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特斯拉最大空头：政府补助砍半 今年股价将暴跌70%
2019 年才头 2 日交易，特斯拉 (Tesla) (TSLA-US) 股价就跌了近 10%，但 Vertical
研究集团分析师 Gordon Johnson 认为，这恐怕只是特斯拉股价崩盘前的冰山一角。
Johnson 对特斯拉今年底目标价为 88 美元，意味着他预期特斯拉今年将流失约莫 70%
股票价值，为华尔街对特斯拉最悲观的看法。根据 FactSet，分析师的特斯拉目标价平均
为 334 美元，
“如果拿第三季的数据并将其年度化来看，我认为第三季将是特斯拉的高水位，但我不认
为他们能再次达到这样的水准。看看现在交易价位，像是获利的 100 倍那样，但该公司
显然没有同样水准的成长速度。”
特斯拉去年 10 月公布第三季交车量和获利都优于估计，让特斯拉 10 月大涨 27% 以上
，创该公司 4 年半以来最强单月表现。
然而，特斯拉周三公布第四季交车量低于预期，且旗下车款降价 2000 美元以抵抗联邦免
税政策到期的冲击。原购买电动车可享受联邦减税 7500 美元，但周二到期后剩下一半金
额。这让特斯拉周四股价重挫。
这股卖压到了周五稍微减轻，因为报导称特斯拉今年 3 月起将交车 Model 3 给中国顾客
。
特斯拉多头一直相信，只要特斯拉能拉高产量，就不愁找不到买家，但 Johnson 却不认
为特斯拉车的需求如此看俏，主张市场竞争越来越激烈，加上政府津贴砍半，这些会让消
费者移情别恋。
“到目前为止，他们还没受过挑战，要到今年下半年才会体验到真正的竞争。特斯拉的奖
励措施遭砍半，我想特斯拉第一季销售量就会大幅下降。”
由于特斯拉直接向消费者销售汽车，而不是通过传统的经销商方式，Johnson 认为库存报
告方式可能略有差异，但不管如何，政府对电动车的补助砍半后，订单一定会大规模遭取
消，“我们认为大概会取消 15.5 万辆，这可是件大事，美国预约订单可能全部耗光，恐
怕销售不只下降 10%-15%，而会超高比例下降，令大众震惊。”
最后，他甚至批评特斯拉向来享有业界最强声誉的 AI 技术，他认为特斯拉 AI 技术不是
最强的，所以在股价高调崩溃后，消费者就会转买别家产品。
综合这些因素，目前特斯拉股价仅自 8 月触及的 52 周高点 387.46 美元下降 22%，
Johnson 认为，这不过是更深度抛售的开端。
心得/说明：
股价与车无关不讨论。
这种靠政府补助撑起来的企业(类似纳智捷)，补助抽走肯定销售大跌，
之前丹麦的经验跌掉了60.5%，香港直接掉到0，
美国是大本营，有钱人又多，可能不会太惨？
假设如果真的倒闭，外厂应该不能修？充电站也会收起来吗？