[好书评论] 五线谱投资术进阶版-活用五线谱涨跌都能赚：乐活投资让你轻松判断买卖讯
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《为什么推荐本书》
已逝的Allan Lin大、薛教授和tivo168是影响我开始投资全世界的启蒙老师，从当初只认
识台股市场跨到全世界寻求更好投资机会的过程当中，我对于各个国家认识更多了，一方
面除了在资产上面获得回报，一方面也借由研究国家财经状况的同时丰富了我的人生。
也因为开始投资，能让我有机会利用钱滚钱去做更多想作的事，
我会认为这本书会是一本带你进入了解简单策略性的投资全世界ETF的好书。
这本书的投资心法我可以简单归纳成一句话，“在基本面保护的基础下，利用认为股价会
均值回归的特性，低买高卖赚取波段利润”。
这是这本书的核心价值，也延伸出五线谱以及乐活通道投资方式，并搭配全球股市GPS
去判断操作。确实这样方式对比买进并长期持有更多的策略跟指标要去考虑，
但利润如何，我就先不在这个书评当中提到，
未来，我也会透过薛教授与tivo168所提供的网站来作回测分享给各位参考。
PS.因尊重著作版权，本书评仅提供心得，详细五线谱图表请参考薛教授及tivo168的网站
。
https://invest.wessiorfinance.com/notation.html
https://onesky.pixnet.net/blog
《书摘》
PART1 五线谱基本原理
投资如果想赚钱，必须要低点买进，长期持有，这个道理大家都知道，但是什么是高点？
什么是低点？以及该怎么执行呢？这些问题才是投资者该思考的。
本书教你画出五线谱，借此抓出所谓的“相对高点”与“相对低点”，让投资能够更加有
方向性的去判断高低点。
(五线谱如何产生)
在趋势线(Trend Line:TL)上方和下方各加减2个标准差(Standard Deviation:SD)，形成5
条线，用机率来克服人性的贪婪和恐惧。
简单来说，五线谱的操作策略是在TL-1SD或TL-2SD的“相对低点”买进，然后在TL+1SD或
TL+2SD的“相对高点”卖出。利用相对低点买进成本较低，相对高点卖出就可以赚到价差
。
(五线谱以3.5年计算趋势线)
一个国家的股市循环为7~8年，我们取半循环3.5年，划出五线谱的趋势线(又称回归线)，
趋势线加一个标准差，称为“相对乐观点”，趋势线加两个标准差，则称为“乐观点”；
反之，趋势线减一个标准差，称为“相对悲观点”，趋势线减两个标准差，称为“悲观点
”。
(五线谱应用原则)
当股价在低于一个标准差的相对悲观区，或低于两个标准差的悲观区，我们认为再下跌的
机率不高，所以应该买进。反之如果股价高于一个标准差的相对乐观区及两个标准差的乐
观区，认为再涨机率不高，建议卖出。
(五线谱假设导致的限制)
五线谱有个基本假设，股价上下波动是常态分布，当出现极端行情不适用常态分布时，就
需要另一个武器‘乐活通道’。
(乐活通道的原理)
乐活通道是采一条移动平均线向上及向下加减一个乖离率绘制而成，与五线谱不同的是“
通道”会随着市场价格走势移动。乐活通道是由三条曲线构成，中间的线是以20周均线画
成，上面的线是参考过去高点平均画成，下面的线是参考过去低点平均画成。
(乐活通道搭配五线谱)
当五线谱跌破趋势线减一个标准差，本来准备买进，但须观察乐活通道，当五架回到乐活
通道的正常区间内再买进，这样能避免出现极端行情时，接到下跌的刀子。
(乐活通道单独使用)
乐活通道单独使用时，从报酬率来说会得到不错的报酬，但搭配五线谱来操作，效果会更
好。
(五线谱和乐活通道的限制)
五线谱搭配乐活通道，能提供较好的投资决策，但因为没有停损机制，并且不保证个股都
能均值回归，如果买到低档之下仍有低档的股票，就有很大的风险。因此不建议五线谱或
乐活通道来找台股的投资标的。
(正斜率五线谱VS负斜率五线谱)
当绘出五线谱是正斜率的话，低买高卖会获得正报酬，因为卖点一定高于买点，因为五条
平行线都是往上移动。然而，负斜率的五线谱就不一定会产生正报酬，可能产生卖点比买
点还低的情况，原因是五条平行线皆往下移动，无法保证卖点的价格会高于买点，所以操
作负斜率的五线谱，风险会比较大。
