[媒体名称] appledailyhk
[新闻日期] 12212018
[网址]
https://hk.news.appledaily.com/local/realtime/article/20181221/59053529
记者︰邱晓欣 钟耀恒 汤正巧 孙乐祈
香港航空今年下半年开始，九名董事中竟有五位“跳机”辞职，当中包括今年1月始获委
任为董事及副主席的前警务处长邓竟成，市场认为情况极不寻常。本报循香港航空的财务
状况追查，发现港航有一笔明年1月20日到期、总值5.5亿美元（约43亿港元）的债券需要
偿还。不寻常之处，是这笔债券的到期收益率曾高达65厘，已属垃圾级别，反映投资者认
为有违约风险。港航债务深重，若未能扑得应急钱，或有清盘危机。
今年初，港航疯狂催谷任飞日本、韩国等地的经济舱及商务舱年票，到明年3月才到期。
有网民早已质疑其做法犹如快将倒闭的健身中心，在结业前四出推销套票。
邓竟成跳机 息率曾飙上65厘
旅客未赶得及“跳机”，港航的董事已率先行动。今年7月起，九名董事中已有五人分别
于7月、8月、10月及11月辞职。其中邓竟成接受传媒查询时，简单指是“想多啲时间畀自
己”。
邓竟成未有透露的，是港航或许陷入债务危机。本报翻查港航发债资料，发现由2016年至
今共发行四次企业债。有一笔于明年1月20日到期，需偿还债务金额为5.5亿美元（约43亿
港元）。债券票面息6.9厘，到期收益率今年9月仍徘徊于10厘水平，9月中旬突然抽高一
倍至20厘，11月再狂飙至50厘，与董事们的跳机时间脗合。上周四息率更冲上65厘，及至
近日稍为回落至46厘水平。
有熟悉债券运作者表示，这息率的企业债已属垃圾级别，反映投资者在市场上疯狂抛售套
现。惠理集团（806）大中华基金和富达国际，均持有港航债券。
港航原有大股东海航集团本为大靠山，不过去年海航出售34.39%股权予独立第三方
Frontier Investment Partner L.P.，目前通过A股上市公司海南航空持港航27.02%，退
居第二大股东。
今年1月，港航首席财务官罗嘉奇曾表示，海航将不再是港航的控股股东
，未来不再向港航提供融资。
月前向两中资银行借贷12亿
由于港航是私人公司，外界难以具体掌握其财务状况，但从一些相关文件中仍可见端倪。
根据港航发行债券说明书，其2013至2015年飞机租用收入逾10亿，全部来自海航集团关连
公司，其中海南航空占大部份。但从2015年起，由海南航空租用飞机的租金收入持续下降
，导致香港航空盈利减少。按债券说明书、以及海南航空应占利润及净值变动来推算港航
盈利，2016年、2017年盈利为2.56亿元人民币及1.2亿元人民币，2018年转盈为亏，蚀
1.67亿元人民币，显示经营状况有恶化迹象。
根据港航及海航过去债券说明书，估计港航约有300亿港元资产，大部份为飞机及飞机按
金等，净资产约78亿元，推算出负债超过200亿元。今年8月及10月，港航向两家中资银行
兴业银行（香港分行）及永隆银行，申请共12亿元循环贷款，不过这笔资金相信远未能覆
盖缺口。
本报向中资银行企业融资部人士查询，最近并无其他银行向港航提供任何银团贷款，港航
亦无发行新债，究竟港航下月能否如期还款，快将揭盅。
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