大家好：也许在此请问各位先进有些唐突，但CFP
毕竟是金融业专业指标，且见多识广，比起以散户
为主的stock版应能提供更专业的建议，不论批评
与指正，总更能看见自己的思考盲点，今补上部份
研究资料，希能得到前辈们最真实的指教.
1999-2009为模拟资料，2010-2017为实际结果
1.各年度投资组合与大盘报酬率比较：
http://i.imgur.com/iSf29XK.jpg
研究成果除2001、2003两年狂输大盘，其余18年皆跑赢大盘，且2010-2017皆跑赢大盘
2.各年度投资组合与波克夏净值比较
http://i.imgur.com/WKGjG9q.jpg
除了2000、2003，2011、2015狂输波克夏外，其
余年份皆不逊于波克夏，可见股神在经济危机年较
具抗跌性
3.以买进日期计算每笔投资报酬率与投资总损益
http://i.imgur.com/GG13Pqf.jpg
此部份是我比较相信的指标，因系统风险随时出
现，故每年损益除了与大盘比较外，绝对绩效并无
意义，以买进年度计算每笔绩效若能保证有超额利
润有助于持股信心，有利于长期投资。
由表中可知在股市泡沫发生的前一年 2000，2007，2014三年皆无买进任何股票，而在大
盘起
涨年2001、2004与2008年开始大量持股，此部份
表示系统会因持股的增减自动做到资金控管。
4.持股帐号未实现损益
http://i.imgur.com/8tekFaX.jpg
http://i.imgur.com/RIVJCiE.jpg
http://i.imgur.com/tuXriyr.jpg
http://i.imgur.com/doQCplV.jpg
http://i.imgur.com/Chp3yZZ.jpg
此部份比起各位先进当然逊色很多，我比较有信心
得是，我的持股分散，对单ㄧ各股持股比率控制在
3趴以下，如此持股有（1）不用缴补充保费（2）
买卖时较不影响股价，可降低摩差成本。（3）可
降低单一地雷股所造成的损失 （4）可提高投资规
模，就算操作资金高达2亿元，对实际绩效影响不
大 等优点 当然此部份完全借助程式筛选与管理，
每天所花时间约仅10分钟，其缺点是无法如巴菲特
持股集中所产生的优异报酬率，然而因个人白天需
上班等因素，实无太多时间对个股做深入分析。
以上 如有考虑不周之处 请指教，或请问如此之绩
效在市场上是否具有竞争力，其理由何在？有否相
关产品可供参考？因关系生涯规划，请不吝赐教
。

从原po上一篇回复的内容和口吻，我觉得您只是想战输赢而不是虚心接受评议和质疑，若是前者可转往stock版可以战到最高点，也可彰显系统多么厉害。再者，扣掉2009年，其余年度绩效平平，是否与台湾境内架上之台股基金能一较高下还是未知

http://imgur.com/a/ZvSKJ 请勿视为任何投资之建议或推荐!“基金并非存款，基金投资非属存款保险承保范围投资人需自负盈亏。基金投资具投资风险，此一风险可能使本金发生亏损，其中可能之最大损失为全部信托本金。投资人应依其自行判断进行投资”

感谢altair的资料整理，也有打算把ㄧ部份资金放在ETF,比较好奇的是0050如何避开08年的金融海啸亏损，查当年0050约亏损40趴，若有好的避险策略，0050不失为简单且高获利的金融商品，又如今殖利率仅剩2.多趴，0050还适合进场吗？若觉得有得罪之处，请见谅。Cancerkary大：本身是统计研究所出身，无受过金融专业素养，对于金融界对金融商品的评价毫无概念，只是在推销商品予客户时，若不懂风险所在，难免增加日后纠纷，我只是希望尽量补充资料与个人看法，以减少误会，若在发问礼仪上多有得罪，请见谅。至于与人在言语上论输赢，于人于己毫无益处，若商品可行，其实我靠自己的资金就有不错的报酬，若不可行，客户的增加徒增日后的负担，您的看法提供宝贵的意见，毕竟天人外有人，也许我只是井底之

