Figure 1: MEXC ETH 2.0 Announcement
https://i.imgur.com/QyUp3MV.jpg
ETH 2.0 上线在即，
为什么我会抱持着看空的想法呢？
从 Figure 1 我们可以看到，
许多交易所为了使 ETH 安全的过渡到 2.0，
陆陆续续推出了分叉币方案 ( ETH 1.0 = ETHW + ETHS, ETHS = ETH 2.0 )。
那这当中的分岔币，
有什么地方可以被用来套利的呢？
我们可以看到目前有推出 ETHW & ETHS 的交易所还不算多，
而价格方面目前 ETH = ETHW + ETHS，
所以想在 Merge 前套利的话是不太可能的。
Figure 2a: ETHS Price
https://i.imgur.com/WDO9T5X.jpg
Figure 2b: ETHW Price
https://i.imgur.com/rKAYGRL.jpg
Figure 2c: ETH Price
https://i.imgur.com/iiZeGNc.jpg
唯一有可能套利的机会是，
ETH 2.0 成功过渡后，
可能会出现 ETHS Price = ETH 2.0 Price = ETH 1.0 Price 的短暂时刻？
这时当然抛售 ETHW 是美味的糖果，
可以有几十美金的利润。
但如果没有这所谓的价格回归，
ETHW 也只是从原有的 ETH 1.0 分割出来的部分价值。
卖掉也只是抛售自己持有的部分 ETH 而已，完全没利可套。
更何况 ETHW 在正常情况下，
会在 ETH 2.0 诞生那刻起，
价格就一路向下，
晚卖会更亏，
只是让自己冒更大风险而已。
Figure 3: ETH Exchange Reserve
https://i.imgur.com/vYSEhQD.jpg
那我们回过头来看，
ETH 为什么在近期 (08/11~0817) 流入了不少到现货交易所，
这些鲸鱼是想涌进交易所套利还是避险呢？
依前面分岔币套利所得出的结论，
除了思考不全面的散户之外，
我想不出有什么大户，
会冒着这风险到中心化交易所套利。
如果我们站在鲸鱼或是资深矿工角度思考，
可能会有以下操作：
1. 放链上钱包直接等分叉，直接 ETH 1.0 = Airdrop ETH 2.0 + Original ETH
2. 以太坊官网质押当节点验证人
3. Lido Staking
4. 不想承担 ETH 2.0 失败风险，在价格不错时预先抛售避险
其实答案也很明显出来了，
是第 4 项才会导致交易所存量升高，
尤其当邻近 9/16 之时，
会有更多的鲸鱼或者是矿工，
避免承担不必要的风险，
更倾向于替换成其他的币种；
就我的观点来看，
9 月初之时，
这种抛售的情况会更加明显，
这也是我看空的主因之一。
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#ETH2.0
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#onChain
#ETHPOS
#ETHPOW
#Exchange
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这篇是上周发布于其他平台的文章，其实就是这些分析，促成我前两周不看好以太价格延续
和提示风险的主要原因。这边指的是 merge 前，merge 后我是看涨的，因为机制跟通缩的
加持。