热钱满到天灵盖 M1B冲10年新高
04:102020/11/25 中国时报 黄琮渊／台北报导
热钱满到天灵盖！全球央行狂撒钱，台股冲高更成为吸金机器，代表股市资金动能的M1B年
增率冲上逾10年新高，10月来到12.85％，不只反映出低利率时代，民众不再死守微薄利息
，宁可将钱投入报酬率较高的股市，持续为台股增添柴火，上攻“万四”有望，近期热度爆
表的房市，短期内也欲冷不易。
连7个月走扬 股市增添动能
美股周一收高，台股昨天早盘在晶圆双雄领军下，一度攻上13951.17点新高，不过随着指
数进入高档压力区，获利了结卖压出笼，终场回测5日线，收在13807.13点，翻黑下挫70.88
点，成交量放大至2632.1亿元。
央行昨公布10月金融情况，股市热钱指标的M1B年增率上升至12.85％，为10年4个月新高，
已连续7个月走扬；反倒是M2广义货币总计数年增率下降至7.05％，这是因为新台币近期大
幅升值，外币存款价值缩水所致。
除M1B冲高，观察散户资金水位的证券划拨存款（俗称交割户）余额在9月下降后，10月又
增加340多亿元，且融资余额达2091亿元，创下2年新高，显示低利率成为将资金推往股市的
重要推手，股民对台股亦不看淡。
低利助攻 房市短期欲冷不易
央行经研处副处长吴懿娟说，低利率是全球现象，加上台商资金回流，疫情之下，台湾因防
疫得宜，经济表现较其他国家好，由台积电领军的半导体族群，研发和制程能力也较其他国
家强，已是全球供应链的中心，都让投资人很有信心，台股自然热络。
对于热钱转向股市和不动产，吴懿娟强调，央行持续有在关注市场流动的资金，也希望银
行能放款于实体企业需求，避免让资金转向投机性投资。
台币走强 央行维持动态稳定
不过台币走强，却也让传产哀嚎遍野。央行昨天在脸书粉丝团发布4张图，澄清近2年新台币
升值幅度为6.7％，并没有9大公会所言12％到15％那么夸张，相对其他亚洲货币“应该没有
太强”，且升值也反映出口表现。
央行解释，近两年传产出口虽多为衰退，但电子零组件及资通与视听产品表现亮眼，累积
庞大出超金额，虽然新台币汇率只有一个，无法同时间又升又贬，但央行仍会尽力维持动态
稳定，以利厂商对外报价与营运。
https://www.chinatimes.com/newspapers/20201125000499-260110
心得：
事实上，扣除疫情及台商因素，目前这波房市热，和上一波99年起的资金行情根本如出一辙
，都是各国央行QE政策造成的结果。
尤其很多涌进房市的热钱，实是被低利逼出来的本地闲钱；既是闲钱，就不大可能是刚需者
，而是高阶资产族持有。
而这类族群通常已有多笔房产，购入更多目的，通常不是自用或换屋，而是长期资产配置，
或以近期来说就，对应疫情及经济风险，甚至地缘政治动荡而产生的避险保值需求