理财版大家好～想问一下，家里因为土地分配，刚好有一笔五千万左右的资金，爸爸想退
休好好分配金额来创造被动收入，不求冒险高利润，即使保险稳定5%每个月也能有25万左
右的被动收入，目前规划比例如下：
1. 3500买美债(国债+公司债)
2.1000买国内0050和00878或其他etf
3.500会分批买美金来赚汇率或是定存保本
不晓得这样配置是否得当？
或是各位有更好的投资建议呢？谢谢

其实在相对熊市的现在，如果是我直接VT or VOO了，毕竟你预期这一放就是十年起跳的，公债配置好处就下降了。

爸爸退休是马上要发生的事情吗？稳定5%年化报酬率其实并没那么容易喔！买房收租也可以考虑，要退休了资产配置也该广一点，还可以看看能不能其他人办房贷增加资金。

不求冒险高利润,稳定5%....

稳定5%？ 现在无汇率风险的台湾10年期公债利率是1.24%

5%无风险我就all in 了,找不到

先教我赚五千万

我也想要知道低风险稳定5%标的

就算什么都不做，100/y，可花50年

五千万乘下去25万？其他拿去哪里了？

直接定存美元不就满足条件了吗 0.0等日后美国QE再转进即可

楼楼上他说的是月领25万

债券这个时机不错啊长期美债大概3.8%, 长期AA公司债有5%汇率30没有明显风险如果5%就满足 这个时机买AA公司债真的可以美元定存不建议, 短年期才有接近5%, 五年的几乎都已经在4%更久的完全没保障

不需要定存那么久，等QE启动这利率就下去了，到时候再去接那些血流成河的产业美元定存就只是个过度期的作法眼下抢美元现金，抢最凶的就银行，怕啥

vclt了解下

All in 2002A

ETF会比较推荐买美股，未来成长获利空间大，推00757最近ChatGPT正夯可以投，这支组成也几乎是美国科技大厂未来向上涨幅的机率高

退休族不适合大部位股票赔很多可能等不到它回来，赚很多可能无福消受

All in 2412

只有5000/100，我坐等这篇最佳解

All in 星宇

5%其实很屌==

房地产

All in 2548

稳定5%连目前美债都没有…

推文某人讲的根本不可操作, 定存要多久你怎么知道？QE启动是什么时候？这种就是嘴砲投资若5%即符合需求, 那好好选一家AA级公司债是没问题的, 而且公司债进可攻退可守, 市场利率下降, 债券交易价也会成长现在买债几乎是不败

债券最大的风险是通膨超过预期，5%看似不错，通膨10%，奈何?选单一公司债，则还有倒掉的风险。

目前通膨6%多跟利率差没多少了

2500美债。1000拆成多笔慢慢进股市。1500保险做寿险保障传承。结案

我觉得不要去想5%，全丢股债平衡ETF，然后抓3-4%提领够用就好甚至也不用领到3-4%，需要时就领出来用，其余放著复利持续增加本金

通膨就算高到10%，债券照样拿5%啊，你说这样相对缩水5%，那你买其他资产甚至持有现金呢？情况只会更糟，至于违约，那就是靠好好挑，AA级债券有很多大到不能倒的公司了

股票或房地产一般认为是real asset，会跟着通膨走。或者你买TIPS，这个直接就保证会跟着通膨走。当然股票或房地产有其他风险。AA级...比如雷曼兄弟?

