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https://blockcast.it/2019/03/13/us-sec-chairman-jay-clayton-confirms-eth-is
美国证管会主席确认 以太币并不被视为证券
美国证管会 (SEC) 主席 Jay Clayton 已为同僚 William Hinman 表示以太币 (ETH) 并
非证券的说法背书，此举可让以太币的持有人松一口气。
Jay Clayton 在 3 月 7 日一封写给众议员 Ted Budd 的信函中，确认“依据美国法律，
以太币并不被视为证券”。这回写信的原因，是因为 Ted Budd 联合加密货币非营利研究
与倡议团体 Coin Center，在去年 9 月发送联名信要求 Jay Clayton 澄清证管会企业金
融部门主任 William Hinman 去年所提的相关言论。William Hinman 在先前一次演说中
表示，以太币“以现在的状态”(非 ICO 发行时期) 而言，将不会被当作证券受到监管。
证管会主席主席 Jay Clayton 在回函中指出，他同意数位资产被视为证券的定义“并非
是固定的”，因此可随着时间而调整变动。
他进一步指出，一开始就以证券形式发行的数位货币，也可能随着时间改变其目的，前提
是“如果这种数位资产稍后以一种不再符合证券定义的方式进行发行与销售”。
在没有直接提到以太币的情况下，Jay Clayton 表示他曾经被问及是否同意“Hinman 主
任于 2018 年演说中所提到有关数位代币的特定说法”。他以形容一项资产如何转型远离
证券形式来回复：“我同意 Hinman 主任有关于一种数位资产交易不再代表一项投资合约
(证券) 的解释，例如，如果购买者不再合理预期一个人或团体会进行必要的管理或创业
行动。在那些情况下，该数位资产依据 Howey 架构可能不再代表一项投资合约。”
所谓的 Howey 架构衍生自 1946 年最高法院判决，该判决指出如果一名投资人预期获利
纯粹来自推销商或一个第三方，那么交易就是一项投资合约或证券。
Jay Clayton 去年底也曾表示，ICO“可以是有效的”，但必须遵从证券法。在更近期，
证管会委员 Hester M. Peirce 指出她支持在可能的情况下，加密货币市场应自我监管。
评论：
虽然SEC以前就持这样的看法，不过现在总算是官方正式确认。
美国也支持加密货币市场应该自主监管，让自由市场决定该如何发展
不过台湾还是由银行监管加密货币，金管会和银行公会监管一个消灭银行的科技 XDD。
下一阶段比较有趣的，就是看SEC对于Ripple的正式看法如何。