伯格在2019去世前多次接受访问都说因为股票的平均报酬在2010之后的平均报酬比历史平均
高，所以他预期接下来的10年应该会得到比历史平均低的机会很高，投资金律的作者伯恩斯
坦在去年的podcast也提到类似的概念。 我觉得他们背后的理论有部分是利率低还有回归平
均的现象。（个人猜测）
不过回顾2020和尚未结束的2021，整体股市平均报酬还是比历史平均高（VT,VTI都超过15趴
），所以该怎么解读这些大师说的“未来10年的股票报酬会比历史平均低”呢？
1. 大师猜错了？
2. 还没到十年，也许会有长时期的熊市？
3. QE推翻了大师的结论？
4. 其他？

看你信强者恒强还是均值回归，现在环境多了疫情、中国、升息等等问题，做好配置平常心面对XD

Long Run Is Lying to You https://tinyurl.com/m379hx9p即使PE ratio没有缩小，如果没有持续变大，预估的报酬率也只有5%。看你是否相信PE能否继续突破50、60、70、80喽但"未来的股票报酬会比历史平均低"这句话当把时间限定在1年内是看不出来的。一个4%+/-16%跟一个6%+/-16%的估计，都可能在一年内产生+20%或-15%的表现。

预期、预期、预期 = 人家随便猜猜的,金融市场瞬息万变=其实大家都随时在市场猜、评估、随时在改价格

均值回归 我相信未来会逐步调整报酬到过往均值

拿一年来说，根本不是他们要讲的啊。

均值回归阿 问题是回归到那 何时回归不好说…

有没有可能是投资人的预期低已经Price in，才造成后来股市缴出的报酬高？

人家讲的是十年年化 ，但短期一年内会带来多高报酬还是难以预测，放宽心，该投入的配置还是投入，错过高机率损失更多

大师不会错，因为他讲的是过去几十年统计结果，未来股市不好做，是必然

均值会回归 但周期说不定比想像中长啊 说不定到2029年会有大师说之前20年报酬异常的高 所以未来十年一定不好作XD

我有想过楼上这点，市场的疯狂常常超乎投资人的预期

你信大师就信呀！

股市总是涨涨跌跌，违反人性，科科，等著看吧~ Time iscoming...

听听就好

伯格的预测其实很合理，美股在1990s多头之后就是接网络泡沫+2008金融海啸，然后再开启下一个10年多头

他说偏低 但他也说永远不要完全离开市场 顶多降低点

大师都是只会“嘴”而已，根本不需要去解读屁话。

伯格2019年过世时有预测到2020年会无限qe？生前所得知的变因或其他环境条件都不同了，除非是神，再厉害的人都不可能100趴预测。更不用说现在一堆活在当下的大师都会操作失误了。

可想而知 该开发的都开发了该成长的都涨完了

偏低也比银行高,你还是得买