雷曼兄弟包在一起也是AA级哈系统性风险是没法预料的，只能风险分散

月领至少25万的话，报酬率至少6%吧？

去年美元已经涨了很多了喔~今年买美元的风险很大喔

笑死，一边提房地产，一边提雷曼？雷曼出问题的可不是债券没听说过股票是real asset另外，买股票的风险比你买那家公司债券的风险还高，债券爆，同一家股票一定爆，债券清算顺位还比股票高质疑债券风险，却主张买股票，你真的有搞清楚这些资产的性质跟连动吗？最后，房地产跟着通膨走，你觉得去年有吗？通膨增加实物资产的价格，但利率减少估值的乘数，现在的通膨数值，已经不是资产会随通膨成长的阶段事实上2008金融风暴的起因，就是为了打压通膨而提高利率，进而造成房地产大跌，而引发的

在通膨风险上，房地产/股票/TIPS 都比名目债券低。我并没有说在其他风险上，房地产跟股票也比债券低。要整体低风险，那就是TIPS了。至于违约风险的部分，重压单一公司债的idiosyncratic risk是uncompensated risk。类似的，我也不建议买单一公司的股票。如果要投资股票，建议投资大范围的全市场指数。买公司债，透过公司债ETF，也可以避免idiosyncratic risk。但一般认为credit premium跟equity risk premium有高度相关如果portfolio已经含有大量equity risk，也许不适合再加入更多credit risk。

买TIPS就是赌通膨继续上升，万一下跌，TIPS反而出现损失，所以你现在是预期长期通膨高于现在吗？这是很大胆的预期啊他就是想要稳定5%获利，一家债券你觉得风险大，你可以挑十家，当然，这样在降低一次爆的同时，也提高其中一家爆的机率公司债ETF，你能推荐一个稳定5%的标的吗？为什么你的通膨风险看起来只考虑长期上升，没有考虑长期下跌呢？更不要说只考虑通膨，却不考虑利率你对未来15年的市场预期到底是怎样？https://i.imgur.com/LFu3Fas.png以现况来说 其实直债值得投资, 要避开违约风险, 就好好挑吧现在买长直债就是锁利, ETF没有锁利效果长直债在不违约的情况下, 我可以预期每年得到5%报酬, 到期票面奉还, ETF可以吗?

TIPS是通膨风险中立的，买TIPS不是在赌通膨继续上升。如果你问我个人的预期的话，我是猜长期通膨会高于break eveninflation rate的机率是比较大，但这跟TIPS没有通膨风险是两回事。他想要稳定5%获利，事实上达不到的话，就跟他说事实。

公司债可能会爆就不是什么5%稳定了啊。爆一支就偏离5%了以这个角度来看5%的公司债ETF的偏离未必比直债组合大。

名目公债有dual duration，即 real-interest-rate duration与 inflation expectation duration。TIPS则只有 real-interest-rate duration。名目公司债除了这两个duration，还要受到credit spread影响我是认为锁利是一种迷思。为了锁利吃idiosyncratic risk不太值得。真的追求名目上的锁利，名目公债至少避免了违约风险

TIPS通膨风险中立？TIPS的通膨保护效果建立在通膨持续上升或保持的状况但通膨若降低或是通缩, TIPS会贬值的喔https://i.imgur.com/LFu3Fas.png就算我们持有到期, TIPS殖利率通常已经隐含通膨预期若实际通膨不如预期, TIPS表现就会比一般债券差谁告诉你TIPS 没有通膨风险的？ETF是根本无法预期稳定, AA级公司债要挑到15年会爆的机会很小我稍微查了一下, BoA 苹果 Amazon都有目前5%以上长债我也只找了A跟B开头的XDD 很难想像这些公司15年后会爆?

如果liability是real的，TIPS是risk-free的。如果liability是nominal的，nominal treasury是risk-free的。通常都认为退休支出是real的。你自己要赌不会爆是一回事，建议别人赌不会爆是另一回事。

那就不用建议了 有不会爆的吗 美国公债都不见得不会爆定存 银行爆的机率恐怕比AA债券高有时候风险只是你没看到吧XDDD

顺带一提，那个图中，TIP近来名目价格下跌是因为real rate上

老实讲 你这种中英参杂的风格 看了只有头痛而已 你真的是有想要讨论吗 ?

