先澄清不是学校作业啦XD 是在办大学生的全国财务金融论坛
到时要帮忙解个案分析 所以在练习试解
个案是一家软件公司在评估要IPO 还是被同行的龙头并购
我目前是只有算出来该案的并购价在同时期且类似性质的并购案中 算蛮高的
接下来可能估一下并购后带来的效益跟成本节省
以及自己推IPO可以带来的效益
但是我很困惑的是 被并购后 原公司已经不存在了
这样即使算出来并购后公司的收入可以大幅提升
要怎么计算有多少比例是原公司的呢？
还是要从其他角度着手分析比较好
第一次做并购估值 所以很菜QQ
希望能听看看前辈的意见

是不是应该要看并购是透过交换股权还是现金并购。现金并购就不用管未来，因为原股东已经拿现金。交换股权就看原股东拿多少新公司股权算比例

Vermeer

通常并购非现金的部分都是用股权交换，所以扣掉现金应该就是了

并购后的综效是两方议价的筹码，并购大多以原公司的假设

我自己也没并购经验。不过如果个案没提到两家公司的股价或是市值那应该就是全现金并购

你要看你并购的条件是什么，然后比较ipo那边对原股东是比较有利的...（就算是全现金离场你也算的出股东可以拿多少钱），case study大方向上是这样。

提出一个很简单的概念 纯现金并购—主并方现金充足且看好并购案，不想让被并方股东分食综效 纯股票并购—一般会被解读主并方对并购综效不确定，所以想拉被并方股东一起承受风险 所以股票比重较多的并购案相对比较不看好 但这是很初阶的判断 并购会不会成功还是要看有没有产生综效

并购案的溢价一般是30%-35% IPO的方面可以用现金流量折现法(教科书在用的)或EPS倍数去估值(业界常用)看估出来的值有没有高于买方的出价 应该就这样吧你应该要站在卖方股东的角度看 买方的出价(现金+股权交易市值) 有没有高于历史平均 因为卖方还没有公发嘛所以不会有市价 公司价值可以用估计IPO后产生的现金流折现的市值估值或是用EPS倍数去估计

DCF Model 会吗