http://technews.tw/2015/10/29/samsung-business-units/
三星频踩客户地盘，分析师：应考虑拆分事业体
作者 MoneyDJ 发布日期 2015 年 10 月 29 日
三星电子事业做太大，从消费电子产品、面板、内存一把抓。三星电子一边卖智慧手机
、一边推销手机零件，常和客户发生利益冲击，难以拓展事业，有分析师认为，三星应该
考虑让旗下部门各自独立，才能有更好发展、推高股价。
霸荣（Barronˋs）财经网站 28 日报导，Citi Research 的 Henry Kim 指出，三星电子
应拆分事业体，当前的三星有如结合苹果、美光（Micron）、台积电的三合一巨无霸企业
，以往这样的垂直整合确有帮助，但是如今三星已是全球品牌，各部门间的综效不再。
Kim 报告称，三星电子具有独特的垂直整合营运方式，对消费电子和零件部门都有帮助。
消费电子的品牌业务能带来现金，资助零件部门（半导体和面板）的研发开支。品牌业务
也能借此尽快取得最先进的零件，做出市场区隔。然而，随着三星各部门跃居市场的领先
厂商，就连资本投资最密集的内存也极具竞争力，有能力自行筹资，垂直整合的财政助
益减少。即便没有营运现金流，当前的现金储备也足以因应未来两年的资本开支。
成品和零件两头包，也导致三星常和外部客户发生利益冲突（如晶圆代工），限制业务扩
张。比方说，三星既是苹果对手，也是苹果供应商，和许多大客户关系微妙，妨碍争取订
单。与此同时，三星营运模式价值难以估算，股价因此遭到低估。
Koreaherald 报导，三星 29 日公布第 3 季净利跳升近 3 成，并推出 100 亿美元的库
藏股计画。三星股价早盘一度大涨至 1,392,000 韩圜，创 5 月 4 日以来盘中新高。
（本文由 MoneyDJ新闻 授权转载；首图来源：Flickr/TechStage CC BY 2.0）