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2.内容:
西班牙原为欧盟的优等生，是欧元区的第四大经济国，如今却沦落到必须向欧元区请求千
亿欧元纾困。而且失业率达廿四．三％，为欧盟之冠，青年失业率更高达五十％。西班牙
会成为下一个希腊吗？本报记者江静玲、谢锦芳、刘宗龙特别前往欧债危机新焦点西班牙
，为读者做现场第一手深入报导。
“马德里的不动产没有跌下来过，要不要多借一点？”“利率这么低，不借钱投资是傻瓜
。”在危机爆发前，西班牙房地产每年上涨十％，银行经理想尽办法借钱给企业投资，马
德里Afi企管顾问公司经济学家贺斯（Jose Aotonio Herce）说，“政府、营建业、银行
家一起炒房，大家都疯了；如今派对结束了，百万空屋至少要五年以上时间消化。”
搭乘马德里地铁一号抵达终点站“Valdecarros”，地铁站冷冷清清，走出地面，放眼尽是
空荡荡的公寓大楼，有些工程进行一半，有些挂“出售出租”布条。这儿是马德里最大的
都市计画，原准备盖五万四千户，目前空地长满杂草，工地则以铁丝网围了起来。
下午七时许，阳光依然灿烂，但这个广大住宅区行人稀稀疏疏，久久才出现一辆车，入夜
宛如鬼城。在马德里住了四十年的欧洲台湾商会总会长李耀熊说，“马德里外围，像这样
的鬼城非常多。”
九○年代西班牙利率高达廿％，一九九九年加入欧元区之后，利率大跌至个位数。低利率
的诱惑，让许多人加入了这场世纪大泡沫。不动产推广商协会理事长加林多（Jose Manuel
Galindo）指出，“马德里每年需求卅至卅五万户住宅，但二○○七年就盖了七十万户，
超过需求的一倍。”
除了大批移民引发住宅的需求，外资也是炒房大户，英国、德国的富人喜欢到西班牙南部
购买度假别墅。贺斯指出，西班牙每年新增不动产放款约一千亿欧元，这些资金主要来自
德国的银行。“当时银行放款年增率高达廿％，从政府、营建业、银行到老百姓，一起吹
起大泡沫。官员应该知道情况不妙了，但碰到大选年，没有采取行动。”
从一九九五至二○○七年间，西班牙房地产价格涨了二倍；银行超贷严重，借款成数从百
分之百到一百二十都有。李耀熊回忆，西班牙房市泡沫破裂前，许多银行经理争相借钱给
他，“我在二○○三年投资一个工业区准备盖仓库，四年后竟涨到三倍多。大家都认为房
地产只会涨，不会跌。原本想借八万，银行经理会建议你借十万。”
二○○八年九月，雷曼兄弟破产，当时西班牙总理萨巴特罗夸口说，“西班牙的银行是全
球最稳健的。”不久之后，房地产泡沫破裂，银行紧缩信用，民间企业和个人都借不到钱
，一栋栋空屋变成了荒凉的鬼城。西班牙从事不动产相关行业有二百六十多万人，房市泡
沫破裂导致一半以上的人失业。
在疯狂的年代，最需要一个冷静的吹哨人。从十七世纪荷兰的郁金香泡沫到廿一世纪华尔
街的金融海啸，人们似乎很难从历史中学到教训。贺斯认为，“大家总是等泡沫破了，才
意识到泡沫。景气过热时，央行应踩煞车；这个工作很难，但不能不做，西班牙提供了惨
痛的教训。”
3.心得或感想:
怎么这么像现在台湾:
房地产只会涨不会跌! 没钱快点借借借!
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