我看不太懂的是 1. 你每年可动用的最大资金为多少?2. 每年平均持有股票的总值3. 报酬率的计算法? 获利除以可投入资金还是除以实际投入?你可能要算出你的 ROE 和 ROA而那个 Equity 跟 Asset 你得要定义清楚我自己是会计算ROA=return/总资产(不动产加所有流动资产)ROE=Return/净资产(总资产-贷款或负债)4. 你每年有多少薪资收入转入成了投资资金从你的 https://imgur.com/WKGjG9q 这个表，我看不出来ROA和ROE的数据和你每年外部流出的资金(即薪资转成资金的部分)5. 简单来说，你放银行的定存活存，还是得算进你总报酬率而这部分，我看得不是很了解6. 因为像基金经理人，他们的报酬率是除以总资金

去股版吧

他们放在定存的资金，也是得要算入的

这里是理财规划非股票

理财规画也是在思考长期的投资报酬率也要找出合理的 benchmark

Stock比较可以检验你的产品

F Lyle:因对会计准则不是很懂，计算投资报酬率仅采约略估算，可能不符合会计规则 1.我每年可动用的最大资金是变动的，并无特别计算。 2.若有现金股利或价差获利均会再投入股票中，目前约为1100万。 3.我的报酬率的计算资金是以1997-2017曾经发生的最大库存资金为准，每年最大库存金额（买进股票的最大金额）分别如下：1999年:38000（也就是当年几乎满手现金），2007年:59万....2016年149万，此处以150万计算的原因是95趴的投资时间皆低低于150万，2009年曾有数月超过150万，但若以所需最大资金238万计算，又会严重低估获利,因每年都会有股利收入与差价收入，20年内除非刚好于2009年2月进入需有200多万的资金，否则于2009年4月起陆续会有股票价差收入，同理约有百分之60的年度持股低于100万，但若以100万计算报酬率又会高估，所以报酬率的计算以每年总获利除以150万。 4.此处是以ㄧ个人150万做规划，并无会计帐，故实际Roa,Roe无法估算。5.银行的定存利息略而不计。 感谢指教 因对会计不是很了解，日后会纳入考虑。

看无报酬率计算方式 建议去别的版吧 实战只有1年空头这系统是否可行还是个很大的问题 模拟跟真实差距是很大的如果都用150万除 报酬计算方式就错了

噢，原po完全没有懂上述大大的分享，而且看到现在怎么会是用150万算呢......,所以事实上用238万计入，是劣于境内许多共同基金，那没啥好说了，投资基金比较保险。

Opqx大：当初设定150万的理由是以最低报酬率考量，亦即只要150万不论何时进场资金都足够支应，这是站在客户角度设计，实际操作根据投入资金额除以150万决定买卖张数，例如目前加上上柜股我约投资5个单位，实际报酬率或有误差，这个部份要实际计帐才清楚。

今天我买ETF,就没打算"避开"金融海啸,承认自己的无能,跟市场同在而已

请问定期定额投资etf是否可减少最大损失或增加投资绩效？但我不知底部为何，如何计算投资多少单位？投资太多后续无以为继，投资太少又很难产生投资效益，例如我有100万想投资etf现在应该买0050几张？还是等下次崩盘时再进场？或者计算殖利率后再决定？

我会建议你先要学会用财务三表来的呈现你的财务状况资产负债、现金流量、损益表这三表是理财的基本观念与基本逻辑更进一步的是，这些资料你才能清楚的知道，各种的收入与各种的支出，对你资产增减的影响很多人常常只算部份项目的ROI，ROI看似不错但如果再拿 ROE或ROA来看，可能会低到只有个位数简单来说，有些投资看似有赚钱，但多数资金却停泊在定存结果总体的收益率是很低的我会建议你，先把这些东西，ROI ROE ROA 整理出来，再去思考你生涯规画

