《“我是有钱人”迷思753》既要投资，又想要有身故保障，该怎么操作？
2024-10-04 20:37 联合新闻网／李雪雯
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一般民众在进行退休规划时，为了遗产节税等需求，一定得投保终身寿险吗？图非新闻当
事人，联合报系资料照片
之前，笔者特别为想要做好退休规划的民众，比较了“先买利变寿险，再转即期年金”，
以及“先投资”，再透过“存本取息的银行定存”、“购买固定配息的美国公债”，甚至
是“一边提领每月3万元生活费，另一边继续投资”的方式进行比较。
其结果是：用保险累积退休金的效果最差，而在领取退休金“长长久久”的标准上，“一
边提领每月3万元生活费，另一边继续投资”更是完胜“银行定存存本取息”、“购买固
定配息的美国公债”，以及“即期年金险”。
面对这样的实际数字比较结果，就有保险业务员提醒笔者：人寿保险还可以提供被保险人
一定的身故理赔金，得以照顾被保险人“想要照顾的人”；且在此同时，由于“有指定受
益人”的身故保险金，可以不用计入被继承人的遗产总额中计算。所以，投保寿险也有一
定的“节遗产税”功能。
只不过，一般民众在进行退休规划（积极累积财富）时，就一定要为了“身故保障”或“
节遗产税”的需求，而被迫一定得“投保‘贵伤伤’的终身寿险”吗？
笔者对于此的答案是“未必”。这是因为，有身故理赔金的保单，并不只有终身寿险，还
包括一年期定期寿、30年缴费的定期寿险，或甚至是投资型寿险（变额寿险或变额万能寿
险）。
相信很多读者，乍听“用定期寿险”这个方案，脑海里一定会立刻浮起定期寿险的以下“
缺点”。首先，不论是一年期定期寿险，或是投资型保单（变额万能寿险），其最大的优
点便在于：它是采取“自然费率”，也就是年轻时，每万元年缴费保费相对便宜许多。但
同样的，随着年龄越来越大，保户要缴的年缴保费，就会大幅增加。
其次，由于投资部位几乎是每年以6%复利递增，但因为随着年龄越来越大，保户体况有可
能变差，所以，每年的保障金额却很难随着投资资产的递增而同步增加。
再者，民众也会担心，投保一年期的定期寿险，当年纪越来越大、体况变差，很有可能被
保险公司“拒保”。只不过，一位保经公司高阶主管就不忘澄清，目前一年期定期寿险，
大部分都是“保证续保”。所以，除非保户中间“断保”，否则，就算保户投保后体况变
差，保险公司都会续保（假设保户想要更换其他保单，就得依照新的保险公司核保规则）
。
至于读者对于前两者（保费递增，以及身故保障，不太可能与投资金额同步增加）的担心
，笔者认为也不是没有较为圆满的解决方案。其一就是：在开始累积退休金时，就直接一
次投保高额的保障，例如1000万元。其二，则是直接购买投资型保单（只限有寿险保障的
变额寿险，或是变额万能寿险，且最好选危险保费按最便宜的“第六回合生并表”计算的
保单），再选择值得长期定期定额投资的标的。
目前以45岁女性为例，若是投保1000万元的20年期定期寿险（保障到65岁退休那年），年
缴保费不过是10万多元；假设投保一年期定期寿险，年缴保费最低不到3万元，最高（64
岁）年缴保费约12万4200元。
至于变额万能寿险，过去有不少人都认为，最好将投资与保险分开处理。特别是投资型保
单，又多了一堆额外的保险费用成本，其累积财富的能力，铁定不如将“保险”与“投资
”分开。
为了彻底释疑，笔者特别请保经公司业者，选择同一家保险公司的一年定期寿险、20年缴
费定期寿险，以及变额万能寿险（选择年缴保费36万元，其中目标保费为24万元、超额保
费为12万元。所投资标的年化报酬率为6%，目标保费费用前5年共150%、超额保费费用为
3%，且每月扣行政管理费100元及1000万元保额的危险成本），并试算出以下满有意义的
结果。
首先，如果将投资与保险分开，保户每年投资加保险保障的年缴保费，不但低于“购买利
变寿险”，且寿险保障（至少1000万元以上）还更高于利变寿险，所能提供的保障（第一
年保障不满500万元，64岁时万一不幸身故，保障为900万元初头，请见下图一）。
https://reurl.cc/yvam0y
其次，万一投资人（被保险人）不幸在64岁时身故，在“投资＋保险”的组合（包括变额
万能寿险）之下，可以领取“投资累积金额”及“身故理赔金”两笔钱。但是，纯买利变
寿险的保户，就只能依保单价值准备金的数字，领取身故理赔金（请见下表）。
https://reurl.cc/5dN8QG
再者，虽然“自行投资＋投保（一年）定期寿险”的组合，总领取金额（投资净额＋身故
理赔金）远高于单纯购买利变寿险，但是，所有投资累积的财富，全都会被列入投资人（
被保险人）的遗产，而可能被课遗产税（请见上表）。
最后，更值得投资人注意的是：不论从“总领取身故金/总成本”，或是“总累积资产净
值/总成本”的角度来看，变额万能寿险都远优于“单买利变寿险”，以及“投资＋（一
年）定期寿险”的组合（请见下图二）。
https://reurl.cc/OroEgg
也就是说，在相同年化报酬率之下，“保险＋投资”的变额万能寿险，其累积财富、提供
保障及节税（提醒注意：身故保险金要不被列入被保险人遗产，必须符合“被保险人＝被
继承人”，且“保单有指定受益人（姓名或身份）”。另外，关于投资型保单的帐户价值
，是否会被国税局列为“免计入遗产总额中的遗产”，可能还有赖国税局的个别认定）的
功能，反而更优于将“投资”与“保险”分开处理。
当然，以上“将保险与投资合而为一的变额万能寿险”，长期绩效优于“将投资与保险分
开”的做法，其最大的关键还是在于：保户保户能够选对值得投资的标的（至少维持年化
报酬率6%），并且长期定额定额不中断。
以上的结果，也让笔者想起一位寿险公司高阶主管曾经的建议：同样是进行退休金规划，
还是比较建议透过投资型保单，将“保险”与“投资”合而为一。
他所持的理由是：保户会因为投资型保单的转换、保费费成本高，才不会轻易频繁进出（
买卖转换），自然也容易透过投资型保单“赚到钱”。笔者认为以上，值得有心同时做好
退休规划，以及身故保障的民众们参考！
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市场的看法，并非任何投资劝诱或建议。若有引用数字及相关计算，均已力求精确，惟不
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