这是ETF, 所以其实成交价虽然也基于TIPS价格, 但也有部分是

有些名词用英文比较不容易有歧义。

risk-free是相对于liability。要先决定你的liability是什么才能探讨什么东西对你是risk-free的。

又回复到英文风格XDDD

你如果把cash当作risk-free，TIPS当然是具有相当风险的资产

但对于主要理财目标是退休支出的人，cash才是风险资产。

是 但TIPS也不是风险中立 尤其在目前高通膨情况

因为退休支出通常认为是通膨连结的，所以TIPS相对于退休支出是没有通膨风险的。

TIPS票面会随CPI增加, 但实际上你能买到的TIPS殖利率都是已经考虑预期通膨的, 如果预期通膨够理性, 其实TIPS跟一般债券 不会有差别长期通膨预期2%情况下, 债券跟TIPS殖利率大概是4%对2%市场上哪来的明显溢酬的东西让你买?你买TIPS跟债券的差别 其实是在于你对于未来通膨的预期是高于市场预期 或是低于市场预期市场预期2%, 你认为是3%, 那就买TIPS反之就买一般债券

对TIPS来说，比起名目价格变化，real rate会更有参考价值。

这个我前面就讲过了

所有资产都是风险资产 5000万的退休规划不用讨论那么复杂 一半长年期公债/公司债产生现金流 一半扔全市场etf就好

即使假设break even inflation rate是对长期通膨的unbiased

estimation，对于real liablity，TIPS仍然是风险比较低。

持有到期的话 就是考验你自己对长期通膨跟市场预期谁准并不会TIPS风险没有比较低如果市场预期够理性也够准确 理论上国债=TIPS

equity risk premium 也有可能是对股票未来报酬的 unbiasedestimation，但股票的风险还是比公债高。

其实你要用英文不如全部用英文 中应交杂真的看了痛苦其实你要用英文不如全部用英文 中英交杂真的看了痛苦我们在讲 TIPS vs 债券, 怎么会跑出股票来XDD

过去的实证资料是break even inflation rate可能是unbiased，但是这个estimation是noisy的。一个抛公正硬币，正面给你1元，反面的给你0元的游戏，虽然期望值跟直接给你0.5元是一样的，但前者的风险是比后者高的。如果市场估计是accurate且precise的，则名目公债跟TIPS的风险是相同的。但accurate且precise是比unbiased高很多的要求且实证来说，市场的估计大概是不满足这个要求。

如果你同意正面一元反面0元的风险比 0.5元高那TIPS的风险就比债券高以刚刚的例子, 预估通膨2%, 债券殖利率4%, TIPS 殖利率2%这个例子若市场预估准确, 那债券由债息获得4%报酬, TIPS由本金CPI调整+利息, 也得到4%报酬实际通膨3%的情况, 一般债券到期报酬不变不变, TIPS变成本金CPI调整3%+利息2% = 5%报酬反之实际通膨1%的情况TIPS 报酬只有3%

如果你同意退休支出是通膨连结的，TIPS的风险就比名目债券低当退休支出随通膨增加时，TIPS给你的报酬也随通膨增加。当退休支出随通缩减少时，TIPS的报酬也随通缩减少。

不对喔 这是相对于"预期通膨"的风险, 而不是 真实通膨 的风险

193楼的推文太经典了，您是科技业的吗？

颇好奇的,您怎么算出第193楼的???

XD 193楼是哪个id 太强了daze我这样理解不知道有没有错 持有抗通膨债券就没有通膨风险 就像持有台币就不会有美金的汇率风险一样只是抗通膨风险fix住的是汇率 然后台债fix的是币别

手机app会算楼层

靠北 打错一堆字 算了当我没说 抗通膨fix汇率是啥鬼

持有零息抗通膨债，如果到期日跟支出日相同，就没有通膨风险目前市面上的TIPS虽然不是零息，但配息率也很低，durationmatch之后，通膨风险很低。虽然也是有抗通膨债的strips，但流动性太差，不太实用。

理解 感谢回复

其实IBIZA讲得没错，TIPS的殖利率隐含通膨预期，实际通膨跟预期不同的话赔价差其实是不是unbiased意义不大，因为你觉得unbiased代表你相信通膨预期在某种分配之下，即使是某种分配参数也会随时空背景改变

