英国脱欧风暴正冲击欧洲金融业及英国房地产信托基金,触发欧洲市场动荡,投资者重新
部署策略时,相信也有留意花旗、瑞信等大行最近不约而同看好新兴市场下半年将有更佳
表现,原因不外乎这些地区的经济与欧洲相关性较低,上半年有关股市指数已见走强,相
信前景乐观,甚至推介亚洲新兴地区的银行股云云。那么,新兴市场真的是下半年投资热
点吗?
无可否认,新兴市场股汇上半年表现亮丽,尤其泰国、菲律宾、越南及巴基斯坦等股市,
期内升幅介乎13%至15%;MSCI新兴市场指数也有5%进账。同时,摩根大通新兴市场货币指
数(JPM-EM FX)和亚洲一篮子货币指数(ADXY)上半年亦分别升4.4%和0.3%,反观衡量
已发展经济体股市的MSCI全球指数(MXWO)期内却录得0.6%跌幅。美汇指数则跌2.6%。
再比较脱欧公投后股市表现,6月23日至27日期间,MSCI全球指数急泻逾7%,新兴市场指
数的跌幅却不足5%【图】,与本栏6月15日引述的货币波动指数分析结果吻合──已发展
经济体是今次脱欧风暴中心。不过,跌宕过后的6月27日至7月4日期间,两大指数反弹程
度相若,同样录得约6%升幅,反映就算投资者风险胃纳好转而令股市回升,新兴市场并未
占优。
新兴市场上半年跑赢,很大程度与美汇在横行区间下方徘徊有关;常言道往绩不代表未来
回报,美汇指数如今隐约重现走强倾向,投资者必须重新审视新兴市场形势。
尽管资金流出新兴市场的速度的确于英国公投后稍为放缓,但这只是走资压力暂时纾缓,
资金流走的大趋势并未改变。更重要的是,未来不论是脱欧余波迫使欧洲央行或英伦银行
推出更多经济刺激措施,抑或美国联储局加息预期又再回升,都会推升美汇指数。届时美
汇与商品价格的变化,恐会引发新兴市场新一轮震荡。
当然,假如近期出现的美汇指数与美元计价商品齐升的异象成为“新常态”的话,那就不
用担心新兴市场后市发展,特别是东协国家(ASEAN)的股市,在“新常态”下料将大大
受惠;但万一美汇指数与商品价格再次回复反向关系,依靠商品出口的新兴国,其经济与
股汇前景就不容乐观,届时恐怕会再尝2014年夏天和去年秋季的失血滋味。
至于备受外围影响的港股后市又将如何?受累隔晚油价急跌及美股偏软,恒指周五低开84
点, 其后因A股向下而进一步走弱,最多曾跌238点,低见20468点;午后跌幅收窄,最终
收报20564点,跌142点(0.7%),10天线(20546点)、20天线(20546点)及50天线(
20492点)失而复得。全周计恒指仍跌230点(1.1%),结束此前连升两周的势头。
港股成交持续淡静,全周平均成交额仅554亿元,较上星期少约19.4%。从技术走势来看,
恒指正于对称三角形巩固形态内运行,目前下方支持位约在20000点,即去年11月至今的
成交密集区,上方阻力位为21100点附近。另一方面,恒指14天RSI周五轻微跌穿50水平,
现时正在中游位置反复运行。未突破此形态前,后市暂未有明确方向。
资料来源:信报财经新闻
http://www1.hkej.com/dailynews/investment/article/1340872/%E6%96%B0%E8%88%88%E5%B8%82%E5%A0%B4%E9%81%BF%E9%9A%AA%E5%A4%A9%E5%A0%82+%3F