F Lylee 多谢提醒：可能会计与统计专业不同，看事情的角度也会不同，会计着重于已发生的事实与细节，着重的是事后的分析，而统计则主要利用估计与模拟，考虑的是事前的规划，本投资报酬率分析可能比较属于产品的设计阶段，而实际状况依投资者所持有资金多寡与风险偏好程度会有不同，例如去年0056的年报酬率为19.65趴，但风险厌误者可能会因股价过高只持股两成，所以他的Roi只有19.65*0.2=3.93趴，而风险爱好者也许持股满档而有19.65趴的报酬率，也许有人是融资投资，有人则全部以自有资金投入,此可i造成roe不同，凡此种种状况颇多，但站在设计者的角度必需标准化总资产，如此才可计算roi与持股比率，亦即本报表所示的基本假设如下1.总资产150万，2.投资1年 3.无借贷 4.利息不算收入5.专款专用 在以上假设下,计算所得的roi感谢提醒若要以投资为生需考虑roe与roa,日后成立公司可能会有租金、人事与税的成本，还有日常所需亦需靠收入支付，对于roe与roa的计算要格外小心。以上为以统计观点所设计的商品，若所言有误或不妥，可告知并讨论，谢谢。至于为何要以150万为总资产假设，而不以238万？主要基于95趴以上的月份，总资产只要150万就足以应付投资所需，又金融海啸百年难见，如2009年的投资时机不易发生，若以238万当总资产进行投资，则约有9成以上的时间有一半的资金属于闲置状况，亦属不智。基于以上假设，除了2009年的roi下修为173*150/238=109趴外，其余不变。今以最近一年为例，期初资金200万，已实现损失8万，股利所得10万，未实现损失26万，该如何计算roi、分roe与roa？三者是否不同？请不吝指教，谢谢。报歉，上述应指未实现收益非未实现损失。

其实除了系统风险以外，你的这些资料还有一个很大的问题，那就是你目前的实验数据显示，你的本金不多，所以拥有的这投报率其实合理。但当你的本金拉到一定数字以后，两千万、三千万，甚至于像是波克夏的资金部位，你要负担的就不仅只是这样了，如果这样也能够维持你所保证的投报率再说其实也不迟。

我现在作的是股神30岁检烟屁股的方法，岂敢与之相比。

ROI, ROE, ROA, 如果你已经把150万=Invest=Equity=Asset那当然就是相同的结果我自己是习惯将自已所有的财务(现金、负债、不动产)当成是一家公司，所以ROI, ROE, ROA 就会有差异当然，你要用 150万来当做 Asset 也可当你要卖你的这套系统也行，毕竟你本身就是这方面的专家你做出一套有回测过的系统去买卖股票但基本的问题还是，你没有证券、期货的投顾牌照，只要有人去告你，你确定一定能全身而退吗 ?你现在投入 1100万，你预计可赚20%，就是 220万你本身是公务人员，假设是高考及格有些年资，年薪70万所以你预估总收入是 290万一是每年领290万，轻松过日子，二是干脆去拿个牌照，往证券业冲，没有非法的问题，又可以公开招会员一堆公司也在招程式交易的专家，有兴趣往那边走说不定你一过去，如鱼得水如果哪天想回锅当公务人员，反正已经考试及格过，看起来公职缺很多、报名、面试一下就好了

F lylee:感谢提醒与建议，若有九成把握系统可行，日后会努力考个分析师执照，或与几个好友成立合伙公司，当然前提是成立公司有较大的优点，目前知道成立投资公司免营业税，但股票价差收益要收取17趴的税率！且需要会计师作帐，优点是比较适合长期经营，且帐务清楚，比较没有纠纷，因有十数年代操经验（彩券、期货），且曾经有不错的绩效，要找朋友投资应该没有问题，若只找亲朋好友投资且商品提供适当的报酬率，相信被告的机率不大。至于到证券公司的选项因本身已过上班应征年龄，且小孩尚小，想多陪小孩，不想花太多在工作上。本人高考及格，年薪约75万,工作尚称轻松，只是只要有人就有政治问题，不想终老于此。

不觉得用150万当总资产算roa会有问题 他也说了95%可以cover而且如上面提到单一持股的比率低 相信冲击成本也还好即使规模放大也不会有太大问题 不过这些都建立在模型有效回测上没有过度假设也没有bias的前提下 如果上述都符合我也不会建议你去卖这套系统 套利空间人多就窄了 你自己开一家公司弄点资金(甚至跟银行借) 都会更有赚头