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富比士地产王记者苏彦菱／台北报导
因长期低利率环境造成的热钱炒作，开启了台湾房市的10年大多头，却也将房市推向泡沫
化边缘，对于仍在盘整中的房市而言，“升息”想必是业者与拥屋民众最不愿被触及的敏
感神经。然而，即便有心人士近来不断操作升息话题，但看在专家眼中，房市的“升息危
机”，或许并非如此迫在眉睫。
美国启动升息循环后，市场上有人认为，台湾也会随美国连动而升息，无疑将成为压垮房
市的最后一根稻草，因政府一旦升息，在购屋负担增加下，将更难吸引买家进场，房市筑
底不但遥遥无期，更是崩盘的开始，耸动的言论加上部分媒体刻意放大解读，在房市已进
入盘整之际，再度挑起恐慌。
然而，利率毕竟是牵一发而动全身的最重要货币工具之一，对于操持大局的政府而言，升
息或降息，自有其专业且全面的考量，以及通过层层测试的决策与调整程序，而非被刻意
简化成“升或不升”的是非题，甚至有专家表示，现在谈升息对房市的影响还言之过早“
，民众其实不必过度恐慌。
瑞普莱坊市场研究部副总监黄舒卫就直言：“升息根本是假议题”。他分析，即便美国已
启动升息循环，但衡量国内经济仍疲弱，政府更应该“休养生息”而非“升息”，况且，
相对于过去，目前的利率处于“历史新低”，政府要升息到市场“很有感”，短期间很难
。
大家房屋企划研究室主任郎美囡也指出，由于台湾景气复苏不如预期快，美国升息，台湾
央行未必会跟进，且以台湾目前利率水准来看，想要因利率提高对卖方产生压力，进而出
现抛售的状况，恐怕很难，且即便启动升息也会循序渐进，短时间内对于买方增加的还款
压力也不大。
此外，有业者调出历史数据发现，其实过去的2次升息，不但房价都没有下跌，反而涨势
惊人。
屋比趋势研究中心根据中央银行与信义房价指数的历史资料比对发现，从2001年至今，央
行总共启动3波“降息循环”、2波“升息循环”，其中，2次“升息循环”不仅房价没跌
，甚至房价上涨机率百分百。
以2004年第4季到2008年第2季的升息循环经验来看，期间历经15季，共升息16次，累计升
息幅度达2.25%，然而当时房价涨幅高达34.2%，房价涨势相当惊人。第2次升息循环则是
在2010年第2季到2011年第3季，期间历经6季、共升息5次，累计升息幅度0.625%，但房价
涨幅却达17.7%。
屋比房屋比价创办人叶国华表示，过去央行启动“升息”与“降息”，背后往往都伴随着
经济情势的转变，台湾过去2次“升息循环”启动的时间点，都是落在如SRAS事件、金融
海啸等，造成经济衰退的重大事件之后，当央行确定经济复苏后，才开始升息。
此外，由于升息步调相当缓和，每次几乎都是半码(0.125%)的幅度调升，因此对于房市的
冲击相当小，反而是房价受到经济稳健回升的带动而上涨。
屋比趋势研究中心总监陈杰鸣表示，民众之所以担心升息，主要是忧心日后每月还款负担
增加，不过，升息更多时候代表的是经济复苏，对房市反而会产生一定的支撑力道。
另以过往的历史经验来看，央行每次升息半码(0.125%)，房贷利率约增加0.08%，每百万
元的政策性房贷以20年本息均摊计算，央行每升息一次，每月负担仅会增加约37元，实际
增加的负担并不高。
陈杰鸣指出，近2年来，房价已修正1~2成，而目前5大行库购屋贷款利率仅约1.668%，正
处于历史的低档区，若未来只要台湾经济可以稳定复苏，带动民众所得与就业提升，配合
央行升息步调缓和，近两三年跌跌不休的房市，今年仍有落底的机会。
连结：
http://www.fbs168.com/ArticleBilling_cont.aspx?AB=2038&ABTy=0&t=8
其他：台湾房市的价格基期已高，只要快速升息，百分之百对房市是负面影响。