这要分两个观点来看。持有到期的话，TIPS就是给你real rate，real rate是多少，在买的当下就可以确定。过几天市价跌了或者涨了，除非你能预测未来，否则对当下没有意义。如果打算买了过几个月就要卖，那猜错会赔钱也是理所当然的。与其说TIPS的殖利率隐含通膨预期，另一种看法是，real rate是比较内生性的利率，nominal rate则是real rate加上通膨预期，换句话说，nominal rate才是隐含通膨预期的利率。

养鸡。肉鸡蛋鸡都可

All in 1210

买tips 铁定GG

这我不太同意，名目利率就算实际通膨与预期通膨不变都不会有名目损失，但实质利率会，在市场上实质利率变化对通膨预期影响的成份会比名目利率大得多

又不是买本命债券 傻了吗？30%股息税金 塑胶的吗不要跟我胡扯说 tips 是买债券 而不是买etf

上述损失是指持有到到期的情况

还有傻蛋告诉人说买债券etf 等降息勒股息 30% 然后塞 垃圾 都是只是惯例有5000万要买债券 直接一单20万美下就好推文楼用app不同jptt

债券etf那么多 你说哪一档里面塞垃圾？哪一档的哪一个underlying是垃圾

名目债券持有到期，就没有名目损失。通膨连结债券持有到期，就没有通膨连结损失。至于你说可能有名目损益，那当然是可能的。假设有张债券借100克黄金，一年后归还101克黄金。持有到期就没有黄金重量损失，至于一年后黄金名目价格涨跌如何，未可知。换成苹果债券或面包债券，原则也是一样的。但问题是，你到底应该关心名目损益还是通膨连结损益。如果到期时的支出是通膨连结的，那名目损益对你而言有何重要性？你买了面包债券，到期时你就保证了有面包可以吃，至于面包名目价格是加倍或减半，于你何关？

实质跟名目的意义跟目标我没意见。我要表达的是通膨预期更多反应在TIPS殖利率变化上，对名目殖利率的变化并不是最主要因素

nominal rate跟real rate 是可以从市场价格观察到的。breakeven inflation rate则是由real rate跟nominal rate计算出来的一个推算数字。inflation swap市场是存在，但只swap短期通膨。目前没有市场能让我们直接观察市场对长期通膨的预期。要 establish causality 可能是很困难的。一个观察是，自1997年TIPS发行以来，10 year nominal rate的range大约是在1.5~7%之间，而real rate大约是在-1~4%之间。real rate的变化range是略小于nominal rate的。以https://tinyurl.com/5ee4xbtz 提供的 10 year real rate按月计算，2003以来，real rate的标准差是 1.00%，也是略小于 nominal rate 的标准差 1.12% 。如果用break even inflation rate分别跟real rate与nominalrate计算correlation的话，2003以来，real rate跟break eveninflation rate的相关系数是0.11。而 nominal rate跟breakeven inflation rate 的相关系数是 0.46。当然 correlation does not imply causation。但"通膨预期更多反应在TIPS殖利率变化上"这个论断，似乎不见得是事实。

我跟你算得不太一样，而且你的相关性有点怪。我的是5Y TIPS跟5Y BE相关性是-0.53；5Y T-bonds跟5Y BE关性是0.28我只能说以trader的立场看TIPS就在看BE的变化；10yBE以上不太看因为1.太长了意义不大2.长债买盘就是买而已基本上都hold到底，所以意义也不大

65岁的人，退休支出的duration大概还是大于10年。30岁的人就更长。至于Trader当然就不适用这套想法。散布图: https://i.imgur.com/mjs5vXh.png 横轴是10yBE

Kuso 大，如果我买TLT等降息赚价差，这样算傻蛋吗？

绝对是要买稳定的为主 因为你资金高

定存定存定存定存定存

all in 1258

五千万随便投资定存美元存股都赚?

All in 6449