楼主:
a3556959 (appleman)
2021-12-31 15:13:14https://reurl.cc/qODRmR
本篇会花时间阐述我的核心投资逻辑，还有今年我所学会的事，这些东西目前都还称不上完
美，我都还在完善中。如果阅读本文的各位能理解文本内容，而不是看到一堆扭曲的文字，
说明我已经不再是一个理论与书籍的缝合怪，而是初步具备能够自洽的投资逻辑理念了。那
阅读本文也可能对你有些帮助，恭喜你也恭喜我。如果看不懂的话，我很抱歉我的叙事排版
伤眼
最近都在看医生，搞得乱七八糟的，文章就很容易偷懒，这坏习惯真的必须改。
本文承接上文:https://reurl.cc/Qjpnq0， 如果没看过的可以先去看
在进入加密货币以前的我，是有约四年投资经验的，为了学习资本市场的运作，就搭配双主
修经济系，一边学习理论，一边结合实践，我个人很推崇用这样的方式去学习，两边的经验
能互相对照，帮助记忆。
在探索的过程中，我逐渐认为自己是一名长期主义者，我喜欢用我烂到笑的初级会计学，去
看上市公司的财务报表，用已经烂大街的指标跟模型，去买我认为优良或是被低估的公司，
原因是我认为营利才是公司的核心，高登的现金折现模型跟简单的殖利率推算，让我能够轻
易的认知到，若我用低廉的价格买到这些股票资产，基本上长期而言不需要担心亏钱问题，
左侧交易成为不需要思考的选项，只有从左侧开始买才能轻松赚到整段涨幅。同时在股票市
场我也赚到很不错的报酬，我便自然而然的依赖这样的方法，来持续进行投资。
让我愿意下定决心进入到加密货币市场当中的契机正好与此有关，前面有一篇文有提到，我
有买过2017年的BTC，而当时我在研究它背后的理论基础时，我认为"去中心化"是个有道理
的理念，我未必认同其中的所以说法，但这或许的确能改变世界，所以分批投入买进当时均
价已经超高的BTC，很快地随着BTC跑到13K与15K以上的价格点位时，然后加密货币的熊市就
来了，18-19年股票市场虽然在升息循环中震荡，但经济机器运行的很不错，我依然维持着
不差的报酬率，除了我的BTC。而BTC并非一家公司，没法给我带来盈利，就如同黄金一样，
放在那边却未必有任何用处。因此18年底我便用一个很差的价格卖掉了。
时间来到2020年底，在我认真研究CEFI与DEFI以后，我认为这的确为用户提供了价值，如果
我认为股票交易所，提供系统与挂单簿给用户搓合交易，而他们从中赚许手续费是有价值的
行为。那么UNISWAP提供UI接口给用户在AMM上自行交易也是有价值的行为。(估值价格多少
还不好说，但的确是能够盈利的)，另一方面借贷市场AAVE也是一样的逻辑，如果银行提供
的服务是有价的，那AAVE的服务就并非空中楼阁，而是切实的能够服务用户。
我在思考了几天后认为即使我错过了2020年的DEFI狂潮，但从2021年加入依然算是早期使用
者，所以依然能有大量的认知红利可以吃，从2021年的行情回头看，目前推断还算是正确。
我所学到的第一课:
加入后就有问题了，怎么买，买什么是个大学问。没想法就先用老方法，基本面分析先上，
好PANCAKEBUNNY机枪池赛道，每收入1BNB就增发5BUNNY(我投入时的产出比例)，实打实的赚
钱项目。
1.之后说不定会减产，毕竟有前例了，
2.TVL还在增长，目前没看到减缓迹象，
纯用0.2BNB的价格肯定买不到BUNNY，因为赛道增长非常快，380U买了!!!
当时说不定有些人想法也是这样，买入后BUNNY就疯狂上涨，计划通。
要卖吗?不卖!傻子才卖，基本面投资者要用钱的时候才兑现，让获利奔跑一下，TVL又没减
，还投票减产了变成1BNB产出3BUNNY，这不又牛逼了，又膨胀了，资产天天蹭蹭的涨。
结局是隔没两天闪电贷分分钟教我做人。
计划之外的新事物让我亏钱了，不过我没特别伤心，我有仓位管理，虽然痛得要死，但总算
还能接受，
重点是我学会了:智能合约有赚有赔，有洞能直接拿钱。
第二课:
IRON是一款分岔自FRAX的项目，当时在BSC以及POLYGON都布署有合约，透过机制达到算法与
部分抵押，当时把白皮书跟抵押算法都看熟了，这么香的矿，OK拉，别被挤兑都不会有事，
从链上资料看，进来的鲸鱼量也没很多，鲸鱼一般都慢慢卖(降低滑点)。系统风险不是很大
，冲了!