(负斜率五线谱操作方式)
基本原则是，在相对低档(趋势线减1个或2个标准差)，而且出现KD低档交叉或乐活通道回
到下沿时买进。股价回到趋势线上，并且出现KD高档交叉或乐活通道回到上沿时卖出。
(KD与乐活通道)
有时候趋势线位于乐活通到中间，既不往下跌破下沿，也不往上突破上沿，出现讯号时，
股价早就涨了一大段或跌了一大波了。因此我们可以使用比乐活通道还敏感的周KD值，当
作买进和卖出的讯号。不过，要注意的是，KD值出现的讯号会比较多，这是他的缺点。
PART2 五线谱不败投资法
(3指标评价基本面(本益比、股价净值比、股息殖利率)，用全球投资GPS评估股市高低点)
研究各国基本面的方式是计算国家股市从2009年10月至今的本益比、股价净值比和殖利率
的平均数与标准差。若属于常态分布的话，那么在平均数加减两个标准差以下的机率各为
2.2%，在平均数加减一个标准差以下的机率为15.8%，以此方式将基本面画出五条线，总
共可以分成六个区间。
http://myindex.jp/global_per.php
(五线谱搭配全球投资GPS)
当跌到五线谱趋势线减一个标准差的相对悲观点，可以考虑买进，但是要买多少呢？
投入的资金多寡，就要看对这个国家的了解程度，GPS有五条线，对于熟悉的国家可以投
入90%、75%、50%、25%、10%；对比较不熟悉的国家，投资比重可以改为50%、40%、30%、
20%、10%。要注意的是，全球GPS资料提供时间不够长，参考性仍待确认。
(用股价净值比评估股市高低点)
要从基本面合理判断台股的高低点，股价净值比会比本益比好，用本益比作投资进出场点
，反而会错过很好的买卖点。然而股价净值比会在一定的区间内波动，很适合作为投资策
略的买进卖出依据，可以稳定评估台股股价是否合理。
(五线谱搭配坦伯顿法则)
利用坦伯顿法则，以股价净值比区间作为持股比重的加减码依据，坦伯顿法则将正常区间
之下分成五个区域，之上分成七个区域，给予不同的持股比重。利用此法则，就能解决崩
盘时，满手现金的不敢买，满手股票的没钱买的心里面问题。
(五线谱的最佳买点)
这要看操作方式以及能投入资金不同有所差异，当出线买点(趋势线减一个标准差以下时)
，有多笔资金的人，在基本面分析允许的前提下(例如殖利率已达6%)，就可以分批投入，
执行“金字塔投资法”，也就是买进后，跌10%加码10%，跌20%加码20%，跌30%加码30%，
跌40%全部买进。然而前期加码时投入比重不高，所以还能接受，但投入到40%时，帐面上
已经有不少亏损，除非很有把握，否则要投入巨额资金，将会十分考验耐性。
如果只有一笔资金，就得好好挑选买点了，因为无法往下加码。因此，遇到趋势线减1个
或2个标准差时，就必须看其他讯号，例如周KD已经出现低档交叉，或者乐活通道已从下
沿回到正常区间，这才是买进讯号。
PART3 五线谱基金操作法
基金操作方式和股票相同，就是在买进讯号(该基金净值位于五线谱趋势减1个标准差或2
个标准差)出现时且乐活通道或KD值出现买进讯号时买进，而卖出讯号则是基金净值位于
五线谱趋势线加1个标准差或2个标准差，且乐活通道或KD值出现卖出讯号时。
(36期定期定额投资法)
将资金分成36等份定期定额投入，以36期为一个循环，期间如果获利超过20%，就将之卖
出，然后将既有现金加上卖出金额，除以36再投入。采用36期的主要原因是因为股市的小
循环大概是3~4年，投资满一个股市循环，应该有机会来到高点获利了结，但这个方式并
不适用每个国家，若持续下滑的股价走势，就不适用。
(五线谱单笔投资法)
单笔投资基金或ETF，建议采用“金字塔加码”方式，一般而言，由高点跌10%加码10%，
跌20%加码20%，跌30%加码30%，跌40%全部买进。然而另一方法是针对跌幅更大个新兴市
场适用方法：由高点跌15%加码15%，跌30%加码30%，跌45%加码45%，跌60%全部买进。
一旦采用“金字塔加码”就可以搭配五线谱，若五线谱在趋势线减一个标准差之上就先不
要加码，等跌到五线谱趋势减1个标准差或2个标准差时，再看看跌了几个百分点，就一次
加码。不过，还是要看有没有在乐活通道内，如果跌破乐活通到下沿，所有加码都暂停，
等回到通道内再加码。