内文：
2015-06-26 01:08:51 经济日报 梁国源
央行昨日召开理监事会议，宣布重贴现率维持于1.875%水平不变，为连续16季度不调整，
我认为是合理而适宜的。
央行是否调整利率必须要综合考量整体环境，若就物价观点出发，当前消费者物价指数仍
持续负成长，并无通货膨胀压力，央行不可能在这样的环境下调升利率。
除此之外，当前经济状况表现并不好，近期新出炉的各项数据，包括出口、外销订单、商
业营业额等等都比外界原先预期要差很多，经济前景不再如先前乐观。
一般而言，当经济过热时，央行才会调升利率，但当前我们经济非但没有过热，还有偏冷
迹象，没有理由支撑央行上调利率。
同样地，下调利率也缺乏理由支撑。的确，当前美国、中国大陆、日本、韩国等国都在采
行宽松政策，而台湾当前物价上涨率又如此低，当然外界就会认为有调降利率的空间以刺
激经济，然而，这是不可行的。
因为央行过去一段时间内为了抑制房价上涨，做了很多信用管制措施，现在如果反转利率
政策，央行过去的努力恐将功亏一篑。
更技术性的说法，就是央行原先的信用管制措施就是一种预期管理，希望市场不要存在侥
幸心理，现在若采行宽松政策则将背道而驰。
而且近期台湾经济状况不明，外在威胁增多，货币政策操作本就该谨慎。不过这并不代表
，央行就没有操作空间，央行若是认为市面游资太多，仍可透过公开市场操作，发行NCD
（可转让定期存单）收回游资。
台湾当前经济不乐观，货币政策绝对可以当做考虑的选项，然而更该重视的是，必须尽速
面对经济发展中的产业结构性问题。
要改善台湾经济，由结构性问题着手，其对于中长期发展的加分作用绝对胜于货币政策。
台湾经济的结构性问题并非一日之寒，然而却长期遭到忽视，未认真严肃看待，因此造成
台湾经济在过去30年呈现阶梯式下滑，从90年代起，至2000年以降皆是如此，经济状况每
况愈下。
台湾产业在人流与金流方面都有困难待解决。云端产业是近年兴起的重要产业，然而台湾
在云端人才却难寻，学校教育与产业无法配合。另一方面，产业变化又造成人才外流，当
年新竹科学园区的成功就在于人才回流，如今此景却不复见。
人流问题要如何匡正，在于企业要如何创造环境，让就业的人拥有愿景，并给予有潜力的
人才适当的训练以及就业条件。学校也需要配合需求发展，调整不合宜的教育改革。
金流方面的改革同样需要齐头并进。良性的市场发展本是资本市场与新创事业相辅相成，
然而，台湾的首次公开募股（IPO）在2003年后明显式微，非常不利于民间投资成长。
举例而言，当今科技产业发展最重要趋势在于提供“内容以及应用”，但是台湾在这方面
表现却相当弱，我们在这领域并非没有企业耕耘，然而规模却很小，远不及于国外企业，
最主要原因就是欠缺活络的资本市场注资，让这些企业可以壮大。
台湾必须就以上两大方面切实改革，否则经济成长恐将再往下踏一阶。
（元大宝华综合经济研究院董事长梁国源口述）
连结：
http://money.udn.com/money/story/5629/1016661
其他：彭神很为难啊。