众家半导体业者法说会展望 透露业绩强弱不一
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近期国内半导体业者陆续进行法说会，当然也从展望讯息可得知下半年本产业的景气轮廓
，结果各家业者营运绩效呈现分歧的态势，一反先前2022年上半年仍处于看好的阶段；显
然全球大环境包括俄乌战争未歇、国际通膨效应、中国疫情封城等，确实削弱部分半导体
终端应用市场的需求，加上部分客户先前过度拉货，也引爆部分芯片领域有出现供过于求
、跌价的压力，此则导致已有国内半导体厂透露2022年下半年景气恐保守看待。
但仍有另一派半导体厂，年底前业绩仍未受影响，持续呈现逐季上扬的格局，显示此些国
内半导体业者在产业供应链中占有关键的地位，或是转战利基型领域布局有成，亦或是应
用领域相对分散，因而2022年下半年业绩仍可乐观视之。
且不论如何，历经2021年国内半导体市场呈现价量齐扬之后，2022年因总体环境不佳、地
缘政治因素干扰、供需市场进行调整，本产业的确无法再全面性看好，景气略显趋缓的态
势逐步浮现，其中各厂商业绩自然也呈现强弱不一致的状况。
CMOS晶圆代工业者业绩完胜砷化镓 联电业绩展望则优于力积电、世界先进
归属于砷化镓晶圆代工的稳懋、宏捷科，纵使Apple新机拉货动能与往年相当，但营运仍
受中国Android智慧型手机库存调整延续的冲击，致使2022年下半年营运偏向保守，其中
稳懋第三季不但产能利用率会下滑至45%，且合并营收季减率将达到24~26%，甚至稳懋、
宏捷科皆表示砷化镓晶圆代工厂在2023年下半年以前，产能利用率都难恢复到过往约
65~75%健康水准之上。
相对来说，CMOS晶圆代工业者整体表现远优于砷化镓，其中台积电虽因半导体杂音升温，
但淬炼下的台积电仍展现不凡的气势，不但第三季台积电合并营收季增率将由第二季的
8.8%提升至10.1~14.5%，毛利率、营业利益率则预计分别处于57.5~59.5%、47~49%的区间
，台积电也将全年营运展望再次调升，合并营收年增率由原先24~29%的区间调高至34~36%
。而联电法说会结果也优于预期，2022年第三季产能利用率仍呈现满载，且没有降价的规
划，主要系因来自于22、28奈米的产品组合强劲需求的带动，诸如OLED显示驱动、影像处
理、WiFi和车用都是应用领域，以及南科Fab 12A的新建P5厂区启用所带来合并营收的贡
献。
反观力积电、世界先进业绩展望则显疲弱，不但世界先进第三季产能利用率骤降至八成、
库存调整恐需四季，且力积电公司经营层承认，已有客户宁愿支付违约金，例如DDIC客户
已开始支付罚款，以减缓库存压力，毛利下修循环预期将持续到2023年第二季。
IC设计族群表现各有所异 而半导体封测龙头厂业绩能见度辗压中小型业者
国内IC设计业部分厂商在法说会中已释出2022年第三季旺季不旺的风向，且库存调整时间
至少需两季以上，因而包括手机芯片、LCD驱动IC、MCU等族群的代表厂商，业绩展望并不
佳；而IC设计领域中表现比较稳健的领域包含网通、ASIC等族群，前者是受惠于Wi-Fi 6
渗透率提升，后者则是因应用多集中于HPC、AI等高阶领域，工控、车用相关也相对需求
较佳的缘故。至于半导体封测厂，龙头业者—日月光投控认为2022年下半年业绩将会持续
逐季成长，甚至未来订单能见度仍高，反观中小型封测业者已面临客户库存调整的情况，
已出现两样情之局面。