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这几年热门衍生性商品之一就是权证，市面上看到很多有关权证的书也有很多券商办权证
推广活动，究竟权证是什么?
我原本只知道权证的概念跟选择权一样，但权证跟选择权有何不同我倒是分辨不出来，上
星期在书局逛时偶然看到有关权证的杂志就将它带回家研究了一下(我有付钱)。
除了看书外我也有实际操作，投资金额不大约几万元，投资期间约半个月，菜鸟投资人一
名，我整理了我的投资心得与书中重点就当长知识看看吧。
权证 选择权
种类 Call/Put Call/Put
发行者 券商 期交所
存续期间 依契约而定 最近一周、连续三个月及两个季月
标的 台股指数及个股 台股指数为主
交易策略 只能当买方 可当买方或卖方
1.权证是跟券商对做，不是券商赢就是你赢，赌的是标的的方向
2.权证由券商发行，造市也是由券商负责，这也是跟选择权不同的地方。所谓造市就是
券商要负责创造一个市场，当你看权证五档报价前三档报价的数量都相同且数目不小时那
就是券商的造市行为。
权证刚发行时流通性不高，市场上交易的人不多，如果某位交易人买进后打算卖掉，但权
证交易不热络，没人要去买，这会造成该为交易人的损失(想卖但卖不掉)，所以券商需要
负责造市(卖权证的同时也要负责回收)
3.认购权证(Call warrant)：价值与标的价格同方向 ->看多
认售权证(Put warrant)：价值与标的价格反方向 ->看空
4.履约价格：
股价>履约价 股价=履约价 股价<履约价
认购权证 价内（获利） 价平 价外
认售权证 价外 价平 价内（获利）
通常我会买价平或价外一点，深价外或深价内表股价往反方向或同方向走太多了。深价外
已几乎是壁纸，很便宜但获利可能性低，深价内的权证价格高但获利可能性也较低所以我
也不会买。
5.价差比
权证报价是券商报的，基本上卖权证的是券商，买你手上权证的也是券商，一个好的券商
价差比差异不大，但某些券商价差比会故意调高，简言之就是高卖低买。
价差比小表示一买一卖之间损失金额的比率越低，这有关券商，所以买权证实券商也是挑
选重点，要挑价差比小的。
6.时间价值
超重要的一点，权证价值 = 内含价值 + 时间价值
内含价值
认购权证 股价 – 履约价格
认售权证 履约价格 – 股价
时间价值会随到期日接近而递减，而且呈加速递减，所以若是股价走势跟原先预测的不同
，3~5天内就要将权证停损，切勿加码摊平。
权证不像股票可以加码摊平或是放著等股价回升，权证有到期日且时间价值会递减，所以
看错方向一定要当机立断做停损。
7.到期日
一般我会挑100以上的，到期日越长越好，因为时间价值会递减且加速递减，离到期日越
远的递减速度越慢。
权证交易方式很简单，能买股票就能买权证，权证适用对象为资金不多但愿意承担风险赚
取高报酬的人（至少风险比乐透低，说真的买乐透不如买权证），权证跟股票比起来风险
较高但相对的报酬也较高，权证的价格大多在1元以下(一张1000元以下)至5元(一张5000
元)。