基本上延续上篇推文讨论
我发现几个认知歧异点,整理一下
1. 绿角对于单一国家股票市场选用指标指数etf的原因
(1) 我的认知:因为使用指标指数etf可以尽可能贴近市场报酬(市值加权),低费用可以
降低追踪误差,是辅因,追求市场报酬才是目标,所以在合理的取得条件
下,投资人应该要尽量取得市场报酬,这才是指数化投资、被动投资
(2) f大的认知:选用指标指数etf是因为低费用、分散性高,并不是要取得市场报酬,
绿角并没有宣称不能使用策略指数etf
2. 资产配置
(1) 我的认知:各种类型股票的相关性高,所以只能当作一种资产类型,债券、原物料、
房地产彼此间的相关性低,甚至是负相关,所以可以当作资产类型
(2) f大的认知:各种股票类型皆可以当作一种资产类型,跟债券、房地产等类型是对等的
3. 股票的区域配置
(1) 我的认知:宣称随意配置都是合理这件事很不合理、既然绿角在单一国家股市追求
市场报酬,那么在这个单一全球股市下,没有理由选用偏离市场报酬的
配置
(2) f大的认知:区域配置只要不极端都是合理的,因为每个区域股票都是一种资产,
基于资产分散的理由,依据个人喜好不同,只要够分散都可以自由配置
一开始的争论点在3,但当时我并不知道f大认为各种股票类型皆可以当作一种资产
所以要讨论3时,要先讨论2和1。
这里先假设1跟2我的认知是对的,再来讨论质疑者的问题,这样f大才会比较了解问题
如果全球股票算是单一资产,那么它的整体报酬和整体风险可以单独拿出来讨论,而不
跟其它资产混在一起讨论。
全球股票市场可以看成单一国家市场的延伸,也就是可以看成单一全球股票市场
或者简单说是广义"股票市场"。这个股票市场有一个市场报酬,通常为"市值加权"的变动
也有一个整体的风险,这里用报酬率的标准差来替代。绿角在单一国家指数化投资的目标
"追求市场报酬"在这个广义的股票市场也应该继续维持,如今绿角等分四个区域配置却
无法证明可以降低整体股票市场风险,并宣称任何的非极端配置都是合理的,这就像在
单一国家市场里宣称使用等权重市场etf可以降低风险,或是大中小型股可以任意配置一
样,与绿角的追求市场报酬、不使用策略指数的原始主张互相矛盾
如果f大觉得我的1或2认知是错的,那3也没有讨论的必要