市政债的一个迷思
大家好，最近在考虑投资美国市政债，主要是看上它配息稳定以及价格波动
较小。今天做了一个回测，却意外发现一个问题。回测条件设定如图：
https://i.imgur.com/jgAIiHn.jpg
为简化说明，在Profile 1中我只选NEA，对照组则是Vanguard 500 index.
回测结果如图：
https://i.imgur.com/FcDaeT1.jpg
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经过将近20年的时间，NEA因为价格稳定，所以初期投入的1万元，到现在
是9366，相差并不多。考虑每个月稳定配息的话，看来还是有4～5%的收益。
问题来了，如果把通膨考虑进去，那20年前投入的1万元，到今天只剩下6728
的价值，也就是亏损了33%。
而对照组的Vanguard 500，初期投入的1万元到今天有26386。就算把通膨
考虑进去，到今天也还有18953的价值，也就是赚了90%。
市政债的稳定月配息4～5%虽然好，但是时间拉长来看因为价格并不会有
太大差异，使得资产总值实际上会因为通膨而萎缩。
不知道大家是如何看待这个问题的？
如果你说可以趁市政债的价格在高档时卖出赚取价差，这样又和买市政债
的初衷违背了。而且除非是买在极低点，不然真的没什么价差可赚。