6/17当天项目方不知道是被鳗鱼咬了还是怎样，莫名其妙自断四肢，也不慢慢卖，直接开抛
。后来稍微停手之后我以为没事了，就去睡觉了，结果他们又继续抛，后来直接UNPEG被挤
兑爆，IRON稳定币一度只有0.5U，还被搬砖仔吃尸块，可恶的秃鹰。于是整个项目直接爆破
。
这个狗屎项目方后面还干了三件王八蛋的事
1.项目方推特直接偷臭用户都不看白皮书，挤兑踩踏实属活该(后来删了)
2.国库实际抵押率为1RON=0.748USDC，第一篇公告就照着打，说之后会照着比例让大家赎回
，所以还好。隔了约六小时公告改成1:0.7，群组炸锅，以为0.48要被吃掉了，一堆人恐慌
干脆QUICK上直接卖，链上项目方又他妈偷吃货，隔了12小时后，公告改回0.74，但是他们
早就低价收了一堆IRON了，直接爽套利
2.IRON V2 上线前赶紧推特呼吁用户要去把IRON赎回(1:0.748)，连续好几篇文。IRONV2上
线后，稳定币合约地址根本没改，就能1:1兑回来，重点是项目方又他妈在QUICK偷偷吃货
我学会的第二件事:本来我在股票市场非常讨厌监管机构，整体而言他们很容易球员兼裁判
，跟他们要监管的机构上下交相贼SEC跟金管会都是如此。但在IRON事件当中，我看到了在
没监管的世界线，大部分散户只能沦为鱼肉，任人宰割。假消息满天飞都没人能管，大家只
祈祷别RUG PULL就谢天谢地了。
而法规限制主管机关即便放水也不能太夸张，上市柜的公司都绝对是百里挑一的公司，公司
治理上以及法规限制等等，都比野蛮生长的匿名团队相对安全许多
第三课:
VEE 在一条新兴的AVAX公链上要布署了，豪华VC，慢雾审计，团队实名，雪崩官方站台，扛
胖代码的FORK
一切看起来如此的稳中稳，上线一周后，预言机就被干烂，被从池子里偷了800M美元的钱
到现在整个项目还是趴在地上起不来
我学到了:CHAINLINK YYDS，贵有贵的道理。永远都不要觉得稳，不会RUG不等于不会出事，
权威机构参考参考就好了
当然还有其他鹦鹉之类有的没的事情，我也学到很多。SOFT DAO你也拿他没办法，DAO又没
有公司法，股东会跟董事会的章程，所有东西都没有强制性，没RUG就是天使了。
整体而言加密货币市场，可以被量化的东西只能当参考而已，核心团队的影响力被放到无限
大，质化的东西才是核心竞争力，君不见FRAX最近如鱼得水，混得可说是风生水起，相比起
IRON好的并非一点半点，同样的数学模型，却能跑出两样情。
作为一名长期主义者，在这个浮躁的市场中，调适难度是相对大的，狗币柴犬的爆富故事层
出不穷。但我依然相信，在时间的考验之下，会有许多东西浮出水面，比如AAVE跟CURVE之
类的项目，而CHAINLINK也被验证穿越了牛熊，或许在大家都很浮躁的时候思考，如何找到
下个穿越牛熊的逻辑，会比追高杀低有不一样的体验。
比如我认为GAMEFI当中GAME>FI，好玩才是一款游戏的核心竞争力，如果枫之谷跟魔兽世界
能直接上链的话，这波GAMEFI没一个能打的，绝对被打到丢盔弃甲。
那公链呢?DEFI呢?
在加密货币市场当中，我暂时会把左侧交易看得很谨慎，以右侧顺势为主。毕竟看走了眼才
是常态。预祝大家明年持盈保泰，如果有下集的话我可能要整理我明年的投资方向吧