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特斯拉2024年交车衰退，台系供应链有感
MoneyDJ新闻 2025-01-03 09:32:45 记者 郑盈芷 报导
美国电动车龙头特斯拉2024年交车年减1.1%至178.9万辆，首度衰退，
而从电动车概念股和大(1536)、乙盛-KY(5243)、华孚(6235)等2024
年车用营收来看也大致符合，华孚2024年营收持平2023年，北美市场
下滑抵销了欧洲、亚洲市场的增长，不过公司观察，客户安全库存
水位已降至一定水准，如果市场后续调整不大，出货应该相对稳定
；乙盛-KY 2024年车用营收则小幅增长，预期2025年仍可小幅增长；
和大则受到燃油车下滑与电动车趋缓双重打击，2024年营收双位数
年减，2025年则先看持平；值得留意的是，受地缘政治变化
影响，和大放缓新墨西哥州投资规划，而华孚也谨慎评估越南建厂案
，华孚在先前法说会中表示，客户不只要China+1，更希望做到China+1+1。
观察特斯拉2024年各市场销售，中国市场仍旧成长，不过美国、
欧洲市场都下滑，而特斯拉上海厂本土自制率已达9成以上，台厂
目前大多供应非中市场，和大先前为减速齿轮箱主力供应商，除了
电动车订单受到红色供应链侵蚀，加上和大还有约6~7成营收来自燃油
车，而燃油车市场则受到中国电动车崛起冲击，导致和大近年业绩承受
较大压力。
和大预期，2025年前3季营收仍较差，不过随着电动车等新专案量产，
2025年Q4动能会改善，2025年营收先看持平，而特斯拉电动卡车预计
2026年开始增量，和大2026~2028年可望独家供应，将挹注营运动能。
华孚逾5成营收来自新能源车，2024年欧洲、中国市场都成长，而公司
观察美国客户需求仍在，不过受客户快速调降安全库存水位影响，华孚
2024年Q2起营收遭遇逆风，公司认为，随着客户安全库存水位调节到
一定水准，可望恢复正常拉货，也持续正向看新能源车市
场发展。
乙盛-KY车用营收则几乎都来自电动车，2025年仍可望维持温和增长
态势，而由于乙盛-KY长期耕耘墨西哥厂，且在越南、马来西亚、
欧洲都设有生产据点，生产相对具弹性，乙盛-KY墨西哥二厂扩厂
也如期开出。
至于和大、华孚目前都在评估设立海外生产基地中。
[心得]
成长率 end ,,进入成熟平坦期,符合经济学的template
去年底即使降价promo 也上不去,没像2023年底还催得出plus ,
而 2024的数字若扣掉Cybertruck , S3XY实际交车数大概会更低
看到特斯拉2024 交车数,有点感慨,
回头去看2023~24这一两年跟副教主跟一票认为老马当时宣称 2030 年交车
两千万台,一副信誓旦旦的特粉在那边[理性讨论]文章,
被那些人狂嘘猛嘘
好啦,公理不是不到,只是有点迟到啦