千金呼声再起！高盛喊台积电挑战1,014元天价
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台积电（2330）涨价消息震撼市场，外资再传“千金呼声”！高盛证券指出，由于台积电
先进制程独大，国际客户的需求能见度已直达明、后年，在此情况下，不仅预期台积电明
年报价调涨，后年还会持续上调，进而带动联电（2303）、世界（5347）的涨价周期拉长
，大幅上修晶圆3雄财测，并将台积电目标价升至1,014元的历史新高纪录。
高盛同步将联电、世界目标价升至119元、191元，对联电股价预期也排行外资圈最高，世
界仅次于Aletheia资本喊的200元。而在高盛一举把台积电喊破千元后，连同Aletheia资
本的1千元，形成两家外资拱权王“拼千金”的空前盛况。
高盛这次大胆唱高晶圆3雄目标价，主要的论点是预测台积电将引导明年晶圆代工掀起涨
价风潮外，台积电先进制程的寡占地位及客户强劲的需求推升，将持续带动后年成熟制程
和先进制程价格上涨，进而牵动2线的联电、世界涨价周期拉长，未来3雄获利表现都将优
于预期。
高盛表示，由于5G、人工智能、高速运算及电动车等高端科技发展，晶圆代工产能不只明
年供不应求，后年也会延续需求大于供给的情况。
特别是台积电先进制程技术独步全球，高盛预测，明年其成熟和先进制程调涨1成及5%的
幅度，2023上半年再调涨低个位数及中个位数幅度，支持毛利率维持50%以上。
且高盛不排除，市场强劲的需求引导，让台积电明年8吋和12吋晶圆价格有更大幅度的上
调，假设两者涨价幅度达到20%和15%，毛利率及每股税后纯益（EPS）挑战55.5%、33.3元
；分别涨价30%、25%，毛利率和EPS上看58.2%、38.5元。
高盛说明，台积电涨价除了因应资本支出，美国厂初期建厂的成本增加，实际投产时间可
能比表定时间晚，资本支出必须再做增加，也提高调升报价的压力。高盛同步上修台积电
的资本支出预测，2021-2023年度各上修到300、380及400亿美元。
以高盛基本情境来看，台积电明年EPS预期提升到28元，2023年超过36元，2025年46元，
长线获利搭配26倍本益比推算的目标价破千元。
联电方面，受惠台积电涨价效应，高盛预期，联电下半年营收成长幅度将高于市场预期外
，明年毛利率进一步提升到44.6%，EPS挑战6.25元。