记者陈美玲／台北报导
房市前景不明，加上银行紧缩银根，以及未来利率恐走升下，不
少上市柜建商发债筹资，总计今年以来共有八家建商发债，包括冠德、亚昕、达丽等，希
望备妥明、后年营运资金，度过这波景气寒冬。
今年房市在政府加大打炒房力道下，如央行扩大信用管制、将实施房地合一实价课税等，
市场对房市未来前景信心不足，购屋买方观望气氛转浓，据第3季国泰房地产指数调查报
告，全国各大案场平均销售率仅12%，较第2季大减二成，在市场买气吹冷风下，也让不少
建商未雨绸缪、发债筹资，备妥未来营运资金。 以今年前10月上市柜建商发债状况来看
，总计有八家建商发债筹资，发债金额多在3亿到20亿元，其中以华友联的20亿元最高，
其次为乡林的16.8亿元，以及冠德的10亿元。 冠德表示，政府自2011年开始压抑房市涨
幅过高，当时公司已有风险意识，当年即发债20亿元，希望为未来房市不确定风险提早准
备，之后又陆续在2012年至今筹资20亿、20亿、10亿元，总计近四年来共发债70亿元。
冠德分析，近几年来，政府一直在调控房市，其中紧缩土地和建筑融资对建商影响最大，
目前土地贷款成数约65%、建融约五到六成，建商自有资金大幅提高。另外，此波房市多
头已走了10多年，景气好太久也需休息一下，加上美国量化宽松退场，预计最快明年提高
利率。 在三大关键因素影响下，冠德决议发债、备妥营运资金，提高公司未来风险的承
担能力。冠德指出，公司发债平均利率约1.3%到1.6%，最高到1.68%，相较于土融、建融
平均利率约2.5%上下，利率要来得低。
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心得：
建商一定没在上PTT