当英国央行(BOE)总裁卡尼(Mark Carney)被英国国会议员贴上“不可靠的男朋友”标签，
日本央行(BOJ)总裁黑田东彦、欧洲央行总裁德拉吉(Mario Draghi)自去年10月底以来先
后自毁承诺，投资人可能会问：央行的“前瞻指引(Forward Guidance)”还能信吗？央行
还有几张信用卡可以刷？
。
瑞士央行(SNB)细心呵护三年多的1.20欧元兑瑞郎底限15日无预警垮台，投资人从中可以
得到什么样的启示？美国商品期货交易委员会(CFTC)统计显示，截至1月6日为止当周美元
兑八大主要货币的净投机多单部位自此前一周的404,766口升至431,961口、创2003年开始
统计以来新高。美元兑瑞郎15日暴跌14.59%、盘中一度大跌27.1%，告诉我们人多的地方
别去？
彭博社16日报导，Bank J. Safra Sarasin AG首席经济学家Karsten Junius直言，SNB信
誉已经受损，以后大家在看央行声明的时候都会抱持一点谨慎心态、口头干预以后可能都
没用了。德意志银行经济学家George Buckley也痛批，先前誓言将以“最大的决心”捍卫
1.20底限的SNB现在讲的话可能被当空气。
安联(Allianz)首席经济顾问、太平洋投资管理公司(PIMCO)前任共同投资长伊尔艾朗
(Mohamed El-Erian)15日在英国金融时报发表专文指出，匈牙利等拥有瑞郎计价负债的国
家接下来将面临挑战。艾朗还提到，德国、奥地利、芬兰以及荷兰等国将会拿SNB突然变
脸的例子来陈述“不采行真正改革、只懂得依赖金融工程”的坏处。
国际清算银行(Bank of International Settlements；简称BIS；俗称“央行的央行”)经
济学家去年3月就已指出，全球四大央行提出的利率前瞻指引可能危及全球金融体系，投
资人可能会误以为央行将会预告升息时点、让他们有充足时间可以调整投资组合内容。
华尔街日报报导，2014年2月21日首度公布的2008年全年联邦公开市场操作委员会
(FOMC)1,865页完整会议纪录副本(依法规定延迟五年公布)显示，时任旧金山联准银行总
裁的叶伦(Janet Yellen)在2008年9月16日的FOMC会议上一方面说担心景气变差、却又不
敢投下反对票要求降息。
难道，央行总裁都只是大叔、大妈之流，只会两边押宝吗？当然不是。曾任国际货币基金
组织(IMF)首席经济学家的印度央行(RBI)总裁拉詹(Raghuram Rajan)去年8月初在接受
Thomson Reuters专访时就已指出，投资人如果同时抛售金融资产、市场势必会出现大幅
波动。他语带讽刺地说，但愿投资人能够不慌张、井然有序地出脱金融资产。
拉詹是少数领先对2008年金融危机提出预警的经济学家。纽约时报15日报导，拉詹表示，
除非爆发地缘政治冲突、原油价格可能在未来一年处于低档。
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