AI 新盛世》一手开辟 AI 胜景：盘点 NVIDIA 王朝繁荣下的内忧外患
https://technews.tw/2024/02/19/nvidia-challenges/
去年 AI 浪潮使得 NVIDIA 成为瞩目焦点，然而目前的 NVIDIA 正处于充满挑战的十字路
口。一方面，辉达在高性能运算和人工智能处于领导地位，最新 GPU 产品不断推动扩展
；另一方面，全球供应链不稳定、竞争对手迅速崛起，以及技术创新的不确定性，都给辉
达带来前所未有的压力。
NVIDIA 去年大涨246%，带动市值突破1 兆美元，也成为首家市值突破 1 兆美元的芯片公
司。根据《彭博亿万富翁指数》显示，NVIDIA 执行长黄仁勋个人资产已经迈向 557 亿美
元（约新台币 1.6 兆元），跃居今年赚最多钱的富豪之一。
然而，看似拥有一片光景的辉达王朝，仍面临难以控制的内忧外患。
内忧 1：CoWoS、HBM 产能瓶颈
首先最明显的问题是产能，目前 NVIDIA A100、H100 GPU 由台积电 CoWoS 封装技术生产
，但随着生成式 AI 需求激增，台积电 CoWoS 产能严重吃紧，因此 NVIDIA 已认证其他
CoWoS 封装供应商产能作为备援，如联电、日月光及美系封测大厂 Amkor 为主。
同时，台积电将 InFo 产能从龙潭转至南科，空出来的龙潭厂转扩 CoWoS 产能，竹南厂
和台中厂也助力扩产 CoWoS，以缓解产能瓶颈。但台积电也在法说会上表示，虽然 2024
年产能将翻倍成长，仍不足以供应所有客户需求，是否影响 NVIDIA 产品出货，仍有待该
公司第四季电话会议。
除台积电 CoWoS 产能外，市场消息传 NVIDIA 向美光、SK 海力士支付数亿美元的预付款
，购买 HBM3 内存，确保 HBM 内存供应无虞，而三星、SK海力士、美光今年的 HBM
产能已经全数售凿，因此产能能否满足市场需求，将是 NVIDIA 一大挑战。
内忧 2：大客户转向自研芯片
云端 CSP 大厂虽然激烈争抢 GPU，但亚马逊、微软、Google、Meta 也都积极投入自研
AI 芯片，亚马逊和Google 分别推出 Trainium 及 TPU 芯片，微软宣布首款自研 AI 晶
片 Maia 100 和自研云端运算 CPU Cobalt 100，Meta 则预计 2025 年推出第一代自研
AI 芯片 MTIA。
虽然这些超大规模客户仍依赖 NVIDIA 的芯片，但长远看可能影响 NVIDIA 的市占率，无
形中成为竞争对手并影响利润，而 NVIDIA 也很难再依赖这些超大规模客户。
外患 1：出口管制压力中国客户不买单
外患因为中美关系紧张，美国发布新规定，禁止 NVIDIA 出口先进 AI 芯片至中国，因此
NVIDIA 推出中国特制版A800、H800，最后仍遭美国封杀，包含A100、A800、H100、H800
、L40S在内的产品都被列入出口管制范围。
随后 NVIDIA 又决定依照出口政策推出新 AI GPU，即 HGXH20、L20 PCIe 及 L2 PCIe，
但算力仅 H100 的 20%，计划第二季量产；但因性能太精简，阿里巴巴、腾讯、百度等中
国企业不买单，并明确表示今年会大砍订单量，因此 NVIDIA 在中国营收恐不乐观，部分
甚至遭华为夺走。
目前 NVIDIA 对新加坡、中国客户销售额占总营收 15%，而该公司在中国 AI 芯片市场中
市占率超过 90%，因此放弃中国市场的代价很大，NVIDIA 说什么也不会轻易放弃，但如
何迎合美国政府政策、甚至压力，同时必须满足中国客户的需求，是公司现在遇到最大难
关之一。
NVIDIA 执行长黄仁勋上次法说会表示，美国出口管制措施将带来影响，中国及其他地区
上季贡献 20-25% 资料中心营收，预期本季将大幅下滑。他也担心，除了失去中国市场外
，此事造成中国加快自行制造芯片的脚步，并推出自有 GPU 产品，给予中国公司崛起的
机会。
外患 2：老对手英特尔、AMD 吹进攻号角
为抢占 AI 商机，老对手英特尔和 AMD 都紧跟着 NVIDIA 脚步，在 NVIDIA 率先推出采
用台积电 4 奈米的 H100 后，AMD 不落人后，于去年推出首批应用于 AI 和 HPC 的“
Instinct MI300X”。
目前 MI300X 今年开始陆续出货，微软资料中心部门成为最大买家，Meta 也已采购大量
Instinct MI300 系列产品，而 LaminiAI 则是首家公开使用 MI300X 的公司。
另据 AMD 官方性能测试，MI300X 表现优于市面上已有的 Nvidia H100 80GB，可能对即
将上市的 H200 141GB 造成威胁。此外，比起 H100 芯片，同等级产品的 MI300X 价格更
实惠，如果 NVIDIA 产能持续受限，部分客户将流至 AMD。
与此同时，英特尔去年发表用于生成式 AI 软件的芯片“Gaudi3”，虽然没太多消息，但
传比 Gaudi 2 的 96GB 提高 50%，内存可能直升至 HBM3e 内存，执行长 Pat
Gelsinger 直称“Gaudi 3效能将超越H100”。
外患 3：新创小兵组 AI 平台联盟企图攻城
全球多家芯片设计企业近日宣布组成“人工智能平台联盟”（AI Platform Alliance），
目标是推广开放的 AI 生态系。
AI 平台联盟（AI Platform Alliance）创始成员有 Ampere、Cerebras Systems、
Furiosa、Graphcore、Kalray、Kinara、Luminous、Neuchips、Rebellions 和 Sapeon
等，但不见巨头 Nvidia，因此外界猜测是新创业者期望能够联合起来，挑战 Nvidia 的
霸权。
然而，NVIDIA 在 AI 市占率 75~90%，处于领先地位，因此 AI 平台联盟能否撼动该公司
主导地位，仍有待观察。