1.来源连结:
http://tw.house.yahoo.com/news/%E3%80%90-%E5%9C%B0%E7%94%A2%E5%B0%88%E6%AC%84-%E3%80%91-%E5%BC%B5%E6%AC%A3%E6%B0%91-%E5%BB%BA%E7%AF%89%E6%A5%AD%E8%B5%B0%E5%9B%9E%E9%A0%AD%E8%B7%AF-051540473.html;_ylt=AgncXukHhEXS4PZ6Lr5Yf.oSWl86;_ylu=X3oDMTRsdjBlMW9lBG1pdANNaXhlZCBMaXN0IEZQIEV4cGVydHMgU2VjdGlvbgRwa2cDODY1NjRhZjUtZmYxMC0zNTdkLWI1ZDktNzQwMjk5NWNlMmMyBHBvcwMxBHNlYwNNZWRpYUJMaXN0TWl4ZWRMUENBVGVtcAR2ZXIDZTIxMjVjZDAtYTMzMy0xMWUyLTliYjctMjVjZDA5NDFmNTgz;_ylg=X3oDMTF0cThvOG9lBGludGwDdHcEbGFuZwN6aC1oYW50LXR3BHBzdG
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2.内容:
建筑业算是个传统产业，很多建筑业者又都属家族企业，要谈公司治理，可以说是一种奢
求，人治一直是大于制度，加上公司营运受市场景气起落影响非常大，于是建筑业就成了
另一类“看天吃饭”的产业。这些年来在景气的支撑下，建筑业者各个赚大钱，几乎听不
到业者跳票或倒闭的情形，这并不是意味业者的本领变强了，实际上建筑业现在还是存在
著“高大深远”的隐忧。
为何房地产销售333 反成压垮骆驼的稻草
房地产市场是个景气起落非常大的产业，当景气走多头的时候，就是时势造英雄，只要建
筑业者赶得上这班上升列车，大家都是大赚其钱，走路有风；相反的，当景气走下坡，很
多业者若是不懂持盈保泰之道，或是拥有完整的公司治理之道，很容易就兵败如山倒，被
淹没在景气的浪头之下。
过去这类的例子真的不胜枚举，较知名的有东帝士集团、鸿禧集团、台凤、新巨群、美村
建设、长亿、长谷、尖美、宝成……，可说族繁不及备载，想当年各个都是响当当的一方
霸主，真的是看他起高楼，看他楼塌了，楼起楼塌，当然景气大环境是原因之一，但是人
、制度、风险管理等何尝不是压垮骆驼的稻草呢！
探究过去那些建设公司为什么会倒掉？原因当然有很多，有些是不顾本业胡乱转投资，有
些是扩张太快，忽略了风险的存在，其中还有一个原因，就是所谓的“333”房屋销售模
式。也就是说建商在预售屋开卖达到三分之一销售率后，就开始施工，在施工期间再卖三
分之一的预售屋，等完工后再卖三分之一的成屋，这是一种高风险、高获利的杠杆操作模
式，景气好的时候，业者可用赚翻来形容，但是一碰到景气反转，除非根底深厚，多数业
者可能因此就撑不下去了！
所幸这些年来少再见到业者运用高杠杆的“333”销售模式，业者大多记取了教训，房屋
能卖就不留，售屋速度能快就不慢，资金周转都很平顺，加上利率又低，业者财务都是过
去十年来少见的健全状态，现在较让人担心的除了利率走升的风险之外，就是过去让业者
吃足苦头的“高大深远”景况又出现了！
小心“高大深远”成为下一个魔咒
上一波房市景气下滑后，很多建筑业者都是败在“高大深远”四字魔咒之下，所谓“高”
就是业者好大喜功，患了大头症，大楼越盖越高，期望能够在有生之年留下一栋地标建筑
；“大”是建筑基地越推越大，动辄上千户的造镇案纷纷出笼；“深”就是地下室越挖越
深，以谋求最大的获利空间；“远”就是推案越推越远，越是到山边水涯、越是人迹罕至
需求越弱之地。
这四字魔咒，在景气好的时候是四大正面思维模式，可创造最大获利空间，但是一不小心
就掉入无法掌控的风险之中。这波房市景气期太长了，加上市区精华地段土地越来越难取
得，所以可以看到过去“高大深远”的推案模式又有越来越多的情形，过去的覆辙会不会
重蹈，着实让人捏把冷汗！
3.心得或感想:
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