刚看完大卖空(The Big Short)这部电影 内容很丰富 有很多东西在里头 非常好看 完全
没有冷场 比起华尔街之狼: 描述过著纸醉金迷 靠诈骗维生业务员致富故事 给人有强烈
的空虚感要好多了 投资学老师都告诫我们 市场是最好老师 市场是对的 要顺势而为 但
这部电影完全颠覆这样哲学 投机者有自信地拿了所有的家当来和整个美国市场对作 看得
我心惊胆颤 这真是一般人做不来的
不论是基金经理人贝瑞医师 (发现房市泡沫危机者 感觉有点像柯P: 天才但有着害怕
social的人格特质 不爱和人接触) 或是对冲基金经理人鲍恩 和整个美国市场对作 唯一
敢如此做的信念在于贝尔 看到了原始资料 根据他的专业下了房市泡沫未来会爆掉的判断
每天沉浸在财经资讯海的他 无意间发现了异常资料 信用不佳的贷款人 开始了房贷延迟
甚至缴不出利息 法拍 因缘际会知道了这些异相还有贝瑞做法的鲍恩 于是展开了田野调
查 访问了各类贷款者以及银行经纪人 锲而不舍地求证所得到资讯 鲍恩甚至发现连狗都
能当贷款人 许多贷款者都能免头期款 免工作证明 以及免信用调查 你敢申请 银行就敢
贷给你 再送你装潢 简直比帝宝９９％房屋贷款的顶新还顶新 鲍恩甚至还到标准普尔信
评公司质疑了公司代表 意外地发现 原来信评机构怕生意跑掉 不惜地将垃圾债占多数”
抵押债务债券” CDO(Collateralized Debt Obligation)评为AAA投资等级 罔顾投资大众
对标准普尔的信任 让他们买入以为是投资级的垃圾债 田野调查之后 鲍恩证实了贝瑞医
师看法 也和华尔街各大投资银行IB对赌 买了IB所设计 类似只要付保费的保单 ”信用违
约交换” CDS (Credit Default Swap) 赌你未来房市会爆 爆了的话 银行要赔对方买的
CDS保额 例如保费一亿美金 保额20亿美金CDS 只能说天才如贝瑞是孤独的 上班打鼓 甚
至打赤脚 特立独行 独排众议 敢和上司对呛 只因为他看到别人看不到的真相 美国政府
信评机构 投资银行 商业银行 等4大共犯结构 甘冒经济学上的道德风险以及人性贪婪 成
就了他所预期的超完美次贷风暴
看完这部电影后 对于我当年怎么被坑杀有了更深刻了解 银行所包装的”不动产抵押贷款
证券” MBS (Mortgage Backed Securities) 以及CDO 让信用不佳 只能在次级房贷市场
借贷者 能以20倍杠杆 甚至免头期款方式借贷 还出现所谓CDO of CDO金融商品给投资者
购买 让未爆弹如滚雪球般地越滚越大 我当年因这些风暴所造成的钱坑 之后是靠
Priceline(PCLN)以2年时间才弥补回来 在金融世界里 尤其是那些大人们 银行把不良债
务包装成MBS 转嫁风险 透过无良信评公司把垃圾债包装成AAA等级投资债 犹如高明厨师
把过期海鲜煮成美味料理 明知有问题却还控制价格和维持债券评等 我在想 在美金面前
道德对那些大人们来讲一斤值多少钱呢? 可惜当年我是站在市场这一边 相信了传统 相信
了MBS和CDO 还有信用评等 对CDS嗤之以鼻因而造成损失 唯一不同的是 2000年3月网络泡
沫 NASDAQ从5000点跌到1100点时 因没控制资产风险 损失不小 2008年学乖了 2000年退
出市场后痛定思痛到研究所拿了个财经学位 对市场的运作和系统性风险有了更深刻体会
幸好损失有限 那位洞烛机先的贝尔有机会在其一生中和全世界的市场对做一次 那怕是只
有一次 我想这是所有资本家梦寐以求的事吧 他能耐得住寂寞和压力 能深入了解挖掘到
的资讯所代表的涵义 进而发现真相 凡人如我 或许只能控制资产风险 严设停损 追求合
理报酬便足矣...