川普若对台半导体课税免惊 法人估三可能台积电续拥优势
2025-02-03 11:26 经济日报／ 记者尹慧中 /台北即时报导
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美国政府几乎已经将“芯片与科学法（CSA）”所授权的390亿美元补贴经费分配完毕，接
下来将面临更大的考验。路透
美国川普政府有意对全球半导体供应链出手，法人观察，若对台半导体课税仍免惊，实际
从产业实务运作来看，预期将有三种可能，龙头厂台积电仍续拥多元优势，不过，受封关
前涨多与美股修正影响台积电（2330）3日农历年后开盘补跌仍下跌逾5%，盘中最低来到
1,060元。
台股封关期间美股震荡，伴随采用辉达降规版芯片的DeepSeek议题备受关注，台积电ADR
封关期间跌逾4%，台股封关后开盘补跌逾5%，不过低接反弹涌入从1,060元拉升至1,075元
，随后横盘整理。法人分析，川普政府不断提到台湾芯片制造议题并有意对半导体供应链
出手，对盟友加税议题持续是市场焦点。
农历年期间，美国准商务部长不断提及台积电等台湾半导体议题，美国准商务部长卢特尼
克（Howard Lutnick），1月29日赴美国联邦参议院商务委员会参加任命确认听证会并在
听证会至少两度提及台积电，表示美国太依赖台湾，需要确保国家安全；对芯片法的补助
，他表示还需时间评估，反对提供无条件支持，更说英特尔开创芯片产业，然后全世界开
始利用美国芯片，“台积电利用了我们，在某种程度上从我们手中夺走它”。由于半导体
产业发展多年，相关言论和产业现况全球分工的落差大引发议论。
法人分析，虽然相关言论背离事实，从产业全球发展来看，若后续美国川普政府有意对台
湾半导体加税，预期将有三个可能，首先若确实对台湾输美芯片加税，实际估计首当其冲
将会是在美国制造的组装厂，相关在美国当地的组装厂若直接跟台湾进口购买芯片才将会
是直接100%受关税影响，降低美国组装本地竞争力；反而是非美生产组装厂如在东南亚采
购台湾芯片再输美将不受影响，外移生产成本将远低于加税。
其次，法人也分析，从AI服务器或手机、笔电供应链来看，若川普政府有意从终端产品的
台湾制造半导体课税，将直接影响到美国品牌产品，比如iPhone来看并非仅自研核心芯片
由台积电操刀，实务经验来说包含Broadcom等技术产品也由台厂操刀，川普政府若要加税
需细部计算，执行更需要美国庞大的公务人员人力将窒碍难行或旷日废时。
第三，法人分析，台积电美国新厂产能首批尚未开出已被客户群，若后续来自客户群异地
备援与地缘政治驱动压力增加，有利后续美国新产二三期产能预购，此外美国拜登政府第
一期芯片法案补助成为台积电股东，若后续川普政府对芯片法案第二期补助未能挹注，台
积电和美官方协议期满后的后续产能产生的“超额利润”可望不必再共享。
依据美国商务部讯息，美国拜登政府交棒前，美国商务部已为芯片相关专案拨配360亿美
元，除台积电66亿美元，还有64亿美元预计分配给在德州扩厂的三星电子Samsung（
005930 KS），85亿美元分给英特尔Intel（INTCUS），以及61亿美元则补助美光Micron（
MU US）。依据美国商务部说明，台积电补助案包括高达50亿美元低利政府贷款。依据美
国商务部芯片法案网站显示，台积电AZ晶圆厂第一期Fab 1预计2025年上半年生产4奈米和
5奈米FinFET制程，Fab 2预定2028年开始生产3奈米FinFET工艺技术，至于第三期Fab 3预
定在约2030年前生产A16和2奈米奈米片工艺技术。
先前法人在2024年11月已关注，美国商务部11月15日发布新闻稿确定台积电可望在拜登政
府任内核可66亿美元补助，官方讯息释出获得补助协议的3个关键：补助拨款依据建厂进
度、2024年底前是否获得至少10亿美元，以及台积电在协议同意5年内放弃股票回购权，
超额利润将依“分占增值协议”（upside sharing agreement）与美国政府共享等。其中
台积电如预期已在2024年底前获得至少10亿美元补助，台积电财务长黄仁昭日前已向美国
媒体CNBC证实台积电已经获得补助15亿美元资金。
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