一些功课
就拿Portfolio Visualizer Efficient Frontier当作回测工具
（我知道有些人会酸后视镜开车，那是因为我只有后视镜，如果其他大大有水晶球
准确预测未来利率变化，麻烦您给予小弟一些前瞻指引吧）
受至ETF发行日期，历史回测时间区间只能2003 ~ 2022年
测试结果如下
https://imgur.com/a/e0X1Q5u
组合1
TLT41.90% + SPY58.10% 的资产配置，
产生出9.69%的报酬率，
8.55%的波动率
Sharpe Ratio是0.949

为什么这么怕利率风险但是又不买短债

QQQ、TLT、AOK各1/3, 回测结果可能是你要的?

well...

Portfolio Visualizer的回测只有单一国家20年的数据。想看更多数据，一个是看更久远的时间，一个是看看其他国家的长债有没有保护力。要不然，还可以引入蒙地卡罗方法。

我倒是开始进场买债券了！

我也觉得市场已充分反应升息8码

2022/4/19, 3年期2.81%, 20年期3.19%, 哪个香?

之前哆啦王提绿角那篇，我有说是两面刃TLT长期可以拉升夏普值，但升息循环就会比较痛除非能择时，不然有一好就有一坏

长债能够有效率的改善风险特性我持有的理由就只是这样

那TLT开1.5倍杠杆不是更好？2倍？3倍？尽头会在哪里呢？

TYA: https://i.imgur.com/66zkR8z.png

这篇写的很好，plan your trade, trade your plan，不要太在意这里的某些意见，这里很多人都已经陷入钻牛角尖了

其实就长债有效抵抗市场信用风险而不是利率风险这样而已这个版是不是理工仔居多啊？看来看去都是在讲纯数字，回测也是纯数字回测...也没提当下面临的究竟是什么风险，这样真的知道自己在测什么东西吗？

TLT对应杠杆ETF: UBT (2x), TMF (3x)

开杠杆不就之前国外有个作法HFEA，三倍股债配，upro+tmf，利用tmf冲掉upro下跌，比纯upro表现好非常多在现在利率飙升时表现很惨就是应该说回测数字只是理论的佐证，先有理论再回测就好，直接看数字以人类来说其实看不出什么

我觉得比较好的杠杆方式是用UB(Ultra T-Bond futures)无限转仓，或是用融资借贷等方法，投入后不再重置杠杆倍率，也许选用某种低频或再平衡时才重置，每日重置不是个适合长期持有的策略。也许用更短天期开更高杠杆会更好，就像TYA试图达成的，但这需要更多的背景告诉你该怎么做。

每日重置跟每月重置，长期来看Volatility Decay其实是类似的以SP500来说，大约6~9个月以上，每月重置跟每日重置就没有统计上差异。UB的Volatility通常认为是比SP500小，Volatility Decay会更低一些，因为Decay是跟Volatility的平方成正比。

TMF今年真的惨，那个策略严重偏离SP500UPRO＋TMF那个

加入债券要看的是投加入后资组合的风险报酬，单纯看债券本身风险是没什么意义的如果你看了某些投资组合理论被说服买债券，短时间债券下跌就吓到改变想法，只能说明你不适合这种投资风格

2003开始是降息啊，你时间不够长1979年Volcker上台升息控制住通膨之后，利息下降，导致当年投资长债在四十年之后报酬不输故事，这是历史罕见的情况